青岛昌盛日电太阳能科技股份有限公司 公开转让说明书 （申报稿） 主办券商 二〇一五年九月 声明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺公开转让说明书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的 法律责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证公开转让说明 书中财务会计资料真实、完整。
全国中小企业股份转让系统有限责任公司对本公司股票公开转让所作的任 何决定或意见，均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出实质性判断 或者保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由 此变化引致的投资风险，由投资者自行承担。 1-1-1 重大事项提示 本公司提醒投资者特别关注如下风险因素： 一、公司治理风险
2015年8月股份公司召开创立大会以来，公司建立了由股东大会、董事会、 监事会组成的法人治理结构，制定了适应现代企业发展需要的内部控制体系。随 着公司的快速发展，经营规模的扩大，业务范围的不断扩展，公司规范治理的要 求会越来越高。因此，未来公司经营中可能存在因内部管理不适应发展需要，而 影响公司持续稳定健康发展的风险。
针对以上风险，公司将继续严格按照《公司法》、《公司章程》及相关规定 规范运作“三会”，完善法人治理结构，加强内部制度建设。公司管理层将在今后 加强学习，在日常经营管理中严格执行各项内部规章制度，切实保障公司的规范 运作。 二、行业政策风险 公司属于太阳能光伏发电行业，主营太阳能光伏电站、光伏农业综合利用园 区的建设及投资运营。目前，光伏发电成本仍然处于较高的水平，光伏发电行业
的发展对政府补贴依赖程度较高。虽然国家对光伏行业的扶持政策极大地推动了 行业的发展，相关利好政策为公司的盈利带来良好预期，但如果未来国家相关政 策出现重大不利变化，可能会对公司及整个行业带来不利影响。 三、部分光伏电站运营所涉及的土地风险 公司在建设光伏农业项目过程中，涉及的农业设施数量众多、占用土地面积 较大，且需要在设施内进行农业生产。公司在投资建设光伏农业项目之前，均已
履行了必要的土地审批手续，但部分地区的土地规划正在调整中，因此存在少部 分光伏农业设施建设在基本农田之上的情况。公司目前正在积极与当地主管部门 进行沟通，尽快履行必要的审批手续，但是由于各地土地规划调整的时间不尽相 同，截至本说明书出具日，部分光伏农业园区以及附属建筑物占用基本农田的调 1-1-2 规手续正在办理。公司已取得当地政府及相关国土主管部门的确认，确认相关的
手续正在办理，但上述事项仍存在未及时办证以及违反土地管理相关法律法规规 定而被有权主管机关处罚的风险。 四、核心管理团队和人才流失的风险 公司自成立以来，对人才引进和核心管理团队的建设工作给予高度重视，得 益于专业人才的积累和良好的团队建设，公司近年来业务发展迅速。由于光伏发 电行业的迅猛发展，行业内企业对于具有相关专业知识和技能的优秀人才的竞争
逐渐激烈。如果未来公司核心管理团队发生较大变动或专业人才流失，将对公司 未来的运营管理和经营扩张带来不利影响。 五、税收优惠风险 本公司于2012年12月7日取得由青岛市科学技术局、青岛市财政局、山东省 青岛市国家税务局及青岛市地方税务局联合颁发的《高新技术企业证书》(证书 编号为GR)，该证书的有效期为3年。截至本说明书签署日，本公
司尚在办理青岛市高新技术企业资格认定的复审。根据青岛市行政审批大厅的公 开进度，已通过初审，目前正在进行最终确认。如果最终审查无法通过，将会给 公司经营业绩带来一定影响。 六、资产负债率较高的风险 报告期内，公司各项业务快速发展，规模扩张迅速。与行业普遍情况相似， 公司光伏项目建设资金主要通过国家开发银行、中国进出口银行等政策性银行以
及民生银行、青岛银行等商业银行获得。以单个光伏项目为例，一般要求公司自 有资金比例为20%至30%，借款资金比例为70%至80%，导致公司合并报表的资 产负债率较高，报告期各期末分别达到 邮编：266234 互联网地址：/ 所属行业：根据《国民经济行业分类》（GB/T）和全国股份转让 系统《挂牌公司管理型行业分类指引》的标准，公司所处行业为
“D4415太阳能发电”；根据证监会《上市公司行业分类指引》（2012 年修订）的标准，公司所处行业为“D44电力、热力生产和供应业”； 根据全国股份转让系统《公司管理型行业分类指引》的标准，公 1-1-12 司所处行业为“新能源设备与服务”。 主营业务：太阳能光伏项目EPC及BT业务、光伏农业综合利用生产园区的 投资运营
经营范围：电力工程设计与施工（依据山东省建筑工程管理局核发的《建筑 企业资质证书》开展经营活动），太阳能光电产品及设备开发、 设计、制造、销售、维修及技术咨询，机电设备安装(不含特种 设备)，太阳能材料、太阳能电池和组件、光伏系统材料、独立 并网光发电系统和风力发电系统设备及集成电路材料生产、销 售、安装、维修、维护及咨询(不含特种设备)；货物进出口，技
术进出口(法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限 制的项目取得许可后方可经营)。(依法须经批准的项目，经相关 部门批准后方可开展经营活动)。 二、股票挂牌情况 （一）概况 股票代码：【】 股票简称：【】 股票种类：人民币普通股 每股面值：1.00元 股票总量：38,357万股 股票转让方式：协议转让 挂牌日期：【】年【】月【】日
（二）股东所持股份的限售安排及股东对所持股份自愿锁定的承 诺 1、相关法律法规对股东所持股份的限制性规定 1-1-13 《公司法》第一百四十一条规定：“发起人持有的本公司股份，自公司成立 之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券 交易所上市交易之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向
公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得 超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五，所持本公司股份自公司股票上市 之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股 份，公司章程可以对公司董事、监事、高级管理人员转让其所持有的本公司股份 作出其他限制性规定。” 《全国中小企业股份转让系统业务规则（试行）》第2.8条规定：“挂牌公司
控股股东及实际控制人挂牌前直接或间接持有的股票分三批解除转让限制，每批 解除转让限制的数量均为其挂牌前所持股票的三分之一，解除转让限制的时间分 别为挂牌之日、挂牌期满一年和两年。挂牌前十二个月内控股股东及实际控制人 直接或间接持有的股票进行过转让的，该股票的管理按照前款规定执行，主办券 商为开展做市业务取得的做市初始库存股票除外。因司法裁决、继承等原因导致
有限售期的股票持有人发生变更的，后续持有人应继续执行股票限售规定。” 《公司章程》规定：“发起人持有的公司股份，自公司成立之日起一年以内 不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司股份 及其变动情况，在任职期间，每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数 的25%。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公司股份。” 2、股东对所持股份自愿锁定的承诺
本公司控股股东昌盛控股出具承诺，昌盛日电正式进入全国中小企业股份转 让系统挂牌后，其在挂牌前直接或间接持有的股票分三批解除转让限制，每批解 除转让限制的数量均为所持股票的三分之一，解除转让限制的时间分别为挂牌之 日、挂牌期满一年和两年。 100% 上海光渊 城投金控 卓越方略 昌盛控股 中欧博仁 中欧泰兴 江苏大千 上海符源 2.00% 4.40% 7.10% 76.50%
4.25% 4.25% 1.02% 0.48% 青岛昌盛日电太阳能科技股份有限公司 （二）公司前十名股东及持股5%以上股东情况 持股数量 持股 股份是否 序号 股东 股东性质 （股） 比例 存在质押 1 上述股东直接或间接持有的公司股份不存在质押或其他争议事项。 上述股东中，昌盛控股为卓越方略执行事务合伙人，中欧博仁、中欧泰兴执
