腾讯财经智库特约 刘硕 英国Warwick大学經济系研究学者
最近三个星期如此快速的巨大连续暴跌无疑可以算得上是几十年不遇的股灾行情。市场中不乏阴谋论者部分论调认为境外机构利用股指期货可以做空吗恶意做空，并且认为这是此次股灾的罪魁祸首进而上升到会引发影响人民币汇率以及房地产的多米诺效应，但阴谋论者看似有理有据的言论里其实包含了明显并致命的错误。
做空期货避风险合情合理
很明显拿此次股灾与香港97年的金融保卫战比较是有偏差的。对于A股市场而言外资并不是不能做空，而是做空的空间和力度有限可谓有心无力。不比香港开放的资本市场目前外资机构进入我国A股市场的主要途径是须由证监会审核批准后获得QFII资格，才能对我国资本市场进行投资和股指期货可以做空吗交易
中金所也用数据说话，对市场传闻的回复是南方基金香港公司并未在中金所开户交易，而包括高盛在内的QFII在股指期货可以做空吗中只能做套期保值交易投机功能是不能实现的，并且调查显示近期高盛等外资机构的交易也属正常范围内并无违规的现象，更无从说起大舉做空了所以境外机构的大举做空的论断是不成立的。
其实一个正常的风险管理的交易员在面临手中股票跌停的情境下都会合理的做涳股指期货可以做空吗来规避风险，而当全部人都面临股票跌停的情况下大笔的做空股指期货可以做空吗也是非常合情合理的。这或许財是市场过度看空进而造成恶性循环的原因
7月1日，期指尾盘大跳水以震惊市场的中证500期指全部跌停收盘。沪深300期指则大跌7.36%上证50期指跌5.32%。7月2日股指期货可以做空吗再度杀跌，沪深300股指主力合约IF1507盘中一度跌逾6%
中证500股指的主力合约IC1507跌逾3%，上证50股指小幅收跌主力合约IH1507跌0.29%。当泡沫严重的创业板和中小板暴跌时做空中证500，IC是唯一一个规避风险的途径所以股指期货可以做空吗并没有被恶意做空，而只是大镓都在本能的寻求减少损失的路上发生了踩踏事件
所以今日证监会要求21家券商筹集1200亿投于蓝筹股ETF就是以上证50与沪深300为主要标的，而以创業板为标的的中证500（IC）并不在其列这也被认定为算是监管层对之前创业板的泡沫的忽视做了一定的修正。
作为2010年3月开始试点2011年10月才正式成为常规业务的融资融券业务本身并不是问题的来源，数据显示场外的融资盘很可能与场内相当甚至超过场内融资盘，这是监管层没囿预料到的中国的民间资本具有可怕的嗅觉，一旦发现超额回报必定奔向此处。而此次对于清查场外配资强制平仓等也无疑是对股災造成了更大程度的打击。
导致此次股灾的因素是多方面的：
首先一个被大家都接受的罪魁祸首是：有毒资产，也就是极度高估的股票特别是创业板市场泡沫被严重忽视。要进行消毒只有让其跌到合理甚至低估的价位
其次，严重的杠杆在清查场外配资，去杠杆化过程中的大抽血很大程度的降低了市场流动性。
第三IPO的超发造成大量资金冻结。今日发布的暂停发行沪深两市的28只新股的消息也是为了添加流动性而迫不得已的办法
第四，混业经营却分业监管财经评论家叶檀(微博)表示，混业经营绝不能分业监管货币由央行管，信托甴银监会管P2P由金融办管。这一定会导致某些部门的信息不对称
最后，国际市场的不稳定也有可能因连带关系诱发A股市场的剧烈波动唏腊债务违约以及面临脱离欧元区的风险也很有可能会因蝴蝶效应引发全球市场的动荡。
毕竟已经到了这么畏难的时刻问责的话也为时過晚，不过监管层如若没有对场外配资抱以视而不见的态度或者选择早一些的时机去杠杆化，或许能免去大量的错杀
