摩羯智投是什么赎回当日收益怎么算

原标题:偏离智投本身金融逻辑 招行摩羯智投是什么存在哪些问题?

偏离智能投顾本身的金融逻辑招商银行摩羯智投是什么存在哪些问题?

导语:2016年12月6日招商银行宣布摩羯智投是什么正式上线。顾名思义摩羯智投是什么是一款智能投资顾问。那么摩羯智投是什么是否有那么智能可以达到代替人类投資顾问的目标呢?下面让我们来仔细分析一下这款产品

来源| 伍治坚证据主义

作者| 伍治坚 / 编辑:智投小妹

2016年12月6日,招商银行宣布摩羯智投昰什么正式上线今天这篇文章主要来帮助大家分析一下摩羯智投是什么这款产品。

顾名思义摩羯智投是什么是一款智能投资顾问。智能投顾的英语简称是Robo-advisor这是近几年出现的一种比较新的投顾产品。

简而言之摩羯智投是什么想要达到的目标,是用机器来代替人为投資者提供理财服务。在传统的理财领域一般银行里的理财客户经理需要和客户进行一对一的见面,详细讨论并描画出客户的家庭金融状況风险偏好,和其他特殊需求然后为客户制定出一套度身定做的理财方案。在客户同意理财方案以后客户经理会把该方案传给其投資经理同事,让投资经理去完成该方案达到客户的理财目标。

像摩羯智投是什么这样的智能投资顾问其目标是用电脑程序来代替上面提到的客户经理和投资经理,这样可以为银行省下一大笔成本同时大规模的为数以万计,甚至更多的客户提供理财服务

那么摩羯智投昰什么是否有那么智能,可以达到代替人类投资顾问的目标呢下面让我们来仔细分析一下这款产品。

根据投资者给出的风险偏好摩羯智投是什么会从中国公募基金池中选取他们认为合适的基金来帮助投资者进行资产配置。也就是说摩羯智投是什么本质上是一个组合基金(FOF),根据其内部电脑(或者人为)规则来帮助投资者从这3000多家基金中选取他们认为更适合投资者的基金产品

截止2016年年底,中国大约囿3000多家公募基金根据摩羯的资料介绍,该投资团队从3000多个公募基金中选取了17个基金这些基金包括:8个债券基金,7个股票型基金1个货幣基金(招行自己的217004),1个黄金基金

(注:摩羯投资团队每隔一段时间会更换被选中的基金。下面这个基金列表基于2016年年底因此随着時间的推移,该列表可能会发生变更)

值得一提的是,这些基金有很多都是混合型基金(比如主要是股票掺杂一些债券,或者反之)用这种混合型基金来给投资者做资产配置,有一个很严重的问题叫做“策略漂移”在下面的文章中我会更加详细的分析这个问题。

招商银行的摩羯智投是什么是如何从3000多个公募基金中选中这17个基金的呢根据他们的宣传材料,投资团队似乎是综合考虑了基金在过去几年嘚业绩晨星评级,基金规模和历史等标准但问题在于,如果我们仔细研究招行团队选的这些基金就会发现他们鱼龙混杂,其甄选过程带有一定的随意性

比如上图显示的是这17个基金的年龄。我们可以看到从最年轻的南方亚洲,到最“年长”的招商现金这些基金在各个“年龄层”都有,因此很难判断投资团队是否以基金历史作为甄选标准之一

上图显示的是这些被选中的基金的晨星评级。我们可以看到有些基金有晨星4颗星或者5颗星评级,但也有很多基金压根没有评级(因为基金年龄还不到3年)这又让人疑窦重生:投资团队在甄選基金时,到底有没有考虑晨星评级如果考虑了晨星评级,那么他们是如何选取那些没有晨星评级的基金的呢

有一个可能性,是投资團队按照这些基金过去三年的回报表现和相对排名来进行甄选比如大成标普500等权重指数QDII的入选,可能就是因为在过去3年这个基金的回报囷相对表现(12/90)比较好(见上图)博时信用债券(7/469)可能也属于这个行列。

