比特币价格和企特币哪个投资收益回更高?

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不知道你如何定义赌博?如果是从法律上讲,投资比特币并不算是赌博。投资比特币跟投资股票、期货等一样,是合法的,而且比特币现在的价格已经不再像前几年一样疯狂了,炒的时候,注意风险就可以了。



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比特币被疯炒,风险比较大。投资现货白银比较好

说的再多不如亲自一试 ??????.???^^^^????

今年以来,比特币等数字资产价格持续上涨,吸引了不少投资人的眼光。年初以来,比特币最高涨幅一度超过300%,升值能力令人瞠目。比特币的升值能力,吸引了众多投资者入场投资和交易,甚至还一度引起了

Coinbase的服务器宕机。但是,比特币作为一种新兴的投资品,也有较大的投资风险,其价格波动较大。例如,最近的比特币分叉扩容危机,就导致

从高点的21019元一度跌至最低点的12922元,最大跌幅达38.5%。

比特币是怎样的一种投资品,未来的走势如何,面临的最大风险是什么,投资者投资比特币、

等数字资产需要注意些什么?带着这些问题新浪财经专访了火币网创始人、资深比特币专家李林。李林在采访中表示,比特币是具有全球通用、去中心化、携带方便、交易便利等属性的稀缺的数字资产,是一种优质的投资品。同时,比特币也面临着技术风险、竞争风险、政策风险等风险因素。李林建议,对于普通投资者而言,投资数字资产需要分散风险,不可“all in”其中的某一种,同时只能拿自己少量的资金投入,注意控制仓位。

火币网创始人兼CEO 李林

以下为精彩的专访内容:

新浪财经:比特币是否可以被认为是一种货币,其投资价值体现在哪里?

李林:这确实是一个专业的问题,这个问题我在2014年就回答了。我当时就说比特币不可能成为一种全球货币,但这个话是有前提的,这个要看我们怎么理解货币。其实咱们传统的货币,包含了货币的五个基本职能:价值尺度、流通手段、支付手段、贮藏手段和国际货币。比特币不能满足这些基本的属性,譬如价值尺度,一个茶杯价值10块钱,体现出的就是人民币的价值尺度的功能,但不会说这个茶杯值多少比特币,因为茶杯的原料、人工成本等是人民币定价的,因此销售价格必然锚定人民币,而无法锚定比特币。第二个,从货币发展的角度来说,比特币有其突出的问题,它的总量是有限的,这跟贵金属很像。18-19世纪的时候,白银就是世界货币,但后来白银为什么就不作为流通货币了呢,就是因为通货紧缩。因为白银的开采速度是有限的,而随着第一次和第二次工业革命带来的全球经济发展,白银的开采速度是跟不上经济的发展速度的,这就造成了通货紧缩的问题,大家没有货币可以用了。这就证明通货紧缩的一般等价物,未来很难成为我们传统经济学意义上的货币。一个通货紧缩的东西更适合做投资品,它可能会越来越有价值,但不适合做货币。对于比特币,现在业内比较共识的,认为比特币是一种全球性的数字资产,有些类似于黄金。当然,比特币在某些场景下是成为了一种金融工具,也具备一些货币属性,但是无法成为我们传统经济学上定义的货币。

比特币的投资价值,本质上和投资一个初创的公司是比较类似的,大家都是基于未来的预期。随着

网络的使用越来越广泛、持有和使用比特币的用户越来越多,把比特币当做数字资产的人越来越多,比特币就越来越有价值。比特币能在多大程度上替代黄金,这就决定了它未来的价值。但是黄金的模式是很传统的,无论是开采的过程、交易的模式,都很落后;而比特币是基于

技术的、是基于互联网的,所以它比较先进。比特币全球通用受众广泛、去中心化、携带方便、交易便利,具有所有这些特性的资产,好像目前我看到的只有比特币一个,找不到第二个。只不过它相对于黄金而言的劣势是黄金具有几千年的信用,比特币只积累了几年的信用,这是它的劣势。目前,比特币的总市值和黄金的总市值,已经在慢慢地缩小,当然差距仍然相当之大。

总之,比特币是一种优质的投资品,当然我们也要注意其中存在的风险。

新浪财经:比特币存在的风险有哪些?短期内最大的风险是哪一种?

李林:第一个就是它的技术风险,因为它出现才几年的时间,这么短的时间,要支撑它现在几千亿人民币的市值,是存在风险的。如果未来市值是现在的十倍呢?那这个风险就更大了。譬如现在在闹的分叉、拥堵,这都是技术风险的一种体现。

,未来是不是会出现新的、技术更先进、更优秀的一种数字资产来可能挑战它,像

第三个是政策风险,全球各国对于新兴的数字资产的态度和政策。如果政府整体偏负面甚至打压,那么数字资产及比特币的普及应用和发展进程就会要慢很多,从中短期来看,比特币的价值就会大打折扣。

短期主要的风险,其实个人认为还是竞争的风险,随着越来越多的

的新型数字资产的出现,它们会具备一些比特币所不具备的属性。目前比特币依然是NO.1,但是明年还是不是,后年还是不是,就不一定了。

新浪财经:目前,监管层对于比特币等数字资产持什么样的态度?