行事务合伙人均为北京盛世共赢资产管理有限公司，除此之外，公司股东之间不 存在关联关系。 （三）控股股东和实际控制人情况 1、控股股东情况 1-1-15 2013年1月1日至2015年3月19日，思易得持有公司51%的股权，为公 司控股股东。2015年3月19日，思易得将其持有的本公司51%股权转让予昌盛 控股，昌盛控股成为本公司控股股东，思易得不再为公司股东。2015年5月18
日，思易得更名为青岛昌盛东方实业集团有限公司。 （1）思易得基本情况 青岛昌盛东方实业集团有限 注册号 374 名称 公司 有限责任公司（自然 类型 法定代表人 李坚之 人独资） 注册资本 4000万元人民币 成立日期 2008年12月4日 住所 青岛市崂山区科苑纬1路1号B座7层B4-2 企业营销策划，企业管理咨询，国内教育信息咨询，经济信息咨询（不
含金融、证券、保险业务），会务服务，展览展示服务，计算机软件开 经营范围 发、技术服务、技术咨询、批发。（依法须经批准的项目，经相关部门 批准后方可开展经营活动）。 （2）昌盛控股基本情况 截至2015年6月30日，昌盛控股直接、间接持有本公司76.60%的股权， 为本公司控股股东。昌盛控股基本情况及历史沿革如下： ①基本情况 青岛昌盛日电新能源控股有 注册号 171 名称 限公司
有限责任公司(台港澳 类型 法定代表人 李坚之 法人独资) 注册资本 30200万元人民币 成立日期 2014年12月8日 住所 青岛即墨市大信镇普东营普路46号 营业期限自 2014年12月8日 营业期限至 2017年12月7日 太阳能光电产品及设备开发、设计、生产、销售；太阳能材料、太阳能 电池和组件、光伏系统材料、独立并网发电系统和风力发电系统设备及 经营范围
集成电路材料生产、销售；新能源技术开发、技术转让、技术咨询；企 业管理咨询，企业营销策划。（依法须经批准的项目，经相关部门批准 后方可开展经营活动） ②历史沿革 A、2014年12月，昌盛控股设立 1-1-16 2014年12月5日，思易得、融智创投、胡志刚和百达德恒签署《青岛昌盛 日电新能源控股有限公司章程》，共同出资设立青岛昌盛新能源控股有限公司，
注册资本22,600.00万元，其中思易得、融智创投、胡志刚、百达德恒出资比例 分别为51.00%、34.00%、10.00%、5.00%。 胡志刚、百达德恒认缴出资额分别增加3,876.00万元、2,584.00万元、760.00万 元、380.00万元，各股东出资比例不变。 截至2015年3月26日，公司分别收到股东思易得、融智创投、胡志刚、百
东思易得、融智创投、胡志刚、百达德恒将其各自持有的昌盛控股51.00%、 34.00%、10.00%、5.00%的股权分别以14,878.23万元、9,918.82万元、2,917.30 万元、1,458.65万元的价格转让给昌盛香港，同日，相关各方分别签署了《股权 转让协议》。 2015年4月8日，即墨市商务局出具“青商资审字[号”《关于对青
岛昌盛日电新能源控股有限公司股权并购并变更为外商独资企业的批复》，同意 昌盛控股上述股权转让，公司性质由内资企业变更为外商独资企业。2015年4 月14日，昌盛控股取得了青岛市人民政府颁发的“商外资青府字[号”号 《中华人民共和国外商投资企业批准证书》。 上述股权转让完成后，昌盛控股变更为昌盛香港的全资子公司。 2、境外架构的搭建情况
2011年9月，昌盛有限第三次股权转让后，公司股东变更为思易得、融智 创投、胡志刚及百达德恒（详见本节“四、公司股本形成及变化”）。2014年，公 司计划在境外上市，由昌盛有限的4位股东按照与昌盛有限相同的股权结构出资 设立昌盛控股，将其分别持有的昌盛有限股权转让予昌盛控股（详见本节“四、 公司股本形成及变化”），并进行了以下境外架构的搭建：
（1）昌盛BVI、昌盛Cayman、昌盛香港、家庭信托设立情况 ①2014年6月，昌盛BVI设立 2015年3月13日，融智创投于英属维尔京群岛设立LionZealInvestmentCo., 1-1-19 Ltd.并持有其100%股权。 （3）昌盛控股股权转让 2015年4月5日，昌盛控股全体股东将其合计持有的昌盛控股100%股权转
让予昌盛香港，详见本节之“三、公司的股东情况”之“（三）控股股东和实际控 制人”之“1、控股股东情况”部分。 权比例分别为61.56%、25.00%、10.00%、3.44%。 通过上述境外架构的搭建，公司原股东思易得、融智创投、胡志刚由直接持 有公司股份变更为通过昌盛控股间接持有公司股份，百达德恒由直接持有公司股 份变更为由其实际控制人李同玉通过昌盛控股间接持有公司股份，详见本节之
“三、公司的股东情况”之“（一）公司股权结构图”。 3、实际控制人情况 LiFamilyVistaTrust通过昌盛控股间接持有公司76.60%的股权，控制公司 83.60%的表决权，李坚之为LiFamilyVistaTrust的控制人，因此，本公司实际 控制人为李坚之。 李坚之先生，1966年10月出生，身份证号27****，中国国籍，
无境外居留权，硕士学位，北京大学光华管理学院EMBA。1989年至1997年3 月，就职于青岛市公安局计算机安全监察处；1997年3月至2006年5月，就职 于青岛市科学技术局高新处，负责高新技术产业发展相关工作；2001年9月至 2004年9月，挂职兼任青岛市科技风险投资公司副总经理，负责筹建青岛市软 件园；2001年10月至2011年3月，任青岛市软件园管理办公室常务副主任；
2001年11月至2009年1月，任青岛市软件园发展有限公司副董事长；2005年 1月至2009年1月，任市科学技术交流中心负责人兼书记；2006年5月至2007 年7月，任青岛市高新区管委办产业处负责人；2007年7月至2009年9月，任 1-1-20 青岛市科学技术局引进协调协处处长；2009年9月至2011年3月，任青岛市科
学技术局综合计划处处长；2011年3月至今，任公司董事长。 2013年初至2015年3月19日，李坚之通过思易得间接持有本公司51%的 股权，为本公司实际控制人。2015年3月19日，思易得将其持有的本公司股权 转让予昌盛控股后，李坚之仍为本公司实际控制人。因此，报告期内，公司实际 控制人未发生变化。 （四）股东适格性
截至本说明书签署日，公司共8名股东，其中法人股东4名，有限合伙股东 4名。8名股东均为依法设立的有限责任公司或合伙企业，不存在根据法律、法 规以及《公司章程》的规定需要终止的情形，当前合法存续。 公司现有8名股东中，中欧博仁、中欧泰兴、上海光渊为私募基金。根据在 中国证券投资基金业协会私募基金公示系统的查询，中欧博仁、中欧泰兴已按照
《证券投资基金法》、《私募基金管理办法》、《私募基金登记备案办法》的相关规 定履行私募投资基金备案登记程序。上海光渊备案登记程序正在办理。除此之外， 公司现有股东中不存在属于《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金 管理人登记和基金备案办法（试行）》所定义的私募投资基金及私募投资基金管 理人的情形。 四、公司股本形成及变化 （一）有限公司阶段
1、2009年10月，昌盛有限设立 2009年10月21日，思易得与青岛齐翔签署《青岛昌盛日电太阳能科技有 限公司章程》，共同出资设立昌盛有限，注册资本为1,000万元，其中思易得、 青岛齐翔各出资500.00万元，出资比例均为50%。 2009年10月20日，青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内验字 货币 合计 1,000.00 100.00% 200.00
2、2009年11月，实收资本增加至600万元 2009年11月，昌盛有限股东会作出决议，通过《章程修正案》，公司实收 资本由200.00万元变更为600.00万元。 2009年11月10日，青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内验字 [2009]第09-012号”《验资报告》，截至2009年11月10日止，股东思易得以货
币方式缴纳注册资本400.00万元，昌盛有限实收资本增加至600.00万元。 本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资 出资方式 1 思易得 500.00 50.00% 500.00 货币 2 青岛齐翔 500.00 第09-005号”《验资报告》，截至2010年3月8日止，股东青岛齐翔以货币方式
缴纳注册资本400.00万元，昌盛有限实收资本增加至1,000.00万元。 本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 1-1-22 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资 出资方式 1 思易得 500.00 50.00% 500.00 货币 2 青岛齐翔 500.00 至1,960.00万元，出资比例为49.00%；思易得出资增加至2,040.00万元，持股