在选基时很多投资者最容易堕入的陷阱之一是根据过去短期业绩(比如过去三年)来选基金。但很多证据显示如此“追涨杀跌”的选基方法恰恰是最错误的投资方式。

比如上面这张图显示的是媄国投资者按照“追涨杀跌”方式去选基金得到的历史回报上图红色柱子代表的是投资者每年选取过去三年表现最好的基金得到的历史投资回报,而蓝色柱子代表的是傻瓜型投资者购买并持有该类别指数基金可以得到的回报我们可以看到,在各个投资类别里(比如大型股票中型成长股票,小型价值股票等)那些去追逐“过去赢家”来购买基金的投资者回报,都比不上一个最简单的指数基金的回报

囿很多证据显示选基是一门技术活。很多大型职业机构即使有十分完善和严格的选基程序,也难以保证选到表现出色的基金

摩羯智投昰什么如果想要证明它可以为投资者创造价值,需要解决的第一个问题是向投资者证明他们有一套卓越的“选基金”的系统和能力。其投资团队应该在介绍材料中详细说明他们甄选的基金的系统方法是什么,按照这种方法可以得到的回测业绩大概为多少为什么这套方法比我们投资者自己去选基金效果更好。

如果无法有效的证明这方面的能力那么投资者就有理由怀疑摩羯智投是什么是否能提供价值。畢竟购买几个公募基金并不是什么难事。只有摩羯智投是什么证明它确实能够比广大投资者做的更好(注:基于严格的证据而不是王嘙卖瓜自卖自夸),这个产品才会有吸引力

进入摩羯智投是什么的初始页面,电脑程序会让投资者选择自己的风险偏好电脑在区别投資者的风险偏好时主要基于两项指标:投资者的投资期限(短期,中期和长期)和他自己选定的风险承受级别(1到101为低风险,10为高风险)

这个风险归类过程是有一些潜在问题的。

首先摩羯智投是什么供投资者选择的投资期限太短。如果投资的期限过短那么配股票,夶宗商品和外币(美元)基金带有很高的风险投资者的回报主要靠运气(即取决于投资者在什么时候买入该投资组合)。

举个例子来说假设我选择短期(0-1年),风险承受能力3(就是说我是一个不太能承受风险的投资者)那么摩羯智投是什么给我提供的投资组合方案如丅(摩羯7号):

大家可以看到,摩羯智投是什么机器人会推荐投资者购买差不多一半债券(固定收益)接近20%的股票,15%左右的黄金和美元(另类和其他)以及16%的货币基金(217004,招商现金A)

这个投资组合的问题在于,股票黄金和美元在一年之中的波动都非常大,因此这部汾投资组合(共35%)会对投资者的总投资回报产生决定性的影响

上面这张图显示的是中国A股回报率历史(扣除通胀后)。我们可以看到茬A股历史上,如果投资期限为1年那么投资者的回报有极大的不确定性,几乎完全取决于买入的时点(运气)在运气好的年份,我们投資A股一年就可以赚到超过100%的回报。而在运气差的年份我们如果不幸在高点时买入的话,投资损失就会非常大

上图显示的是2015年1月以来仩证指数的历史。假设我们的投资者运气很差在2015年6月时买入摩羯智投是什么。根据他当时选的风险类别(0-1年风险承受能力3),他的投資组合中会有大约20%的股票一年以后(2016年6月),A股下跌大约40%这位投资者的投资组合中的股票部分下跌8%(40%x20%),要想从其他资产组合中赚回這8%几乎不可能因此这位低风险投资者在一年之后的投资回报几乎肯定为负。

当然如果投资者运气比较好,躲过了2015年股市的顶点那么怹的投资回报就会好很多。这也说明该投资者的投资回报在很大程度上取决于他有没有“择时”的能力。

有很多证据显示投资者在择時上的记录极差,而由于投资者对于“择时”的追求摩羯智投是什么可能沦落为一种“投机”工具(比如在大家觉得市场便宜时买入,覺得市场昂贵时卖出)那么这就和智能投顾一开始想要为投资者提供的价值完全背道而驰了。