李林:从全球范围来看,从平衡创新与风险的角度,各国政府对于

及数字资产的态度监管措施不一,但整体来说都还处于探索期。美国是对传统金融监管较严格的国家,目前CFTC将比特币定性为大宗商品,各州对比特币的监管不一,全球金融中心纽约州走在最前列,正式颁发了BitLicense,全球科技创新中心加州也签署了法令正式承认比特币交易的合法性,Coinbase等美国主流数字资产交易所获取了牌照,目前在美国合规运营。欧洲以欧盟的形态对

发展草案,促使各个国家进行

研究,其中德国是最早将比特币等加密数字资产认定为私有财产的国家。2017年以来亚洲各国对于数字资产的政策频出,今年4月1号,日本实施了《支付服务法案》,正式承认比特币是一种合法的支付方式,对数字资产交易所提出了明确的监管要求,目前日本已经有数十家交易所申请了数字资产交易所牌照。韩国目前尚未正式立法,但国家层面比较支持比特币及

行业的发展,出台了一系列鼓励政策。日本和韩国对数字资产的正面积极政策,使得2017年以来日元和韩元成为和美元、欧元、人民币并列的五大数字资产市场。中国目前对比特币的定性依然为2013五部委的289文,比特币在中国是一种特殊的虚拟商品,民众可以自由买卖;2017年上半年,央行对火币网等三大交易平台进行现场检查,并在反洗钱、业务合规方面提出了具体的要求。整体来说,中国对比特币等数字资产给予了较大的包容度,个人认为目前还处于观察期,需要一定的时间来研究和制定具体的监管方案。但从全球趋势和中国国家战略及金融安全角度来看,未来比特币等数字资产在中国必定会纳入监管,只是时间问题。

新浪财经:勒索病毒为何偏要索要比特币,对于比特币的未来是否会产生较大影响?

李林:比特币是全球认可度和用户基数最高的加密数字资产及数字资产,所以会成为黑客勒索的选择之一。由于比特币还具有去中心化、匿名性等属性,这些属性在给用户提供财产保护及隐私保护的同时,也容易被黑客及其他非法交易所利用。

公有链的去中心化特性,理论上任何一种去中心化的公有链上运行的资产都可以被黑客利用。而另一方面,由于

的数据透明、可追踪、不可篡改特性,黑客选择比特币做为犯罪通道是一把双刃剑,未必是明智的。因为比特币所有的交易记录都可以追踪,对

交易的追踪是一个技术问题,一旦技术突破,当黑客的比特币进入实名登记的商业机构下,则可以根据

交易线索定位黑客身份。目前全球主要的比特币交易服务机构都要求用户进行实名登记。以火币网为例,所有比特币交易用户都要求进行实名登记,而在比特币交割环节还要求用户提供更高级别的视频认证。

新浪财经:对于关注比特币的投资者,您有什么建议?

李林:作为投资品,比特币投资属于一种高预期收益、高风险的投资,投资比特币本质上是基于未来比特币能成为一种全球主流的数字资产和支付网络的预期,从这一点上来看,比特币的投资风险整体上和早期创业股权投资类似,是一种高风险高预期收益的投资。我认为比特币投资有以下特点:

1、比特币的长线投资是一种高风险高预期收益投资。从长期来看,比特币投资面临政策不确定性、技术风险、竞争风险等风险。比如各国对比特币监管的政策变化、共识机制可能被破解、面临其他去中心化和法定数字资产的竞争、替代等风险。这些风险决定了比特币投资从长线来看依然是一种高风险投资。

2、影响比特币短线投资的不确定因素较多。

受技术面、消息面以及影响短期供需的基本面因素更多,价格波动大,具有较强的不确定性和难预测性。

3、客观上来讲,可以拿总资产的少量配置比特币的长线投资。至于比特币的短线投资,它和股市、期货等证券市场类似,需要投资者拥有专业的投资能力才能有机会跑赢大盘。

新浪财经:您为什么会选择在比特币行业创业?