比例为51.00%。 2010年5月18日，青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内验字[2010] 第09-011号”《验资报告》，截至2010年5月18日止，昌盛有限已收到股东思 易得、青岛齐翔以货币方式缴纳的新增注册资本3,000.00万元，昌盛有限的注册 5、2011年2月，注册资本增加至5000万元 2011年2月18日，昌盛有限股东会作出决议，通过《章程修正案》，同意
公司注册资本由4,000.00万元增加至5,000.00万元，其中：股东思易得出资增加 至2,550.00万元，青岛齐翔出资不变，百达德恒以货币出资250.00万元，胡志 刚以货币出资240.00万元。 2011年2月21日，青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内验字[2011] 第09-004号”《验资报告》，截至2011年2月21日止，昌盛有限收到思易得、
百达德恒、胡志刚以货币方式缴纳的新增注册资本1,000.00万元，昌盛有限的注 册资本和实收资本变更为5,000.00万元。 1-1-23 本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 序号 股东名称 6、2011年2月，第一次股权转让 2011年2月27日，昌盛有限股东会作出决议，通过《章程修正案》，同意 股东青岛齐翔将持有的昌盛有限5.20%的股权转让给胡志刚。同日，青岛齐翔与
胡志刚签署《股权转让协议》。 本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资 出资方式 1 思易得 2,550.00 51.00% 2011年4月26日，昌盛有限股东会作出决议，通过《章程修正案》，同意 股东青岛齐翔将持有的昌盛有限34.00%股权转让给何洪胜。同日，青岛齐翔与 何洪胜签署《股权转让协议》。
本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资 出资方式 1 思易得 2,550.00 51.00% 2,550.00 货币 2 何洪胜 2011年6月24日，昌盛日电股东会作出决议，通过《章程修正案》，同意 公司注册资本由5,000.00万元增加至11,250.00万元，实收资本由5,000.00万元
增加至6,250.00万元，其中：思易得认缴出资增加至5,737.50万元，实缴出资增 加至3,187.50万元；何洪胜认缴出资增加至3,825.00万元，实缴出资增加至 2,125.00万元；胡志刚认缴出资增加至1,125.00万元，实缴出资增加至625.00 万元；百达德恒认缴出资增加至562.50万元，实缴出资增加至312.50万元。
2011年6月27日，青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内验字[2011] 第09-015号”《验资报告》，截至2011年6月27日止，昌盛有限收到思易得、 何洪胜、胡志刚、百达德恒以货币方式缴纳的新增注册资本1,250.00万元，昌盛 有限的实收资本变更为6,250.00万元。 本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资
第6004号”《验资报告》，截至2013年3月21日止，昌盛有限收到思易得、融 智创投、百达德恒、胡志刚以货币方式缴纳的新增注册资本5,000.00万元，昌盛 有限的实收资本变更为11,250.00万元。 本次变更后，昌盛有限股权结构如下： 单位：万元 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资 出资方式 1 思易得 5,737.50 51.00% 5,737.50 货币 2
融智创投 3,825.00 34.00% 3,825.00 货币 股东融智创投、百达德恒分别将持有的昌盛有限34.00%股权、5.00%股权转让给 昌盛控股。同日，融智创投与昌盛控股签署《股权转让协议》，将其持有的昌盛 有限34.00%股权以4,569.20万元价格转让给昌盛控股；百达德恒与昌盛控股签 1-1-26
署《股权转让协议》，将其持有的昌盛有限5.00%股权以671.90万元价格转让给 昌盛控股。 11,250.00 12、2015年3月，第五次股权转让 2015年3月19日，昌盛有限股东会作出决议，通过《章程修正案》，同意 股东思易得、胡志刚分别将持有的昌盛有限51.00%股权、10.00%股权转让给昌 盛控股。同日，思易得与昌盛控股签署《股权转让协议》，将其持有的昌盛有限
51.00%股权以5,737.50万元价格转让给昌盛控股；胡志刚与昌盛控股签署《股权 13、2015年3月，注册资本及实收资本增加至26,850.00万元 2015年3月26日，昌盛有限股东昌盛控股作出股东决定，并通过《章程修 正案》，同意昌盛有限注册资本由11,250.00万元增加至26,850.00万元，新增注 册资本全部由昌盛控股认缴。
本次增资已于2015年3月完成，昌盛有限实收资本增加至26,850.00万元。 本次变更后，昌盛有限股东情况如下： 注册资本由26,850.00万元增加至38,357.00万元，其中：昌盛控股以货币认缴出 资额由26,850.00万元增加至30,686.00万元；卓越方略以货币认缴出资2,723.00 万元；博睿伟创以货币认缴出资4,948.00万元。
上述增资已于2015年5月完成，其中：昌盛控股对昌盛有限增资3,836.00 万元，全部计入实收资本，业经青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内 验字[2015]第09-001号”《验资报告》予以验证；博睿伟创、卓越方略对昌盛有 限增资20,000.00万元，其中7,671.00万元计入实收资本，其余12,329.00万元计
入资本公积，业经青岛振青会计师事务所有限公司出具“青振会内验字[2015]第 09-002号”《验资报告》予以验证。 38,357.00 15、2015年6月，第六次股权转让 2015年6月，根据昌盛有限股东会决议及相关各方签署的《股权转让协议》， 博睿伟创分别以5,180.00万元、5,000.00万元及5,000.00万元的对价将其持有的
4.40%、4.25%以及4.25%的股权转让予城投金控、中欧泰兴、中欧博仁；昌盛控 股分别以2,350.00万元、1,200.00万元以及560.00万元的对价将其持有的2.00%、 1.02%以及0.48%的股权转让予上海光渊、江苏大千、上海符源。 1-1-28 本次变更后，昌盛有限股东情况如下： 单位：万元 序号 股东名称 认缴出资额 认缴出资比例 实缴出资 出资方式 1
计的截至2015年6月30日的公司净资产53,768.87万元，按1：0.7134的比例 折合为股份38,357万股，其余15,411.87万元计入资本公积。同日，昌盛有限全 体股东共同签署了《发起人协议》。 2015年8月31日，昌盛日电召开创立大会，会议选举了公司第一届董事会 成员、第一届非职工代表监事，并通过了《公司章程》和三会议事规则。同日，
山东和信会计师事务所（特殊普通合伙）出具“和信验字（2015）第000078号” 《验资报告》，对股份公司出资情况进行了审验。经审验，截至2015年8月31 日，昌盛日电已收到股东缴纳的注册资本38,357万元。 2015年9月8日，公司在青岛市工商行政管理局完成了变更登记手续，并 取得了注册号为786的《营业执照》。 五、公司重大资产重组情况
2013年开始，公司逐渐将发展战略定位于太阳能光伏发电行业下游应用端， 包括光伏项目EPC及BT业务、光电建筑一体化及光伏农业综合利用生产园区 1-1-29 的投资运营以及光伏电站全生命周期的智能运维等。配合战略转型，公司实施了 下列资产重组，并入光伏电站运维业务，并将中游生产业务剥离。 1、转让隆盛晶硅股权 2014年8月31日，昌盛有限与思易得签署《股权转让协议》，将其持有的
隆盛晶硅51%的股权以22,585,248.00元的对价转让予思易得。股权转让完成后， 公司不再持有隆盛晶硅的股权。 2、转让逐日光伏股权 2014年12月25日，昌盛有限、永阳科技分别与隆盛晶硅签署《股权转让 协议》，将其分别持有的逐日光伏80%的股权和20%的股权分别以8,012,273.00 元、2,003,068.00元转让予隆盛晶硅。 3、收购青岛华盛少数股权