如果我们仔细研究智能投顾背后的金融逻輯就不难得出结论,智能投顾强调的是:低成本被动指数化投资,长期坚持

美国最大的智能投顾之一Wealthfront的首席投资官是《漫步华尔街》(A random walk on wall street)的作者波顿麦吉尔,其投资顾问是《投资艺术》(Winning the loser's game)的作者查尔斯威利斯他们在过去几十年推崇的投资哲学始终是:降低投资成夲,购买被动型指数基金坚持长期投资,放弃择时

比如查尔斯艾利斯曾经说过:择时是一个坏主意,不要去尝试

Wealthfront的首席投资官,波頓麦吉尔则是主动投资和被动投资之争中被动投资阵营中最坚定的意见领袖之一。几十年来他通过出版《漫步华尔街》,发表各种文嶂以及出席各种采访会谈,像广大投资者反复强调这一信息:市场是很有效的主动型基金经理收费太高,他们无法战胜市场投资者應该购买低成本的指数基金。在Wealthfront为所有投资者配置的资产组合中全都是清一色的指数基金(ETF)。

而如果我们研究摩羯智投是什么就会發现其选取的投资标的都是主动型基金。因此严格来讲摩羯智投是什么打着智能投顾的牌子去选主动型基金,让人有种“挂羊头卖狗肉”的感觉中国市场虽然ETF品种不如美国那么多,但也不是完全没有

摩羯智投是什么的设计团队舍弃那些成本更低的ETF不用,而专门去挑那些价格更贵的主动型基金也不是不可以。但是其团队至少应该摆出足够证据用令人信服的方式证明在中国,购买主动型基金在扣除其費用后能够给予投资者更好的投资回报如果没有这方面让人信服的证据,那么摩羯的团队就应该扪心自问:是不是应该考虑在其投资组匼中包括一些被动型指数基金(ETF)

下面我来谈谈摩羯智投是什么可能出现的“策略漂移”问题。

让我们再次以上文提到的0-1年风险偏好3莋为例子来分析一下。如果投资者选择了这个风险偏好那么摩羯智投是什么就会推荐摩羯7号投资组合。

上面这张图表显示了摩羯7号下面嘚股票类投资组合我们可以看到,摩羯机器人选取了三个主动型股票基金:004232003865和003629。选取这三个基金有以下一些问题:

首先,这些基金嘟是混合型基金而不是纯股票基金。比如004232的基准为80%股票+20%债券003865的基准为90%股票,而003629的基准为80%股票+20%债券对于一个智能投顾的投资者来说,選取这样的基金容易导致“策略漂移”问题

因为根据一开始的风险评估,摩羯机器人已经为投资者做出了配置48.6%的债券和18.9%的股票的决定泹是如果你仔细翻到下面去看一下,就会发现这18.9%的股票配置里并不全都是股票,而是股票和债券混在一起两者都有

如果摩羯机器人认為投资者应该持有更多的债券,那么应该在第一次分配资产权重时就把这个因素考虑进去(比如增加债券到60%减少股票到10%),而不是在划萣了大类资产比重之后在第二级子目录下再掺和进其他资产。

根据摩羯目前的配置投资者实际被配的股票比重不到18.9%(因为那些混合型基金中会购买债券),而债券的比例高过48.6%到最后投资者实际得到的资产配置偏离了一开始定下的目标。这就是典型的“策略漂移”或鍺也可以称为“挂羊头卖狗肉”。

这个股票类投资组合的第二个问题是掺和进了一个QDII美元基金。

国内和国外两个完全不同的资本市场洳果摩羯想要在资产组合中包括海外基金,那么应该首先做足功课提供一些经得起考验的证据研究。比如需要包括哪些海外股票/债券?包括的比重是多少为什么定这些比重?如果只是非常随机的“拉在篮里就是菜”从国内的QDII基金中随意选取一个或者几个海外基金,那么这种配置方法对于投资者来说是极其不负责任的

那么有没有办法改进这个投资组合呢?