李林:之所以选择在比特币行业创业,原因主要有3点:

1、对比特币技术及潜力的认可。

我大学的专业为自动化,在全球最大的数字库厂商Oracle工作过两年,技术上虽然谈不上专家,但已经足够弄清楚比特币的技术原理。当然为了区别比特币和比特币技术,比特币技术现在有了新的名词,叫

技术。不过在我当时创业的时候,还没有

技术这个名词。任何真正了解比特币技术的人,相信没有一个不会被比特币技术的创新性和潜力所吸引。比特币创造了一种点对点的传递价值的技术,比特币的诞生,给人类提供了一种新的高效的传递价值的选择,就像互联网技术让人类点对点的传递信息变成可能,极大的提升人类信息交流效率。比特币技术未来对提升人类传递价值(如金融交易)的改变也是革命性的。这是选择这个行业创业的一个大的前提。

2.当时比特币领域有巨大的商机。

(1)需求大。2013年比特币处于一个快速发展期,关于它的媒体报道也越来越多,但是国内为比特币提供服务的平台却很少。现在看来,火币网当时进入市场的时机比较好。在2013年9月到11月短短3个月期间,

从800元上涨到8000元,10倍的涨幅吸引了大量新用户涌入。(2)行业刚起步,服务和产品不佳。火币网成立之前国内已有

,在比特币讨论群组中有不少用户抱怨交易网站的体验不好、打开速度慢等。我自己在其中的一个平台注册交易,也发现整个体验流程跟我所熟知的传统交易平台的体验差别很大。基本就是一个古板的电子商务平台,买卖交易而已,东西放上去,价格也不动,没有任何工具。当时我和团队在心里规划了一个“交易平台”应该有的要素:实时动态的价格走势图、技术指标、资金通道、系统安全、专业服务等。

3.团队匹配。(1)团队本身经历过从0到1的创业过程,搭建非常快;在创办火币之前,我2009年创立基于MSN的社交产品友易网;2010年创立国内第二大独立团购搜索人人折。我们团队已经有了从网站研发到运营、市场营销和推广的互联网创业完整体验。(2)自身的金融背景。从清华大学毕业后,由于同学多半都在证券行业工作,因此在oracle工作之余,我系统学习了金融学的知识,最开始是准备转行去券商谋求一份工作。因此我个人对金融产品比较了解,所以在成立之初,火币网当时在产品和服务的专业性上要强于同行,如K线图、实时买卖盘、VIP服务等等,这些产品和服务正好满足了投资者投资比特币的强需求,使得火币网在上线不久开辟了一定市场份额。

新浪财经:您是一位连续创业者,您在比特币行业创业和在其他行业创业感受有什么不一样?最大的困难是什么?最大的收获是什么?

李林:之前创业是在互联网领域,现在是在金融科技领域。金融需要严谨,互联网要求快速,比特币和

领域变化发展非常快速,是在跟整个全球的同行打交道,要求有扎实的技术功底和创新的思维。面临市场的剧烈变化,要求我们在严谨和快速创新之间,需要寻求一个动态的平衡,这个度非常难把控。步子大了快了,后端合规风控出问题是找死;过于谨慎步子慢了跟不上行业发展是等死。

最大的收获是团队和创业的成长。比特币是一个全新的领域,创业过程中遇到了很多新的机遇和挑战,这些挑战成为火币网快速成长的契机。整个团队正是在一次次挑战中凭借团队的快速响应、创新性解决方案而迅速提升市场份额。整个过程中不仅我个人成长较大,火币网团队也都有非常大的成长。有非常多火币网的早期核心员工目前都在

和数字资产行业创业或在火币公司独档一面,我为他们的成长感到骄傲。

新浪财经:全球行业认为中国的比特币行业从业者是“规矩破坏者”,您怎么看?您认为中国的比特币行业将会有什么样的发展趋势?

李林:其实中国人擅长改良性的创新而非原创性的创新,这些改良性的创新多体现在商业模式和运营上,往往被理解为破坏已经有规则。中国人发明了第一台比特币专业矿机、中国人将免费模式引入比特币交易,中国人率先提供24小时人工服务…这些创新和服务推动了比特币行业的发展、提高了全球行业的标准。

中国比特币的行业趋势和中国政府的态度和监管是密不可分的,一个行业如果没有规范,往往会出现劣币逐良币的局面;而一个行业如果不受政府鼓励和支持,其发展会受到很大的影响。2017年以来日韩两国数字资产行业的发展充分表明了国家政策对于这个行业的重要性。

当然,中国拥有全球最多的网民,如不出意外未来十来还将成为全球最大的经济体,在数字资产行业,中国拥有全球最大的比特币矿机厂商和算力,也有良好的行业和用户基础,未来发展潜力巨大。从长远来看,中国比特币行业会产生全球性巨头企业,并且跨业经营,这个是行业专业化进程之后的趋势,也是行业全球化的结果。

新浪财经:在比特币、、三大主要数字资产中,您最看好哪一种?