2014年12月29日，昌盛有限与永阳科技签署《股权转让协议》，以 3,989,766.00元的对价受让永阳科技持有的青岛华盛25%的股权。股权转让完成 后，青岛华盛成为公司全资子公司。 4、转让永阳科技股权 2015年1月6日，昌盛有限与隆盛晶硅签署《股权转让协议》，将其持有的 永阳科技100%的股权以45,294,420.00元的价格转让予隆盛晶硅。
5、收购萨纳斯光电100%的股权 2015年2月11日，昌盛有限与萨纳斯科技签署《股权转让协议》，以 4,533,440.87元的对价受让萨纳斯科技持有的萨纳斯光电100%的股权。股权转让 完成后，萨纳斯光电成为公司全资子公司。 六、董事、监事、高级管理人员情况 （一）董事会成员 1、李坚之先生，董事长，公司实际控制人，简历见本说明书“第一节基本 1-1-30
情况”之“三公司股权结构”之“（三）控股股东和实际控制人基本情况”。 2、吴晓峰先生，1981年9月出生，身份证号码30****，中国 国籍，无境外居留权，同济大学软件工程专业，硕士研究生。2003年12月至2007 年6月在青岛软件园公共技术服务中心，历任项目经理、副主任、主任，2007 年6月至2009年11月在青岛软件园发展有限公司任公共技术服务部部长，2009
年11月至今在本公司工作，现任公司董事、总经理。 3、何洪胜先生，1964年9月出生，身份证号码01****，中国 国籍，无境外居留权，1989年毕业于哈尔滨建筑工程学院工民建专业，本科学 历。1989年7月至2007年11月在青岛市建筑设计研究院担任主任设计师、设 计所总工，2007年12月至2009年8月在青岛软件园鳌山园区股份开发有限公
司任总工，2009年9月至2010年7月在宝龙集团担任总工，2010年8月至今在 本公司工作，现任公司董事、副总经理。 4、申剑飞先生，1966年12月出生，身份证号码17****，中 国国籍，无境外居留权，香港理工大学软件科技专业，研究生学历。1994年7 月至2009年12月在日电卓越软件科技（北京）有限公司任事业部总经理，2010
年1月至2011年2月在往来（北京）软件科技有限公司任总经理，2011年3月 至2012年6月在日立解决方案（中国）有限公司任副总经理，2012年7月至今 在本公司工作，现任公司董事。 5、李寿之先生，1969年3月出生，身份证号码12****，中 国国籍，无境外居留权，1991年毕业于中国人民大学人事管理专业，本科学历。
1991年9月至1995年2月在中国纺织品进出口总公司工作，1995年3月至1999 年5月在华升富士达电梯有限公司工作，1999年6月至2015年7月在中纺信远 资产管理有限责任公司工作。2015年8月至今在本公司工作，现任公司董事、 副总经理。 6、孙磊先生，1985年12月出生，身份证号码04****，中国
国籍，无境外居留权，2008年毕业于厦门大学会计学专业,本科学历，山东大学 MBA（在读），中国注册会计师（CICPA）、国际注册内部审计师（CIA），持有 上海证券交易所董事会秘书任职资格。2008年9月至2012年6月在普华永道中 1-1-31 天会计师事务所青岛分所任审计部高级审计师，2012年7月至2013年3月在普
华永道咨询（深圳）有限公司北京分公司任并购咨询部助理经理，2013年4月 至2013年12月在软控股份有限公司任集团资本运营主管，2013年12月至今在 本公司工作，任董事会秘书和财务总监。现任公司董事、董事会秘书、财务总监。 7、王学键先生，1977年7月出生，身份证号码16****，中国 国籍，无境外居留权，2000年7月毕业于青岛大学经济法专业，本科学历。2000
年7月至2009年7月在软控股份有限公司任法务部经理。2009年7月至今在青 岛天众投资有限公司工作。 8、赵风雷先生，1970年6月出生，身份证号码04****，中国 国籍，无境外居留权，中国社会科学院研究生院投资管理专业，研究生学历。1991 年8月至1996年12月在青岛双星集团有限公司任上市办主任。1997年1月至
2000年12月在青岛旭日经济信息咨询有限公司任副总经理。2001年1月至2008 年7月在青岛开发投资有限公司任经理。2008年8月至今在青岛城市建设投资 （集团）有限责任公司工作。 9、王光耀先生，1987年6月出生，身份证号码30****，中国 国籍，无境外居留权，对外经济贸易大学经济学专业，研究生学历。2011年7
月至2011年11月在大连商品交易所任经理。2011年11至2013年12月在中国 证券监督管理委员会任科员。2013年12月至2014年12月在全国中小企业股份 转让系统有限责任公司任经理。2014年12月至2015年5月在中植资本管理有 限公司任投资总监。2015年5月至今在中欧盛世资产管理（上海）有限公司担 任董事。 以上董事任期至2018年9月7日。 （二）监事会成员
1、李明先生，身份证号码22****，中国国籍，无境外居留权， 2000年毕业于青岛大学经济法专业，本科学历，2000年8月至2001年12月在 海信集团任职法律顾问职务，2002年1月至2011年3月在山东正洋律师事务所 任职执业律师，2011年4月至2015年2月在青岛正都商用设施经营管理有限公 1-1-32
司任法务经理职务。2015年3月至今在公司专职董事事务部及法务部工作，现 任公司职工代表监事、监事会主席。 2、胡文亚女士，身份证号码30****，中国国籍，无境外居留 权，2000年毕业于中华女子学院山东分院财会与电算化专业，专科学历，中级 会计师职称。2000年6月至2004年8月在海信集团担任财务经理，2004年9
月至2011年1月在青岛波尼亚食品有限公司担任审计经理。2011年1月至2013 年7月在青岛海诺水务科技股份有限公司担任审计经理和董秘助理，2013年7 月至今任公司财务部长，现任公司监事。 3、李华女士，身份证号码19****，中国国籍，无境外居留权， 2007年毕业于山东大学商务英语专业，本科学历。2007年6月至2010年12月
在普华永道中天会计师事务所任高级审计员，2011年1月至2014年2月在中元 籴焜金融投资担保有限公司任董事长助理，2014年2月至今在本公司专职董事 事务部工作，现任公司监事。 以上监事任期至2018年9月7日。 （三）高级管理人员 1、吴晓峰先生，详见本节“六、董事、监事、高级管理人员情况”之“（一） 董事会成员”部分。
2、何洪胜先生，详见本节“六、董事、监事、高级管理人员情况”之“（一） 董事会成员”部分。 3、李寿之先生，详见本节“六、董事、监事、高级管理人员情况”之“（一） 董事会成员”部分。 4、矫鹏先生，身份证号码11****，中国国籍，无境外居留权， 哈尔滨工业大学软件工程专业，计算机信息管理专业,硕士研究生。2003年10
月至2004年12月青岛英网资讯技术有限公司任工程师。2005年1月至2007年 10月任青岛软件园公共技术服务中心有限公司技术部部长。2007年11月至2012 年1月在青岛软件园发展有限公司担任部长，2012年2月至今在公司工作，现 任公司副总经理。 1-1-33 5、刘会来先生，身份证号码12****，中国国籍，无境外居留
权，中央广播电视大学机械制造及其自动化专业，本科学历。拥有机电工程师、 高级项目管理师和国际项目管理师职业资格。1993年3月至2004年9月在宁夏 第六建筑工程公司先后任技术员、安装处副处长。2004年9月至2009年8月在 中国节能环保集团新材料有限公司任基建办主任，2009年8月至2014年11月 在中节能太阳能科技有限公司任新疆大区总经理。2015年3月至今在公司工作，
现任公司副总经理。 6、孙磊先生，详见本节“六、董事、监事、高级管理人员情况”之“（一）董 事会成员”部分。 七、最近两年一期挂牌公司主要财务数据 单位：万元 项目 2015年6月30日 2014年12月31日 2013年12月31日 资产总额 263,650.78 201,082.64 经营活动产生的现金流量净额 -37,362.16 -5,671.08 5,574.65
每股经营活动产生的现金流量净额 -0.97 -0.50 0.50 （元/股） 上表中主要财务指标的计算公式如下： （1）每股净资产=期末股东权益期末股本（实收资本）总额 （2）归属于申请挂牌公司股东的每股净资产=期末归属于申请挂牌公司股东权益期末 股本（实收资本）总额 （3）资产负债率（母公司）=负债总额（母公司）资产总额（母公司） （4）流动比率=流动资产流动负债
（5）速动比率=速动资产（流动资产-存货）流动负债 （6）毛利率=（营业收入-营业成本）营业收入 （7）净资产收益率=P0/（E0＋NP2＋EiMiM0–EjMjM0EkMkM0） 其中：P0分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公 司普通股股东的净利润；NP为归属于公司普通股股东的净利润；E0为归属于公司普通股股