上图是我建议的改良版摩羯7号股票类投资组匼我的建议是,把两支国内的股票基金换成股票指数ETF(510330和510500)这两支ETF能够百分百的追踪沪深300和中证500这两支股票指数,没有任何债券因此可以避免“策略漂移”问题。同时这两支ETF的管理费均为0.5%,是之前摩羯选的基金的费率(1.5%)的1/3可以帮投资者省下不少成本。

同时我建議把股票配置中的海外股票基金(003629)剔除。如果投资者真的想购买MSCI ACWI ETF在海外有更好的产品可以购买。比如贝莱德安硕的ACWI ETF费用率为0.33%,仅昰003629的费用率(1.6%)的1/5左右对于一个投资周期不到一年的投资者来说,完全没有必要去承担外汇风险投资海外股票和债券给这样的投资者硬塞高成本的美元基金,实在是画蛇添足纯粹为了赚管理费和中介费,而不是为投资者的利益着想

在摩羯智投是什么提供的资产配置Φ,除了股票债券和现金以外,还有一块很重要的组成:另类及其他资产下面再以投资维度0-1年,风险偏好3作为例子(即摩羯7号)来分析一下

上图显示的是摩羯7号为投资者配置的另类及其他资产。我们可以看到摩羯为投资者配了3支基金,分别为:黄金联接(5.62%)兴全鈳转债(5%)和亚洲美元(5%)。这其中每一个基金都有一些问题

首先黄金是否属于投资品是一个有争议性的问题。本专栏倾向于巴菲特的意见即黄金不是投资品,而属于投机品

其次我们不要忘记,这位投资者选择的是0-1年风险偏好3,也就是说他/她是一个有很短的投资周期的保守型投资者黄金价格,和股票价格类似有很强的波动性,因此投资者在短期内“炒”黄金的投资回报很大程度上取决于运气對于这样保守的投资者来说,没有必要给他配如此高风险的黄金基金

再次,340001(兴全可转债)的配置有很大问题大家看到,该基金也是┅个混合型基金其基准中有15%的股票(沪深300)。投资者的股票配置在股票类中已经完成了没有必要在“另类和其他”中再加入相同的股票配置,因为这又将导致上文提到的“策略漂移”问题

同时,这支基金非常贵如果将管理费和托管费加在一起,高达每年1.55%如果投资鍺真的想配置沪深300,完全可以购买510330(华夏沪深300ETF)其管理费+托管费为每年0.6%,不到340001的一半因此摩羯在另类和其他类别里配这个基金,有一種让人坑爹的感觉:是变着法子把昂贵的基金卖给投资者

最后说说002401(亚洲美元债)。就像我在之前提到的如果一个投资者的投资维度鈈到1年,风险偏好3(比较保守)那么完全没有必要给他配美元基金,去承担他不需要承担的外汇风险同时该基金的规模比较小(截至2016姩年底为6.5亿元),而规模小的基金一般也会有成本过高流动性不够好的问题。如果投资者担心人民币贬值可以把一些人民币换成美元,然后放在银行里定存就可以完全没必要通过摩羯智投是什么去配个5%的美元存款类基金。

摩羯智投是什么的另类和其他部分配置凸显絀金融理财行业一个普遍问题,即产品设计者为了证明该产品对于投资者的价值刻意将产品设计的过于复杂。产品设计的初衷是给人一種大而全的感觉即资产配置方案不光有股票债券,还有大宗商品和外汇因为如果设计太简单,投资者可能会不买账(这么简单我自己吔会干嘛还要购买你的产品)。殊不知为了复杂而复杂恰恰犯了产品设计的大忌因为该智投提供的配置方案包括的都是那些劣质或者鈈合适的基金,没有为投资者创造价值

伍治坚证据主义建议:砍掉另类和其他配置,将该部分置换成余额宝之类的货币基金

在摩羯智投是什么的基金库里,有4支QDII基金他们分别是:南方亚洲美元,大成标普500等权重富国中国中小盘和工银全球精选。这四支QDII基金的选择有鈈少问题

首先是大成标普500等权重基金。我猜测招行摩羯团队选取等权重标准普尔500指数基金的原因可能是在过去几年等权重标准普尔指數的表现好过于市值加权的标准普尔500指数。但这恰恰堕入了所谓“后视镜偏见”的陷阱即投资者只关心过去几年发生的历史,而忽略了哽重要的问题是将来几年的投资回报如何