李林:目前主流的数字资产主要包括比特币、

经典。这五个呢,主要分为三类,比特币和

的数字资产,模拟贵金属的属性;第二类就是

,它其实是一种代币,它本身有个系统,可以在他上面开发

应用,再发行自己的代币;第三种就是

,他实际上是网关币,主要是解决支付的问题。针对于看好哪一种,其实他们的定位是不一样,不好做绝对的比较。

当然从传统的数字资产的角度来讲,最看好的依然还是比特币,它有最好的用户基础、最好的行业设施、最好的平台支持。比特币具有先发优势,而且优势还比较大。最近一段时间,

等数字资产它们也展现出了比较强的竞争力。

如果要我给出投资建议的话,对于普通投资者,就是都配置一些,分散风险;同时只能拿少量的资金投入,注意仓位。

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近两周内,全球加密货币市场遭“血洗”,美国银行CEO布莱恩?莫伊尼汉(Brian Moynihan)就趁机提醒客户投资高波动性资产比特币的风险。上个月,美国银行美林证券已经禁止客户购买Silbert的比特币投资信托。其实很多银行都在限制用户投资加密货币市场,美国银行也采取了相同的措施。

美国银行的客户可以自由购买比特币和其它加密货币,但不能通过美林证券的平台。

我们已经告诉人们可以用其他账户购买加密货币。在我们看来客户应该保持警惕。

总部位于美国北卡罗莱州夏洛特的美国银行是一家跨国银行和金融服务集团。其资产总量在美国排名第二。2008年他们收购了美林证券并将其打造成世界上最大的财富管理集团,是投行市场的主要参与者。

值得注意的是,美国银行已经申请并获得近43个专利。这是其它大型银行和技术公司所无法比拟的。这家银行或许不愿意帮助客户投资比特币,但这并不意味着他们在加密货币底层技术研究方面没有突破。

有研究表明,与技术公司相比,金融服务企业更容易接纳区块链。自1997年以来,IBM的专利申请量一直名列前茅,他们希望AI(人工智能)+区块链会是他们未来收入增长的两大支柱,目前该公司已经有27个区块链专利。

与此同时,大型银行并不看好。在过去的一年时间里,比特币价格经历了极高的波动,曾经从1000美元暴涨到20000美元。近几日,比特币价格跌破10000美元,这也是去年11月以来的首次。

去年12月首只比特币期货推出之后,美国银行、花旗银行和摩根大通都相继发表声明表示自己不会为客户提供相关交易支持。

不过,高盛则在计划成立一个虚拟货币交易部门。世界上最大的证券交易所NYSE(纽约证券交易所)还在向SEC(美国证券交易委员会)申请推出比特币ETF和期货。

《美国银行:买卖比特币是客户的自由,但请不要使用我们的平台》-精选2

在去年实现一个飞跃式发展,数据显示,截至2017年末,永赢基金公募规模867.51亿元。剔除货基后规模302.85亿元,行业排名第44位,旗下基金业绩在同类排名中居中上水平。从今年开始,永赢基金开始发力权益投资,根据海通证券统计,2018年一季度,永赢基金权益类资产取得正收益,在所有110家基金公司中排名24,较之前已取得飞跃进步。对于今后的发展思路,永赢基金总经理芦特尔向记者畅谈了他的看法。

  中国证券报:作为银行系基金公司一员,永赢基金对行业格局和公司未来发展路径上有什么看法?

  芦特尔:永赢基金于2013年获批成立,目前公司注册资本已增至人民币9亿元,其中宁波银行持股71.49%,利安资金管理公司持股28.51%,公司股东实力雄厚。

  对于银行系基金公司而言,首先肯定还是要发挥银行系股东的优势,打造好固定收益+模式,在固定收益基础上结合量化、衍生工具、新股等策略。

  公司在发展路径上,优先发展固收业务,银行的一大优势是在固定收益类业务,特别是对流动性风险和信用风险的研究上,银行耕耘已久,管理风险能力高,比如大股东宁波银行的信用风险管理能力,其授信管理部有约130人的授信审批官,对信用风险的把控上实力雄厚。永赢基金借助大股东的力量,把所有发债企业梳理了一遍,建立起一个投资库,从而降低公司“踩雷”风险。

  其次,永赢基金通过打造一支交易型固收投研团队,改变以往管理人在固收业务常用的几个传统手段,在杠杆和久期上都不会激进,保持适中,在债券资质上更不会降低要求。更多通过抓波段、IRS、国债期货等交易来增厚组合收益。

  第三,公司已经引进相关人才,加强权益投资团队力量,开始着力发展权益投资能力和规模。

  在防风险、去杠杆背景下,不少原先跨界的金融机构可能需要回归本源,基金公司可发挥的余地很大,但要想为客户多元化配置资产,仅仅靠固定收益业务是不够的,必须要发展自身的权益投资能力。

  中国证券报:困扰基金行业一个顽症就是股东行为的短期化,考核短期化,排名短期化。永赢基金对此有什么看法?

  芦特尔:首先,公司大股东对于基金行业有着清醒的认识,态度很明确,告诉我们不用急,给了公司管理层足够的时间,希望用5年左右的时间,使得权益投资业绩、规模能初见成效。

  在对人员考核上,同样以中长期为导向,在产品发行上,也会把握节奏,并不单纯追求单只产品的首发规模,而是寻求规模和投资的契合点,将主要精力放在产品投资方面,将做出业绩放在首位。让客户能够认可永赢的投资能力,一起成长。

  中国证券报:投资行业最重要的资产就是人员,永赢怎么打造一支持续优胜的人才队伍?