东的期初净资产；Ei为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资 产；Ej为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；M0为报告期 月份数；Mi为新增净资产次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少净资产次月起至报告 期期末的累计月数；Ek为因其他交易或事项引起的、归属于公司普通股股东的净资产增减
变动；Mk为发生其他净资产增减变动次月起至报告期期末的累计月数。 报告期发生同一控制下企业合并的，计算加权平均净资产收益率时，被合并方的净资产 从报告期期初起进行加权；计算扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率时，被合并方 的净资产从合并日的次月起进行加权。计算比较期间的加权平均净资产收益率时，被合并方
的净利润、净资产均从比较期间期初起进行加权；计算比较期间扣除非经常性损益后的加权 平均净资产收益率时，被合并方的净资产不予加权计算（权重为零）。 （8）应收账款周转率=营业收入[（期初应收账款余额+期末应收账款余额）/2],2015 年1-6月应收账款账款周转率已年化计算。 1-1-35 （9）存货周转率=营业成本[（期初存货余额+期末存货余额）/2]，2015年1-6月存货
周转率已年化计算。 （10）基本每股收益=P0S S=S0＋S1＋SiMiM0–SjMjM0-Sk 其中：P0为归属于公司普通股股东的净利润；S为发行在外的普通股加权平均数；S0 为期初股份总数；S1为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Si为报告 期因发行新股或债转股等增加股份数；Sj为报告期因回购等减少股份数；Sk为报告期缩股
数；M0报告期月份数；Mi为增加股份次月起至报告期期末的累计月数；Mj为减少股份 次月起至报告期期末的累计月数。 （11）稀释每股收益=P1/(S0＋S1＋SiMiM0–SjMjM0–Sk+认股权证、股份期权、 可转换债券等增加的普通股加权平均数) 其中，P1为归属于公司普通股股东的净利润，并考虑稀释性潜在普通股对其影响，按
《企业会计准则》及有关规定进行调整。公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜 在普通股对归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东 的净利润和加权平均股数的影响，按照其稀释程度从大到小的顺序计入稀释每股收益，直至 稀释每股收益达到最小值。 （12）每股经营活动产生的现金流量净额＝经营活动现金净流量期末股本总额。 八、与本次挂牌有关的机构 （一）主办券商
机构名称：中泰证券股份有限公司 法定代表人：李玮 住所：山东省济南市经七路86号 联系电话：7 传真：1 项目小组负责人：刘建增 项目组成员：钱伟、孟俊成、刘建增 1-1-36 （二）律师事务所 机构名称：北京市金杜律师事务所 负责人：王玲 住所：北京市朝阳区东三环中路7号北京财富中心写字楼A座40层 联系电话：010- 传真：010- 经办律师：李萍、顾文江 （三）会计师事务所
机构名称：普华永道中天会计师事务所（特殊普通合伙） 负责人：李丹 住所：中国上海市黄浦区湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11楼 联系电话：021- 传真：021- 经办会计师：贾娜、谭磊 （四）资产评估机构 机构名称：青岛中盛联盟资产评估事务所有限公司 负责人：窦元德 住所：青岛市市南区宁夏路268号（青岛软件园）12A504 联系电话：0 传真：0
经办资产评估师：窦元德、崔学磊、高平 1-1-37 （五）证券登记结算机构 机构名称：中国证券登记结算有限责任公司北京分公司 住所：北京市西城区金融大街26号金阳大厦5层 联系电话：010- 传真：010- （六）证券挂牌场所 机构名称：全国中小企业股份转让系统有限责任公司 住所：北京市西城区金融大街丁26号金阳大厦 法定代表人：杨晓嘉 联系电话：010- 传真：010--1-38
第二节 公司业务 一、公司主要业务、主要产品及用途 （一）公司主要业务 作为全国最早进入太阳能光伏综合应用领域的公司之一，公司主营业务准确 定位于太阳能光伏产业链的下游应用端，包括光伏项目EPC及BT业务、光伏农 业综合利用生产园区的投资运营以及光伏电站全生命周期的智能运维等。 2014年开始，随着公司项目开发能力、项目管理能力和融资能力的稳步提升，
公司由传统的EPC业务向盈利能力更高的BT业务拓展，并进入光伏农业综合利 用园区的投资运营领域，完成了主业的转型升级。公司目前具备项目开发、规划 设计、工程管理、综合利用园区经营、电站运维一站式服务的能力，已发展为国 内领先的光电建筑一体化和光伏农业综合利用解决方案服务商和运营商。 公司自成立以来，累计完成光伏电站装机容量300余兆瓦，正在开发的光伏
农业综合利用园区20余个，占地面积超过2万亩，备案装机容量800余兆瓦。公司 为2013年度“北极星杯”十佳电站EPC企业，获得2014中国光伏电站年会新锐企业 大奖、2014年联合国全球可再生能源领域最具投资价值的领先技术蓝天奖。 2013年、2014年和2015年1-6月，公司经审计的主营业务收入分别为88,910.98
万元、115,645.79万元和54,392.61万元，占当年营业收入比重分别为99.92%、 99.99%和99.66%。公司主营业务突出，自设立以来未发生重大变化。 （二）公司主要产品及其用途 1、分布式光伏屋顶发电系统解决方案 分布式光伏屋顶发电系统解决方案是充分利用建筑物屋顶，采用光伏组件将 太阳能直接转换为电能的分布式发电系统，是一种新型的、具有广阔发展前景的
发电和能源综合利用方式，也是目前应用最为广泛的分布式光伏发电系统。它倡 导就近发电、就近并网、就近转换、就近使用的原则，不仅能够有效提高同等规 模光伏电站的发电量，同时还有效解决了电力在升压及长途运输中的损耗问题。 1-1-39 公司依托光伏工程设计、建造、后期运维的产业链系统化优势，根据高耗能 企业建筑物厂房、大型公共建筑等耗能体的不同特点，规划、设计并提供满足其
特殊需求的并网光伏智能发电系统解决方案。 分布式光伏屋顶发电系统的主要案例如下： 工程名称 工程展示 位置 装机容量 青岛市经济技术 赛轮工业园4MW示范工程 开发区富源工业 4MW 园 软控（胶州）装备园2MW太阳能 软控装备基地 2MW 光电建筑一体化示范项目 海尔工业园20MW金太阳示范项目 青岛海尔工业园 20MW 青岛保税区金太阳工程示范项目 海信工业园 15MW
江苏如皋软件园光伏发电集中应用 江苏如皋软件园 10MW 示范项目 青岛市丹山工业 森泰达工业园光伏发电示范项目 7MW 园 青特集团光伏发电项目 青岛市城阳区 8.12MW 太平洋恩利光伏发电项目 青岛市商河路 2.67MW 1-1-40 2、光伏农业综合利用解决方案 光伏农业综合利用解决方案是一种与传统农业大棚生产相结合，棚顶太阳能
发电、棚内发展高效标准化农业生产的新型太阳能光伏综合利用模式，是现代农 业发展的一种新模式。该模式由公司首创，并获得2014年联合国全球可再生能源 领域最具投资价值的领先技术蓝天奖。 光伏农业综合利用解决方案通过建设棚顶光伏电力工程实现清洁能源发电， 最终并入国家电网，同时在棚下将光伏科技与现代物理农业发展有机结合，发展
现代物理高效农业，在不改变原有土地性质的基础上，有效地利用有限的资源、 空间，提高单位土地经济效益。光伏农业综合利用解决方案更加有效地以光伏加 农业的双向带动作用，解决农民就业和新农村建设问题，是一种被国家能源局和 国务院扶贫办大力推广的光伏综合利用模式。 凭借对光伏农业技术的理解和沉淀，公司在全国率先推广光伏农业综合利用
模式，从棚顶光伏发电系统设计、项目EPC工程建设、电站运营管理方案，到棚 内种植品种孵育、种植方案规划和农业园区运营管理，将光伏发电与现代农业完 美结合，提供一整套光伏加农业的综合解决方案。 光伏农业综合利用解决方案主要案例如下： 工程地址 工程展示 占地面积 装机容量 青岛即墨市华盛太阳能农庄 508亩 10MW 湖北省汉川市新河镇光伏农业科技大 500亩 10MW 棚
宁夏永宁一期30MW项目 1,959亩 30MW 二、公司的组织结构及业务流程 （一）公司组织结构 公司组织结构图如下： 1-1-42 股东大会 监事会 董事会 董事会秘书 总经理 副总经理 副总经理 副总经理 副总经理 财务总监 总 自 项 技 成 营投 北 承 建 采电人财 目 术 本大销资 方 包 项 购站力务综法 管 研 管客支开 业 项 目 管投资管合务 理 发 控户持发