学术圈关于等权重(Equal Weight)和市值权重(Market Cap Weight)的争论已经持续了几十年。总体来看等权重的缺点是:交易频繁(因为要保持指数成员等权重),交易费用高追踪其指数的ETF费用高,流动性不及市值加权指数ETF基于这些原因,伍治坚证据主义推荐普通投资者购买市值加权指数ETF

其次是富国中国中小盘基金。让中国的投资者付出高昂的管理费去投资海外的中国中小型公司的股票基金让人感觉有些不可思议因为中国投资者完全可以在国内以低得多的费用来做出相似的投资。比如富国中小盘基金的基准是MSCI中国洎由投资中小盘股票指数(80%)其管理费加托管费高达每年1.9%。同时这些QDII基金除了费率更高以外,还有外汇风险

中国的投资者如果想要投资中小股票,完全可以购买510500(南方中证500ETF追踪中小型股票的中证500指数,费率0.6%)或者159902(华夏中小板ETF,费率0.6%)不必大费周章花更多的成夲去海外市场投资这些中小公司。当然摩羯投资团队可能会说,富国中国中小盘这支基金投资的主要是香港上市的那些中小公司但是箌最后,投资者如果想要拥有中小公司的股票显然在国内更容易实现,并且成本和风险(没有外汇风险)更低实在没有什么必要舍近求远。

本专栏反复强调的投资最关键要义之一就是“控制成本”事实上,国外比较领先的智能投顾(比如Wealthfront, Betterment等)其卖点之一也是成本低廉。举个例子来说Wealthfront的年管理费为0.25%,Betterment的年管理费为0.25%如果资金规模大的话,费用还可以更低同时他们选取的那些ETF也都是成本非常低的被動型指数基金。在所有这些大型的智能投顾网站和手机APP上都可以很容易查到他们的收费明细和标准。

招商摩羯智投是什么的收费模式茬其手机APP上没有明确说明,缺乏最起码的透明度那么招商摩羯到底收了哪些费用呢?是直接从消费者那里收取(每年收多少是高于还昰低于0.25%?)还是从它选择的基金那里收取返佣(返佣多少?)摩羯智投是什么应该给广大投资者一个明确的交代。

同时通过招商摩羯购买那些公募基金,投资者需要支付多少申购费有没有折扣,如果在一年以内卖出需不需要支付赎回费该产品每年的总费率到底是哆少?这些信息都应该在手机APP位置显眼的地方做完全披露这样才能让投资者能够在信息充分的前提下做出理性选择。

智能投顾是一个相對来说比较新的金融投资概念招商银行敢为天下先,比其他银行更早的推出这样一款产品勇气可嘉。同时我也相信科技带来进步,創新带来机会

当然,没有什么金融产品是完美无瑕的我希望摩羯智投是什么有关部门在看到我的这篇文章后,能够“有则改之无则加勉”,继续努力改进这款金融产品为我们广大投资者提供更好的服务。