  芦特尔:在人员队伍建设上,永赢基金一方面从股东内部引入了一批业务骨干,同时从其他机构招募了一批优秀人员,比如在固定收益领域,已经建立起了一支强大的投研队伍,团队从业经历大都在8年以上,普遍拥有丰富的现券、IRS、国债期货等交易经验。

  在权益投资团队建设方面,从2017年下半年开始从行业内陆续引进优秀人才,包括曾经获得过金牛基金奖的基金经理和研究实力强的权益研究团队。目前权益投资和研究团队已经初具雏形,并开始发挥专业投资研究能力,对永赢基金的权益产品线搭建奠定了基矗

  根据海通证券统计,2018年一季度,永赢基金权益类资产取得正收益,在所有110家基金公司中排名24,较之前已取得飞跃进步。截至4月13日,数据显示,作为一只二级债基,永赢双利A今年已来的净值增长率已达2.44%,在近500只同类基金中排名前15%。

  在用人和留人上,公司主要是通过几个方面:首先是企业文化,永赢基金希望为员工营造将工作当作事业来做的氛围,而不仅仅是养家糊口的工具,在实际业务中营造良好工作氛围。其次,在公司这个平台上,要给有能力的人才有足够的成长空间,防止在工作中消磨日子的情况出现。当然,还要提供一个有竞争力的薪酬体系,公司也在考虑长效激励机制。而且对于权益团队,今后也会考虑适当市朝倾斜。

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? ? 区块链安全公司BitGo的首席开发人员JamesonLopp计算出,比特币的流通价值在全球排名第32位。他创建了一个克隆货币供应聚合M1指数,与此类似,它将比特币置于新加坡和南非之前,仅次于芬兰和阿联酋。

? ? 通过创建一个全球M1指数的克隆,这是一个包括实物货币的国家货币供应的指标——包括纸币和硬币以及支票账户价值计算,Lopp计算出比特币将会达到相当高的水平。

? ? 对狭义货币的估价

? ? 在指数中,狭义货币被用作衡量货币价值的指标。一个国家的狭义货币本质上是每一种现存货币,考虑到所有纸币,以及硬币,甚至是储存在银行账户中的。中央银行持有的流动资产也被考虑在内。

? ? 使用这一指标,以及比特币在流通中的价值,Lopp在计算比特币时的市值为1224亿612万5890美元。然而,随着它的波动,仅在过去的三天里,比特币的价格就高达1250亿美元,这将使它的排名提至第31位,在芬兰之前。

? ? 比特币价格继续飙升,最近触及7500美元。这一市场的总体市值也大幅飙升,并以超过60%的主导地位统治了加密货币市场。

? ? 比特币价格及其市值是决定其整体价值的关键因素,但像Lopp创建的这样的衡量标准,开始推动数字货币的影响力和成长。

? ? 因为比特币跨越了货币与资产之间的界限,因此很难对其进行归类。然而,这两个类别正在帮助跨越不同的线路。

? ? 最近,由全球最大的交易所所有者CME集团决定在今年年底推出比特币期货,帮助比特币的价值飙升,因为更多的传统投资者发现了一个机会。

? ? 然而,它的流动性本质上也允许它被认为是一种货币,因此可以与其他国家和它们的货币相媲美。

? ? 神奇的万亿标志

? ? 有预测说,加密货币市场在2018年可能会突破1万亿美元,而且由于比特币的主导地位,许多这种推动力将来自最初的加密货币。

? ? 此外,许多人认为,比特币的市场增长速度令人印象深刻,从1月1日的不到200亿美元,一直到11月5日的201亿美元,但只要达到1万亿美元,它就会成为一个主要的参与者。

? ? 比特币1万亿美元的市值将排名第八,排在西班牙之前意大利之下,这个排名最低的国家有1万亿美元的狭义资金。

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  如果按基金经理来源来简单区分的话,公募派成为其中大赢家。

  规模不再是收益的敌人

  长期以来,投资领域有一条铁律,资本规模和收益率往往不能兼得,这条经验去年已被市场打破。

  据格上研究中心统计数据,证券类私募中百亿级的有27家,2017年平均收益为15.5%,领跑各个规模组别,同时大幅超过行业平均收益――8.49%。

  另据证券时报记者了解,去年在百亿级股票私募中,景林资产和高毅资产的收益率领跑,而这两家公司又以价值投资见长。其中,景林资产创始人蒋锦志曾担任深圳证券交易所国债和期货部总经理、国信证券(002736,股吧)总裁助理(分管资产管理业务),2004年初创立景林资产至今,管理的多只产品费后年化复合收益率超过25%,目前景林资产管理规模已经突破200亿元。