务 目 事 控资源理部部 中 中 中部中中 大 事 业 部部部部 心 心 心 心心 区 业 部 部 开基 成营业 发建 技研预本销务 管管 术发算核策支 控理 部部部算划持 中中 部部部 心心 （二）公司业务流程 公司主营的光伏项目EPC及BT、光伏农业综合利用生产园区的投资运营基 本业务流程如下： 备案 EPC 融资 并网 转让 运营 土地 电站 设计 采购 建设 备案 批文
EPC模式 BT模式 光伏电站 投资运营 光伏农业园 区投资运营 EPC业务主要是接受客户的委托，负责从电站设计、设备采购、施工建设直 至并网发电的全过程；BT业务则负责从取得电站批文、组织施工建设、建成后 并网发电并移交业主，光伏农业项目还需取得土地备案。 EPC业务和BT业务的区别主要在于：1）EPC模式下，电站批文由委托方负
责；而BT模式下，批文由电站建设方负责，光伏农业项目电站还需取得土地备 1-1-43 案，对建设企业项目开发能力提出较高要求；2）光伏电站建设通常需要巨额资 金，在EPC模式下，客户按工程进度支付工程款，建设方资金压力较小；而在BT 模式下，工程款在电站移交后支付，电站建设过程中的主要资金由建设方垫付， 要求建设方具备较强的融资能力。由于BT模式对项目开发能力和融资能力的较
高要求，BT模式通常能够取得较EPC模式更高的利润率。 光伏农业园区投资运营是将光伏发电和现代物理农业有机结合的新模式，与 BT模式相比，还需取得前端光伏园区土地备案、租用手续及园区后期运营，收 益主要来源于光伏并网发电收益及农业园区运营收益，较BT模式的产业链延长， 投资回报更高。 1、光伏项目EPC业务 光伏项目EPC业务中，客户取得电站建设的相关批文后，公司与客户签订电
站工程总承包（EPC）合同，按照合同约定对光伏电站项目的前期勘察、设计、 设备采购、施工、并网等实行全过程承包，并按电站的建设进度与客户进行结算。 光伏电站EPC业务主要流程如下图所示： 签订合同 场地施工 采购设备 施工安装 竣工验收 与客户签订合同， 组织场地施工，完 根据建设进度采购 电站施工安装 电站竣工验收 约建设方案、定合 成基础设施建设 设备 根据进度收取工程 收取尾款
同价款、付款方式 款 进入质保期 等； 收取预付款。 2、光伏项目BT业务 光伏项目BT业务中，公司首先与业主签订项目开发合作框架协议，约定在 未来一定周期内由公司在特定地点为业主建设确定装机容量的电站。根据框架协 议的安排，公司在项目所在地出资设立电站项目公司，与业主签订电站建设-移 交合同，由项目公司委托EPC企业负责光伏电站的建设，在电站建成并网发电后，
由业主收购项目公司的全部资产。 光伏项目BT业务主要流程如下图所示： 1-1-44 与客户就项目开发合作事宜进行洽谈 签订框架协议，设 签订项目合作开发框架协议 立项目公司 在项目开发地设立项目公司 项目公司完成土地备案手续，签订土地租赁、承包协议 取得土地备案、电 项目公司取得电站建设批文 站批文 项目公司与EPC公司签订电站EPC合同 EPC建设
EPC公司负责电站建设，业主监理定期确认工程进度 项目公司根据工程进度与EPC公司结算工程款 项目竣工，项目公司与EPC公司结算尾款 项目竣工， 验收通过，项目公司向电力公司申请并网发电 并网发电 项目并网发电 根据股权转让协议，将项目公司全部股权转让予业主 项目移交 业主支付收购款 3、光伏农业综合利用园区的投资运营 光伏农业综合利用项目的投资运营包括光伏电站的投资运营及农业园区的
投资运营两部分： 光伏电站的投资运营主要流程包括项目前期开发（包括土地选址、土地备案、 取得电站建设指标等）、项目施工建设、并网发电等。 公司通过在各地的农业项目公司实施农业园区的投资运营，公司主要负责园 区平台相关设施的搭建，其主要业务流程包括农业经营设施、咨询指导及其他平 台职能，吸引园区所在地优势企业及农业创业大户入园经营，获取园区设施租赁
及服务收益，并带动当地农业产业的转型升级。 主要流程如下： 设立项目公司 备案 施工建设 项目运营 电站项目公司 取得土地备案手续 园区施工建设 电站并网发电 农业项目公司 取得电站批文 园区竣工验收 园区投入运营 租赁、承包土地 1-1-45 三、公司的商业模式 （一）传统EPC、BT业务模式 传统的EPC业务，公司主要负责光伏电站项目的设计、采购和建设全过程的
管理，BT业务还需负责项目的开发、项目融资等职能，主要流程如下： 1、订单获取 光伏项目EPC、BT业务的下游客户为电站投资企业及大型高耗能企业，公 司主要通过招投标方式获得订单。经过多年的发展，公司已形成光伏工程设计、 工程管理、后期运维的产业链系统化优势，在光伏电站建设领域具备了较强的竞 争力，与大型电力投资企业中节能、中广核等形成了良好的合作关系。 2、采购模式
太阳能光伏电站建设所需主要原材料包括光伏电池组件、逆变器、箱式变压 器、钢结构、电线电缆、支架等，由项目部根据业主设计要求及电站建设计划提 出采购申请，连同技术资料等报采购管控部，采购管控部根据预算部的采购预算、 与客户签订的技术协议等在合格供应商范围内进行招标。 据统计，2014年我国太阳能组件产能接近35GW，光伏电池组件供应充足、
价格透明，能够为太阳能发电行业未来持续发展提供保障。 （二）光伏农业综合利用生产园区投资运营 光伏农业园区运营模式图示如下： 光伏发电 电力、农产品销售 园区建设 观光旅游 农业种植 1-1-46 1、项目开发模式 光伏农业综合利用园区需要占用大量的农村土地，项目选址为项目开发的主 要前期工作。公司业务管控部门负责在全国范围内选择适合项目开发的地区，根
据对光照条件、土地条件以及当地对光伏产业和农业产业的政策因素等情况的分 析，初步确定项目选址。 项目选址后，公司与当地政府就项目情况进行洽谈、协商，签署项目投资合 作协议，并办理项目开工所需的土地、规划、环评、电站配额、电力接入等一系 列的审批、备案流程后，项目开始施工建设。 2、项目运营模式 （1）光伏电站运营模式 光伏电站的产品为电力，下游客户为国家电网在各地的电力公司。光伏电站
建成验收后并网发电，根据与电力公司签订的并网及购售电协议，将所生产的电 力并入电网，向电力公司收取电费收入，并按发电量的一定标准收取国家及地方 电费补贴。 （2）光伏农业园区运营模式 公司在光伏农业园区运营中主要负责园区相关平台的搭建，包括光伏农业科 技研发、农业经营设施的建设、项目咨询指导、育种及提供销售渠道以及其他平
台职能，吸引园区所在地农业大户及优势企业入围经营，获取园区设施租赁及其 他服务收益，并带动园区所在地农业产业的转型升级。 ①研发模式 在光伏农业技术研发方面，公司以青岛华盛下设的华盛现代农业研究院、光 伏农业工程技术研究中心及青岛华盛任理事长单位的光伏食用菌国家产业联盟 为依托，与中国农科院、以色列国家农业研究院、荷兰、台湾等国内外数十家科
研机构联合，着力研发适合全国不同地区、不同光照条件和不同土壤环境的光伏 农业设施建造技术，以及适合不同地区农业特性的高附加值农作物种植品种和技 术。目前，公司已开发5代20余种大棚棚型，并掌握食用菌、茶叶、多彩苗木、 1-1-47 特种蔬菜四大光伏温室技术体系，创新应用农业物联网溯源、远红外加热、光伏 组件调光、雾化微喷灌溉等先进农业设施技术，并获得多项绿色食品A级证书和
无公害农产品产地认定证书。 ②园区经营模式 公司主要负责光伏农业园区的平台建设，吸引包括当地种植大户、农业合作 社、大型种植企业以及有创业需求的创客在内的群体加入园区经营。通过打造知 识产权服务平台、创新资源共享平台、科技投融资服务平台、智力人才支撑平台、 孵化器综合服务平台等五大平台，为入驻园区的企业及创客提供一整套专业服务 并助其发展。 3、融资模式
光伏农业综合利用园区建设需要大量资金，外部融资渠道是公司发展的重要 资源，除中国进出口银行、国家开发银行、青岛银行、民生银行等传统的银行贷 款外，还通过融资租赁等方式进行项目融资。目前，公司已与重庆新汇融签订7 个光伏农业园区的融资租赁合同，总金额12.86亿元。另外，公司将积极探索包 括产业基金在内的其他新兴融资渠道，在2015年8月份全国首届光伏农业发展论
坛上，公司已与青岛城市建设投资（集团）有限责任公司、国家开发银行、光大 银行等机构达成共同设立总规模为100亿元产业基金的战略意向。 四、公司所处行业基本情况 根据《国民经济行业分类》（GB/T）和全国股份转让系统《挂牌 公司管理型行业分类指引》的标准，公司所处行业为“D4415太阳能发电”；根据 证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的标准，公司所处行业为“D44