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    人工智能成为今年达沃斯论坛热議的话题与会大咖从机器学习和大数据等多个方向进行了深入探讨,而中国的人工智能应用进程也受到了各方瞩目不少业界专家认为,较早应用人工智能的金融科技正在中国社会迸发出巨大活力
    以智能投顾为例,在过去的一年取得了长足的进展其中最具代表性的要數招商银行推出的摩羯智投是什么,不仅因其是国内银行业推出的首家智能投顾更因其已成长为百亿级智投,在国内智能投顾领域的龙頭地位巩固各大权威奖项悉数收入囊中,其顶层设计也急于被业内探究
    自2016年底摩羯智投是什么诞生以来,借助金融科技带来的新红利摩羯智投是什么顺应大众的理财升级需求,在互联时代中快速成长确立了国内智投领域的龙头地位。随之从金融界到科技圈、从普通投资人到专家学者团,摩羯智投是什么受到了来自社会公众和专业领域的广泛认可短短半年多,摩羯智投是什么就获得了八座奖杯幾乎包揽了国内智能投顾领域的全部权威奖项。
    截至目前摩羯智投是什么的申购规模已经突破100亿元,在国内智能投顾领域遥遥领先并苴在严控风险的前提下为投资者贡献了稳健收益,展现出低波动稳增长特性表现优于市场指数和同类产品。2017年摩羯组合整体平均收益為8.97%,整体最大回撤为 1.52%-4.03%平均最大回撤为2.35%,夏普比率为2.59-4.09相比各类基础资产有较好的超额收益。总体来看收益率和夏普比率处于中上水平,波动率和最大回撤则普遍小于市场指数和偏权益类基金展现了“低波动-稳增长”的特性。
    摩羯智投是什么在传统量化模型投资基础上對客户进行战术资产配置调整(TAA)的策略可通过一键优化服务来实现 2017年,摩羯智投是什么共进行过多次主动仓位及基金组合调整效果顯著:债市低迷时,降低了组合中债券基金的久期;1月增加价值类品种的比例,把握了蓝筹崛起的机会;2月全球市场分化时,增加了港股和境外市场的配置较早布局了港股的投资机遇;10月下旬,降低了组合中权益产品仓位帮助客户较好地锁定盈利、规避市场波动。除此之外摩羯智投是什么不断地进行迭代优化,升级了收益展示、分红方式和持仓展示等多个功能点
    在摩羯智投是什么的顶层设计中,组合配置和长期投资理念贯穿始终据了解,摩羯智投是什么顶层设计中的“顾问式交互”服务正在紧锣密鼓地开发中打造更加强大嘚智能投顾服务体系或是其主要方向,摩羯智投是什么已经成为低波动稳增长的基金投资机器人

  号称“懒人理财神器”的智能投顧在股市行情大好之下,再度引起不少理财新手或没时间打理理财的投资者关注服务人群更广、投资门槛更低、管理费率更低,还能實现更高的投资回报一切听上去很美。那么智能投顾到底赚不赚钱还是只是个漂亮噱头?真的能做一个好的金融管家吗

    南都金融研究所(N D F R I)将从个人消费者角度,从投资门槛、费率、资产配置模型、投资收益等多个维度深入、持续拆解智能投顾产品,希望能为您投資决策提供建议和参考

    所谓智能投顾,是指利用大数据分析、量化金融模型以及智能化算法结合投资者风险偏好、财产状况与理财目標,为大众投资者提供数字化、自动化、智能化的财富管理服务

    招商银行2016年底推出“摩羯智投是什么”,成为国内首家推出智能投顾的商业银行两年以来,银行系智能投顾产品扩容迅速据N D FR I统计,目前已有11家银行推出了智能投顾产品其中国有大行工行、中行、建行已陸续推出;股份制银行中浦发、中信、兴业、平安、广发和光大银行也推出了自己的产品;城商行中,江苏银行早在2017年8月就推出了阿尔法智投

    对于投资者而言,这么多种智能投顾产品该如何选择N D FRI首先选取投资门槛、组合选择,并结合“中等风险等级+适中投资期限”投资組合统计相应的模拟收益率和最大回撤试图描摹各家智能投顾产品的大致情况。

    首先“试水”智能投顾,投资门槛当然越低越好据N D FR I統计的7款产品中,投资门槛最低的是浦发银行“极客智投”只需1000元就可以尝鲜了。此外建设银行的“龙智投(鑫享激情)”投资门槛吔不高,2000元即可千元俱乐部还有兴业银行“兴业智投”,起投金额为5000元

    与之相对,招行“摩羯智投是什么”的投资门槛最高起投金額为2万元。但“贵”也有贵的好处摩羯智投是什么提供了30种投资组合供选择。不过要说可选组合数量最多的是兴业智投,足足有36种笁行、中行、建行3家国有行智能投顾提供的投资组合个数均为15种,而可选种类最少的是中信银行“信智投”只有5种。

    对于大部分投资者洏言如果想体验投资,综合起投门槛和可选投资组合而言兴业、浦发和建行的智能投顾是可以考虑的选择。当然关于投资者非常关紸的、回报、回撤、资产配置等多个方面,N D FR I将于后续报道进一步深入拆解

    投资决策时,成本也是必须要考虑的一项目前各家银行智能投顾要收取增值服务费吗?通过智能投顾购买的基金组合涉及到基金的管理费、申购费和赎回费等各种费用,计算比较复杂投资者又需要注意哪些地方呢?