  在百亿级私募中,值得一提的还有永安国富资产管理公司。这家私募成立于2015年初,鲜有参与各类排名和评选,公司董事长肖国平曾任永安期货资管部负责人,从最初的期货投资到如今转战股市,肖国平的转型非常成功。近两年公司快速发展,目前管理规模已经接近300亿,去年收益率仍维持在20%以上。

  去年的市场还有一个亮点,朱雀、星石、菁英时代等一批知名私募迎来自己的10岁生日,为私募业发展留下了意义深刻的注脚。而从管理业绩看,这批10年私募也充分证明了姜还是老的辣。截至去年12月15日,成立时间在10年以上的老牌私募获得了11.17%的平均收益。

  据格上研究中心统计,成立满10年或有产品运行满10年的证券类私募机构共有40家。其中,景林资产代表产品年化收益为25.44%,在业内排名榜首。

  如果按照基金经理的从业经历划分,公募派成为去年私募行业的赢家。数据显示,2017年,股票私募中公募派平均收益为16.6%,高于券商派的12.08%,更是大幅领先民间派的6.49%。拉长时间看,2015年、2016年民间派表现更好,2015年公募派收益率并不突出。

  老牌公募派代表大多来自2007年第一批公奔私大潮,如业界所熟知的赵军、江晖、程义全、石波、肖华、陈家琳等。

  其中,星石投资董事长江晖有超过20年的基研究管理经验,曾参与筹备华夏基金和工银瑞信基金等大型老牌公募基金公司,管理过基金兴和、基金兴华、华夏回报和工银瑞信核心价值(481001,基金吧)等多只知名基金产品,擅长精准把握市场中长期趋势。如今,星石投资管理规模已经突破百亿。在投资管理方面,实行“投资决策委员会领导下的多基金经理负责制”,旗下股票多头策略基金采用同一投资策略进行投资。

  2007年后几乎每年都有公募基金经理奔私。其中,2014年,前南方基金投资总监邱国鹭离职后创立高毅资产,该公司汇聚了多位来自公募的明经理。公司近几年的管理业绩在私募行业非常突出。

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近日,根据美国证券交易委员会的文件,纽约证券交易所(NYSE)提出了五只比特币相关的交易所交易基金(ETF)项目申请。

根据申请文件,此次ETF产品名称为1.25倍牛市基金、1.5倍牛市基金以及2倍牛市基金,不与比特币价格直接捆绑,而与其在相关金融市场的表现相关。对于这三项基金,若比特币期货价格上涨1%,投资者每股收益将在1.25%至2%之间。如果比特币价格下跌,投资者的损失也将按照其选择的杠杆比例翻倍。

这三项产品由Direxion资产管理公司追踪比特币期货交易。17年12月19日,纽交所曾提出the ProShares Bitcoin ETF和the ProShares Short ETF两只产品的申请,同样将追踪芝加哥商品交易所和芝加哥期权交易所推出的比特币期货合约。

如果美国证监会批准请求,这些产品将在纽约证券交易所旗下二级市场电子交易所NYSE Arca上线。NYSE Arca官网介绍,该交易所目前约有8000只交易所上市证券交易,上市和交易ETF排名全球第一。

截至发稿时间,多家交易所的比特币价格已从年初13,000美元线回归至17,000美元。芝商所比特币期货周五交易日比特币期货收盘价16,790美元,

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? ? ? ?全国34个主要城市的平均薪酬水平出炉,整体的薪酬水平有所提升,“专业服务”领衔十大高薪行业。北京白领平均工资9240元!>>

? ? ? ?薪资最高还是北上广深

  从各个城市平均薪酬水平来看,薪酬水平排名前五位的城市依然由北、上、广、深、杭牢牢占据,且整体的薪酬水平也有所提升。薪酬水平进入全国前十的城市,基本分布在长三角、珠三角地区。

  沈阳、哈尔滨、长春作为东北三省省会,其薪酬水平在34个城市中排名靠后,尤其是哈尔滨和长春,排在最后两位。

? ? ? ?专业服务领衔十大高薪行业

  总体来看,专业服务/咨询(财会/法律/人力资源等)因其专业性强,工作压力大,收入水平也较高。中介服务由于其行业特殊性,平均薪酬水平较高。

  基金/证券/期货/投资业对从业者的要求也比较高,并且由于其行业特殊性,整体的收入水平较高。另外,能源行业、互联网行业、通信行业以及房地产行业的薪酬水平均进入了行业排名的前十名。