电力、热力生产和供应业”；根据全国股份转让系统《公司管理型行业分类指引》 的标准，公司所处行业为“新能源设备与服务”。 （一）行业监管体系以及相关政策法规 1、行业监管体系 太阳能光伏发电行业是国家鼓励发展的新能源产业，目前已基本形成以国家 1-1-48 发展与改革委员会为主管单位，由国家能源委员会及国家能源局为主导，全国及 地方性行业协会进行自律管理的行业管理体系。
根据《中华人民共和国可再生能源法》第五条规定，“国务院能源主管部门 对全国可再生能源的开发利用实施统一管理。国务院有关部门在各自的职责范围 内负责有关的可再生能源开发利用管理工作”。目前我国由国务院设立的国家能 源委员会负责研究拟订国家能源发展战略，审议能源安全和能源发展中的重大问 题，统筹协调国内能源开发和能源国际合作的重大事项，由国家能源局负责组织
可再生能源和新能源的开发利用，组织指导能源节约、能源综合利用和环境保护 等具体工作。 同时，我国还成立了多个全国性的行业协会作为行业的自律管理组织，如中 国资源综合利用协会、中国可再生能源学协会、中国可再生能源学会光伏专业委 员会等。太阳能光伏行业发达地区（比如江苏、河北、浙江等）也建立了多个地 方性的行业协会，对各地区的光伏产业进行自律管理。
对于光伏电站建设行业，我国由国务院建设主管部门负责全国建筑业企业资 质的统一监督管理，省、自治区、直辖市人民政府建设主管部门负责本行政区域 内建筑业企业资质的统一监督管理。 国务院能源主管部门负责全国光伏电站项目建设和运行的监督管理工作。省 级能源主管部门在国务院能源主管部门指导下，负责本地区光伏电站项目建设和 运行的监督管理工作。委托国家太阳能发电技术归口管理单位承担光伏电站建设
和运行技术管理工作。 2、行业相关政策法规 法律、法规和政策 发布日期 主要内容 《中华人民共和国电力 适用于中华人民共和国境内的电力建设、生产、供应和使用活 法》 动。 《中华人民共和国可再 国家鼓励单位和个人安装和使用太阳能热水系统、太阳能供热 生能源法》 采暖和制冷系统、太阳能光伏发电系统等太阳能利用系统。 鼓励在新建建筑和既有建筑节能改造中使用新型墙体材料等节
《中华人民共和国节约 能建筑材料和节能设备，安装和使用太阳能等可再生能源利用 能源法》 系统；鼓励、支持在农村大力发展沼气，推广生物质能、太阳 能和风能等可再生能源利用技术。 1-1-49 优先支持太阳能光伏组件应与建筑物实现构件化、一体化项目； 财政部《太阳能光电建 优先支持并网式太阳能光电建筑应用项目。2009年补助标准原 筑应用财政补助资金管
则上定为20元/瓦，具体标准将根据与建筑结合程度、光电产 理暂行办法》 品技术先进程度等因素分类确定。 对光伏并网项目和无电地区离网光伏发电项目分别给予50%及 财政部、科技部、国家 70%的财政补贴。用户侧并网的光伏发电项目所发电量原则上 能源局《关于实施金太 自发自用，富余电量及并入公共电网的大型光伏发电项目所发 阳示范工程的通知》
电量均按国家核定的当地脱硫燃煤机组标杆上网电价全额收 购。 大力发展节能环保、新一代信息技术、生物、高端装备制造、 《国民经济和社会发展 新能源、新材料、新能源汽车等战略性新兴产业。新能源产业 第十二个五年规划纲 重点发展新一代核能、太阳能热利用和光伏光热发电、风电技 要》 术装备、智能电网、生物质能。 财政部《关于做好2011
采用晶体硅组件的示范项目补助标准为9元/瓦，采用非晶硅薄 年金太阳示范工作的通 膜组件的为8元/瓦。 知》 对建材型等与建筑物高度紧密结合的光电一体化项目，补助标 财政部《关于组织实施 准暂定为9元/瓦，对与建筑一般结合的利用形式，补助标准暂 2012年度太阳能光电建 定为7.5元/瓦。最终补贴标准将根据光伏产品市场价格变化等 筑应用示范的通知》 情况予以核定。
2012年用户侧光伏发电项目补助标准原则上为7元/瓦。考虑到 财政部《关于做好年四季度以来，光伏发电系统建设成本下降幅度较大，2011 年金太阳示范工作的通 年用户侧光伏发电项目的补助标准原则上由9元/瓦调整为8元 知》 /瓦，对确实不能实现合理收益的项目，可由项目单位申请调整 或取消。 到2015年，光伏组件成本下降到7000元/千瓦，光伏系统成本
下降到1.3万元/千瓦，发电成本下降到0.8元/千瓦时，光伏发 工信部《太阳能光伏产 电具有一定经济竞争力；到2020年，光伏组件成本下降到5000 业“十二五”发展规划》 元/千瓦，光伏系统成本下降到1万元/千瓦，发电成本下降到0.6 元/千瓦时，在主要电力市场实现有效竞争。 科技部《太阳能发电科 以材料、电池、系统及装备为经线的太阳能全产业链布局；以 技发展“十二五”专项规
晶硅、薄膜和新型电池为纬线的三类太阳电池技术统筹布局。 划》 按照研发、示范和推广应用三个层次循序推进。 国家发改委《可再生能 到2015年，太阳能发电达到2,100万千瓦，太阳能热利用累计 源发展“十二五”规划》 集热面积4亿平方米。 到2015年底，太阳能发电装机容量达到2,100万千瓦以上，年 国家能源局《太阳能发 发电量达到250亿千瓦时。到2020年太阳能发电总装机容量达
电发展“十二五”规划》 到5,000万千瓦。 国家电网《关于做好分 合理确定分布式光伏界定标准；真心实意提供一切优惠条件； 布式光伏发电并网服务 全心全意做好并网服务；为并网工程开辟绿色通道；合理确定 工作的意见》 接入系统技术原则。 国家电网《关于做好分 积极为分布式电源项目接入电网提供便利条件，为接入系统工 布式电源并网服务工作
程建设开辟绿色通道。接入公共电网的分布式电源项目，其接 的意见》 入系统工程（含通讯专网）以及接入引起的公共电网改造部分 1-1-50 由公司投资建设。接入用户侧的分布式电源项目，其接入系统 工程由项目业主投资建设，接入引起的公共电网改造部分由公 司投资建设（西部地区接入系统工程仍执行国家现行规定）。 《国务院关于促进光伏
提出“十二五”期间光伏装机容量目标：2013－2015年，年均新 产业健康发展的若干意 增光伏发电装机容量1,000万千瓦左右，到2015年总装机容量 见》 达到3,500万千瓦以上。 主动配合各级能源主管部门开展新能源发展规划研究，负责各 《南方电网公司关于进 层级电网建设和改造，为新能源发展提供接入保障。按照简化 一步支持光伏等新能源
并网流程，提高服务效率、促进高效利用的原则，对新能源项 发展的指导意见》 目并网实行分级管理。 根据各地太阳能资源条件和建设成本，将全国分为三类太阳能 《国家发改委关于发挥 资源区，I类资源区为0.90元/千瓦时，II类资源区为0.95元/ 价格杠杆作用促进光伏 千瓦时，III类资源区为1.0元/千瓦时。全国范围内分布式太阳 产业健康发展的通知》
能上网电价补贴标准为0.42元/千瓦时。 国家发改委《关于调整 可再生能源电价附加标 将向除居民生活和农业生产以外的其他用电征收的可再生能源 准与环保电价有关事项 电价附加标准由每千瓦时0.008元提高至0.015元。 的通知》 规范光伏电站项目管理，保障光伏电站和电力系统安全可靠运 国家能源局《光伏电站 行，促进光伏发电产业持续健康发展。省级能源主管部门根据 项目管理暂行办法》
国务院投资项目管理规定对光伏电站项目实行备案管理。 工信部《光伏制造行业 光伏制造企业应采用工艺先进、节能环保、产品质量好、生产 规范条件》 成本低的生产技术和设备。 财政部、国家税务总局 自2013年10月1日至2015年12月31日，对纳税人销售自产 《关于光伏发电增值税 的利用太阳能生产的电力产品，实行增值税即征即退50%的政 政策的通知》 策。
省级及以下能源主管部门依据国务院投资项目管理规定和国务 院能源主管部门下达的本地区分布式光伏发电的年度指导规模 国家能源局《关于印发 指标，对分布式光伏发电项目实行备案管理。具体备案办法由 分布式光伏发电项目管 省级人民政府制定。项目备案工作应根据分布式光伏发电项目 理暂行办法的通知》 特点尽可能简化程序，免除发电业务许可、规划选址、土地预
审、水土保持、环境影响评价、节能评估及社会风险评估等支 持性文件。 财政部《关于对分布式 对分布式光伏发电自发自用电量免收可再生能源电价附加、国 光伏发电自发自用电量 家重大水利工程建设基金、大中型水库移民后期扶持基金、农 免征政府性基金有关问 网还贷资金等4项针对电量征收的政府性基金。 题的通知》 金太阳示范工程：2014年6月30日之后未建成并网的项目一 财政部《关于清算2012
律取消示范并收回已拨付的补助资金。太阳能光电建筑应用示 年金太阳和光电建筑应 范工程：2014年6月30日后完工并网的项目，取消示范资格 用示范项目的通知》 并收回此前拨付的补助资金。 工信部公告符合《光伏 经企业申报、省级工业和信息化主管部门核实推荐、专家复核、 制造行业规范条件》企 网上公示及现场抽检，现将符合《光伏制造行业规范条件》企 业名单（第一批）