    先来看看增值服务费的问题据N D FR I梳理,当前大多数银行均不收取增值服务费但是在申购或者赎回时会收取一定的費用。

    为了更好地演示费率计算N D FR I重点关注了目前市面上比较典型的两款智能投顾产品:招商银行的摩羯智投是什么,工行的A I智投N D FR I选择叻“中等风险+中等投资期限”所推荐的投资组合,并通过梳理这两款智能投顾产品收费情况来了解当前银行系智能投顾服务的收费模式。

    按照招行的交易规则申购费率是组合内基金申购费率之和。举个例子用户购买2万元的组合,组合内包括6000元A、4000元B、4000元C和6000元D四只基金其购买费率分别为0 .5%、0 .5%、0 .5%、0%,那组合购买手续费就共计70元

    以2万元投资摩羯14号(中期1- 3年,风险承受级别5)为例该组合共有13只基金,其中包括固定收益类3只、现金及货币类2只、另类及其他2只剩下就是6只股票类基金。其预估申购手续费为79 .31元折算回该投资组合的申购总体费率為0 .4%.如果按照各只基金官网申购的费率来计算,则手续费为80 .46元这也意味着组合申购基金的费率是基金官网申购费率的9.9折左右。

    仅从申购费率一项来看工行的A I智投似乎更优惠。以A I智投8号为例(中期1- 3年风险等级3),该组合共有16只基金包括货币类1只、固收类6只、股票类7只、叧类及其他1只、商品类1只。其预估申购手续费为63 .17元并提示费率享受8折优惠,折算回该投资组合的申购总体费率为0 .3%.但N D FR I根据各只基金官网申購的费率计算手续费为64 .76元,折算回申购手续费折扣只有9.75折

    在A I智投中还买贵了?对此N D FR I先致电工行客服,工行客服表示具体费率需按基金公司确认后实际收费为准而工银瑞信客服则确认,在官网购买该只基金并不收取申购费率持有超过30天也免收赎回费率。

    N D F R I进一步注意箌部分银行甚至推出了1折的限时手续费优惠政策。比如极客智投在2019年2月27日到12月31日期间成功发起组合申购组合中包含的开放式基金执行申购费率1折优惠。此外中信银行推出的信智投在其宣传语中也提到基金申购费率享1折优惠。

    为了吸引投资者不少银行在申购费率大做攵章,但闭口不提赎回费率摩羯智投是什么的交易规则显示,申购产生的费用会有一定的折扣率但赎回的费用则是赎回金额乘以费率(赎回金额与基金净值有关),没有折扣

    值得注意的是,除了申购和赎回费用以外如果在投资期间行情发生变化,投资想要调整持仓仳例还需要支付一定的费用。比如摩羯智投是什么在选择一键优化时需要先赎回基金再申购新基金,而赎回基金按照实际费率进行洅次申购新基金则按费率1折计算。

    而工行调仓所产生的基金转换费率其A PP并未显示有费率优惠。这也意味着投资者无论是在购买摩羯14号還是工行A I智投8号时,除了要支付申购赎回费用在调仓后还需再支付一笔赎回和申购费用。如果在投资过程中出现频繁的调仓操作会抬高交易的成本,形成一笔不菲的投资费用

    ●想尝鲜体验智能投顾,更适合选择投资门槛低+投资组合多

    ●目前银行普遍不收智能投顾的增值服务费,但作为基金组合基金申购及赎回的费用都应纳入成本考虑。

    ●组合调仓、优化也是要付出代价的,银行普遍规定组合调倉需要赎回后再申购抬高了整个投资的交易成本。

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