? ? ? ?两个银行人加起来都不如一个高级管理

  从各职业的薪酬水平来看,高级管理、IT管理/项目协调、证券/期货/投资管理/服务的薪酬水平排名前三,但具体数值上差异非常大。

  与2016年第一季度相比,虽然十大高薪职业排名前三位的职业没有变化,但薪酬的绝对值水平均略有上升。

? ? ? ?合资企业薪酬最高,事业单位薪酬最低

  从不同性质企业的平均薪酬来看,合资企业的薪酬最高,事业单位的薪酬相对最低。

  和2016年春季相比,除了上市公司之外,各种性质企业的平均薪酬绝对值均略有提升,其中合资企业的薪酬水平继续保持明显的优势,民营企业的薪酬水平在本季度超过了上市公司。

? ? ? ?企业规模与平均薪酬水平负相关

  从不同规模企业的平均薪酬来看,2016年夏季企业规模与平均薪酬水平表现出负相关关系,除了万人以上规模企业之外,企业规模越大,薪酬水平反而越低。

  对于适应了往年经济高速增长、就业机会丰富、收入逐年攀高的经济大环境的求职者,以及成长在中国经济高速发展时代里的职场人来说,还需要调整心态,以更积极的心态去面对新常态下可能出现的激烈职场竞争,做好充分的心理和技能准备。

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  临近年底,债券市场飞出一只华丽的“黑天鹅事件”:11月以来,债券市场出现2015年以来最大调整;自11月29日开始,调整再次加速,国债期货持续大跌。这让经历了2014年和2015年的债券大牛市后,仍然沉浸在牛市氛围中的债券二级市场交易员郁闷地感叹:“洛阳亲友如相问,今年没有年终奖。”

  这边厢,债券市场“大逃杀”上演。那边厢,大宗商品却在通胀预期升温中跳起“牛市”圆舞曲。失灵了6个月的债市VS商品反指终于再次归位。在近期债牛落幕的背景下,债券市场如何避免“一地鸡毛”?而传统依靠降低仓位的方式似乎已经落伍……

  一朝大跌噬尽一年收益

  10月以来的债券市场走势,可以用灾难来形容。

  尤其是11月,5年期国债期货主力合约TF1703下跌1.15元,跌幅达1.14%;10年期国债期货主力合约T1703下跌1.745元,跌幅更高达1.73%。进入12月,TF1703跌幅超过1.1%,T1703跌幅更是达1.85%。

  北京一家私募资金交易员赵明说,最近一个多月的债市暴跌中,他们几乎失去了全年的收益。债券市场已经彻底从牛市开始转向熊市。

  实际上,有此苦恼的不仅是赵明。相关统计数据显示,截至今年10月20日,不同类债券型基金的平均年化回报约在4%左右,但是经历了11月的调整,平均年化回报已回落到2%以内。前三季度,有80余只债券基金收益率超过4%,其中收益率超过5%的产品不足30只。

  “各位老板对6%以上的纯债账户投资收益,今年真的应该多给提成。”一位金融投资大佬在近期举行的某投资论坛上提议道。

  而就在不久之前的三季度,投资者买入加杠杆买入债券蔚为风潮、债市进场情绪高涨,与2015年股市大跌前的情形如出一辙。6月中旬至10月中旬,10年期国债期货合约T1703涨幅高达3.6%。几乎同时,三季度851只债券型基金获得了3768.17亿份的总申购,即使期间出现1578.34亿份的赎回,但净申购仍达2189.83亿份,平均每只基金就有2.57亿份的净申购。

  暴跌只是迟到,并未缺席。相关分析人士指出,债券市场的震荡已经给专业投资机构带来了较大幅度的回撤,尽管资产端银行收益减少,但是负债端成本刚性,如果产品不能及时续上,直接对应亏损。“目前的利率债收益率已经突破了年内高点,这意味着,如果拿着不动,不做任何高抛低吸,今年债券产品是净亏损的。”

  在债券圈流行着这样一个段子:2.6的时候,我吃什么狗吃什么,2.8的时候狗吃什么我吃什么,3.0的时候我把狗吃了。捧腹之余,债券交易员今年又一次切身体会了其中深意。

  赵明说,“对我们来说,业绩排名和收益率这些压力之下,轻易不敢空仓或者降低仓位,因为空仓的成本相对较高,期间的利息收益也不舍得放弃。但现在来看,适当降低仓位不失为避险的一种好办法,因为收益率上行导致的资本利得损失很可能要远高于持有期间的利息收入。”

  诺亚财富研究与发展中心贾文娟、赵娜、金海年认为,央行货币政策边际收紧为此轮调整最大原因,春节前资金面预计继续紧张,债市大概率震荡调整,单边持续下跌的可能性较小。

  债券vs商品 负相关效应明显

  直到10月中旬之前的6个月时间内,商品与债券市场一直“双牛”并行,可谓中国金融市场上的一大奇葩现象。但此后期热债冷,重新步上负相关的历史轨迹。

  历史上,大宗商品与债券价格走势一般情况下是负相关的,因为大宗商品是通胀的前期指标,大宗商品价格涨,带来通胀压力,则债券价格下跌;反过来,大宗商品价格下跌,通胀预期减弱,则债券将上涨。

  那么此前,到底是债券市场错了,还是商品市场指标失灵?

  实际上,自去年股市大跌之后,“美林风扇呼呼转”已经颠覆了很多配置思维。

  深圳私募人士刘振玉指出,前期“商品牛”和“债券牛”共存,无法用传统的逻辑来解释,但看清其中核心因素,这一怪象并不难解释。

  他在10月初的交易日志中梳理道,先是货币政策宽松预期导致债券收益率下行,刺激总需求,进而带动商品价格上涨(通胀预期升温),同时带动供给增加,这传导到实体经济中,就是就业和薪资水平上涨,通胀由预期变为现实,货币政策随后收紧,债券收益率便再次开始抬升。

  “从这个角度来看,后期的商品价格上涨坐实了稳增长效果,债券市场收益率走高也就成为必然,叠加外围市场全球货币政策封锁底线,以及油价回升到50美元之上,债券价格大跌风险累积。加之此前超高人气带来的超买,债券调整势在必行。”刘振玉说,但由于当时自己对这一逻辑存在验证的心理,并没有在资产配置中进行调整对应,最终“坐失良机”。“而且,当时我身边很多圈内朋友是债券多头,他们多数进行的操作是买债券,抛商品。”

  近期,大宗商品的上涨让投资债券的资管机构颇感担忧。赵明表示,连续上涨的商品价格令通胀预期升温,债市加速调整,债券交易机构对商品期货盘面越来越敏感了。据了解,一些基金公司的债券交易员已经被要求关注大宗商品走势,因二者负相关效应越来越突出。

  但在一些机构眼中,熊市并不可怕,因近两年在国债期货市场的操作越来越熟练。在最近一轮的熊市下跌过程中,有券商交易员就表示,由于公司已经主动将仓位降低并增加了对国债期货的对冲运用,所受影响有限。“商品价格大涨提升通胀预期,国内央行货币政策转为中性,近期很多做债的机构都遭遇了损失,现货持有头寸越多,账面损失就越大。”他说,是否使用对冲工具将是今年债券基金业绩分化的一个重要因素。

  业绩分化趋势下的债市修炼秘笈

  与2014年截然不同的是,今年债券机构投资经理业绩不再是满地“90分”。多位债券投资人士对中国证券报记者表示,与前两年相比,今年债券资管产品的分化将非常明显,高下分明,今年的业绩记录也更有含金量。

  但综合今年的投资历程来看,赵明表示,今年四大关键因素决定了业绩排名:一季度仓位有多重;4月份市场快速调整过程中有没有果断加仓;三季度是否参与超长利率债行情;有没有遇到雷区。据了解,今年在前四个关键因素中做得好的账户,今年以来收益基本达到了8%—12%之间;不过也有一些普通债基由于不幸踩雷信用风险,净值跌幅一度超过10%。

  赵明解释说,债券市场已经不再是以前那个“躺着赚钱”的时代,市场对交易员的交易能力将越来越高。以今年的行情为例,高波动、低收益成为市场主要特征,之前那种“拿着不动放杠杆的时代正在消逝”。以后谁的交易能力更强,谁才有更强的生存能力。

  业内人士指出,10月以来债券市场的调整更加印证了债市“从牛转熊”的拐点。在熊市中,是否有效运用国债期货规避风险是债券资管机构未来的一项重大技能。“这个市场比较专业,难度比较大。对个人投资者来说,对这个产品了解不透彻。”

  据中国证券报记者了解,伴随着国债期货市场的稳健运行,2015年,我国国债期货出现了爆发式增长:2015年市场全年成交608万手,日均成交2.5万手,平均持仓4.5万手。与此同时,今年10年期国债期货在成交持仓方面超越了5年期国债期货,成为市场的主力品种。目前,国债期货期现货的相关性在96%左右。每当市场出现偏离,大量的投资者和证券公司都会参与期货市场进行期现货的套利。市场参与者目前在3万多名,其中法人客户2000多名,法人客户成交占比近三成,持仓比例超过七成。

  从为金融机构提供避险工具的角度来看,中金所债券事业部总监李慕春在今年初的业内会议中表示,很多金融机构持有大量的国债现货,当国债价格下跌的时候,它很难把现货卖出,因为金融机构持有现货量比较大,现货市场的流动性也不够好。2013年下半年,在国债期货大跌过程中,9月份国债期货上市后,大量的证券公司立刻用国债期货来对冲国债现货存量的风险,他们的避险需求非常强烈,效果也很好。对金融机构来说,对它有一个重要的功能,类似避险,就是调整久期的作用。

  “当利率遇到一定风险时,它能做一些久期调整,比如卖长债买短债,但是在现货市场当中久期调整非常困难,因为你卖的债不一定能卖掉,你想买的债不一定能买来。而国债期货可以非常少的资金快捷地实现这种交易,因为它本身还有杠杆作用。”

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