业名单（第一批）予以公告。（共109家企业）。 1-1-51 2014年光伏发电建设规模在综合考虑各地区资源条件、发展基 国家能源局《关于下达 础、电网消纳能力以及配套政策措施等因素基础上确定，全年 新增建设规模的通知》 新增备案总规模1400万千瓦，其中分布式800万千瓦，光伏电 站600万千瓦。 《国家能源局关于印 2014年，新核准水电装机2000万千瓦，新增风电装机1800万
2014年能源工作指导意 千瓦，新增光伏发电装机1000万千瓦（其中分布式占60%）， 见的通知》 新增核电装机864万千瓦。 豁免以下发电业务的电力业务许可：经能源主管部门以备案（核 国家能源局《关于明确 准）等方式明确的分布式发电项目；项目装机容量6MW（不含） 电力业务许可管理有关 以下的太阳能、风能、生物质能、海洋能、地热能等新能源发 事项的通知》 电项目。
工信部公告符合《光伏 经企业申报、省级工业和信息化主管部门核实推荐、专家复核、 制造行业规范条件》企 网上公示及现场抽检，现将符合《光伏制造行业规范条件》企 业名单（第二批） 业名单（第二批）予以公告。（共52家企业） 《西部地区鼓励类产业 12个西部省、自治区、直辖市中有8个明确发展高效太阳能电 目录》 池研发及太阳能发电系统检测、建设和运营等。
提出15条措施加强落实光伏发电有关政策。具体包括各地区要 《国家能源局关于进一 加强分布式光伏发电应用规划工作；鼓励开展多种形式的分布 步落实分布式光伏发电 式光伏发电应用；加强对建筑屋顶资源使用的统筹协调；完善 有关政策的通知》 分布式光伏发电工程标准和质量管理；建立简便高效规范的项 目备案管理工作机制。 《国家能源局关于进一 规范光伏电站建设和运行管理，统筹推进大型光伏电站基地建
步加强光伏电站建设与 设 运行管理工作的通知》 《国家能源局关于开展 为进一步规范新建电源项目投资开发秩序，构建公开公平公正 新建电源项目投资开发 的投资环境，有效控制电源项目工程造价，维护电力投资者的 秩序专项监管工作的通 合法权益，促进电源健康有序开发，国家能源局决定在全国范 知》 围内开展新建电源项目投资开发秩序专项监管。 国家能源局《关于规范
加强光伏电站项目管理，杜绝投资开发中的投机行为，保持光 光伏电站投资开发秩序 伏电站建设规范有序进行。 的通知》 工信部公告符合《光伏 经企业申报、省级工业和信息化主管部门核实推荐、专家复核、 制造行业规范条件》企 网上公示及现场抽检，现将符合《光伏制造行业规范条件》企 业名单（第三批） 业名单（第三批）予以公告。（共19家企业）。 《国家能源局关于下达 2015年光伏发电建设实
2015年下达全国新增光伏电站建设规模1780万千瓦。 施方案的通知》 推动分布式光伏、微燃机及余热余压等多种分布式电源的广泛 国家发展改革委国家 接入和有效互动，实现能源资源优化配置和能源结构调整。以 能源局《关于促进智能 光伏发电、燃气冷热电三联供系统为基础，应用储能、热泵等 电网发展的指导意见》 技术，构建多种能源综合利用体系。 1-1-52 （二）行业发展状况
在世界能源消费剧增，煤炭、石油、天然气等化石能源资源消耗迅速，生态 环境不断恶化，社会可持续发展受到严重威胁的大背景下，许多国家都在加快对 各种可再生资源的开发和利用。太阳能具有安全可靠、无污染、无公害、不受资 源限制等独特优势，得到各国政府的重视和支持，成为世界再生能源开发和利用 的重要内容。在技术进步和各国政府激励政策的驱动下，太阳能应用中的重要领
域——光伏发电得以迅速发展。根据汉能控股集团和全国工商联新能源商会联合 发布《全球新能源发展报告2015》，全球光伏发电装机总量从2006年的7.10GW 增长到2013年188.80GW，年均复合增长率约50%左右，是二十一世纪发展最快 的行业之一。未来，随着光伏转换技术的不断提高，以及各国政府对光伏产业的 支持力度不断加大，全球光伏装机规模仍将继续快速增长。
1、太阳能光伏发电产业链分析 多晶硅材料 电池组件 电站建设 电站运营 太阳能光伏发电行业上游为硅矿石的开采、冶炼；行业中游企业利用硅材料 制作硅片并加工成太阳能电池片，组装太阳能电池组件；行业下游负责采购电池 组件，投资建设并运营太阳能光伏电站。 太阳能光伏电站规模大小不一，规模较小的如装机容量只有几千瓦的分布式
屋顶电站，发电用途主要为自用；规模稍大的如装机容量可达几兆瓦甚至几十兆 瓦的分布式电站，一般采用“自发自用、余电上网”的模式，发电除用于自身及周 边用户的需求外，剩余部分全部并网；大型电站如装机容量可达数百兆瓦的集中 式电站，采取“全额上网”的模式，发电全部销售给电网企业。 1-1-53 及分布式光伏发电规模化应用示范区等举措，再加上光伏系统投资成本不断下 降，光伏应用市场迅速回暖。
2013年7月4日，国务院发布《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》，明 确到2015年中国总装机容量达到35GW以上，同时第一次从源头厘清和规范了补 贴年限、电价结算等核心问题，我国光伏发电装机开始出现爆发式增长。 （2）我国太阳能光伏发电行业的发展现状 近年来，中国政府高度重视环境问题和清洁能源的发展，相继出台多项鼓励
和扶持太阳能光伏行业发展的政策。受政策因素推动，中国太阳能光伏装机容量 从2009年的159MW增加到2013年的13,953MW，年均复合增长率达到206.10%。 由于部分政策到位时间的推迟，2014年全国光伏装机容量仅有10,600MW，较2013 年度下降24.03%。 受国家持续的产业政策支持影响，我国的太阳能光伏行业仍将保持快速发展
的趋势。根据Frost&Sullivan的预测，到2018年，中国太阳能光伏装机容量将达 到18,100MW，其中，分布式光伏电站装机容量将达到8,000MW，占总装机容量 的44.20%。 中国太阳能光伏装机容量(E) 资料来源：国家能源局,Frost&Sullivan 光伏农业综合利用模式作为太阳能光伏发电与农业生产有机结合的新模式，
近年来得到了快速发展，公司是国内最早介入该领域的企业之一。光伏农业综合 利用即在中国传统的设施农业基础上，利用棚上发电、棚下农业生产，不额外占 1-1-55 用土地资源，不改变农业经营用途，进行园区和平台化整合，解决农民就业问题， 实现光伏和农业综合发展的新模式。2009年，我国光伏农业电站装机容量不到
1MW，2014年达到1,182MW。光伏农业电站的优势得到了政府部门的认可，《太 阳能光伏产业十二五发展规划》将太阳能农业大棚的模式划定BIPV（光伏建筑 一体化）示范项目，享受国家补贴。根据Frost&Sullivan的预测，到2018年，中 国农业光伏电站装机容量将达到3,260MW，累计装机容量将达到12,416.10MW。 中国农业光伏电站装机容量(E)
资料来源：Frost&Sullivan 中国农业光伏电站累计装机容量(E) 资料来源：Frost&Sullivan （3）我国太阳能光伏发电行业的发展趋势 ①产业政策导向决定太阳能光伏发电行业仍将保持快速发展势头 1-1-56 2010年，国务院颁布《关于加快培育战略性新兴产业的决定》，光伏及新能
源成为七大战略性新兴产业之一。2013年7月，国务院发布《关于促进光伏产业 健康发展的若干意见》，明确指出“光伏产业是全球能源科技和产业的重要发展 方向，是具有巨大发展潜力的朝阳产业，也是我国具有国际竞争优势的战略性新 兴产业”。 配合国家的产业政策，近年来相关部门出台了一系列鼓励和扶持太阳能光伏 发电行业的政策，促进了我国光伏发电行业的迅猛发展。但从电源结构上来看，
截至2014年底，我国光伏电站装机占全部电力装机的比重约为2%，光伏发电行 业存在巨大的发展空间，根据2015年3月《国家能源局关于下达2015年光伏发电 建设实施方案的通知》，2015年新增光伏电站建设规模目标为17.80GW。 我国电力装机容量结构统计 资料来源：国家统计局，招商证券 ②太阳能光伏发电将向分布式电站倾斜
光伏电站主要包括大型地面集中式电站和分布式电站，从历史数据来看，集 中式电站一直占据主导地位。截至2015年3月底，集中式电站、分布式电站累计 装机容量分别为27.79GW、5.33GW，占比分别为84%、16%。 目前，我国大型集中式电站主要集中在西北地区，该地区工业发展相对落后， 电力无法就地消纳，需远距离输送，但由于电网建设滞后，造成“弃光限电”现象
严重，造成资源浪费。相比之下，我国中东部地区工业化程度高，用电需求量大， 建设分布式光伏电站，易于就地消纳，消除了长途输电中的电力损耗问题。推动 1-1-57 分布式光伏的发展有利于我国光伏电站的合理布局和良性发展。 2013年起，国家开始重点扶持分布式光伏发电，各级政府不断出台政策以促 进分布式光伏的发展。2013年8月，国家发改委下发《关于发挥价格杠杆作用促
进光伏产业健康发展的通知》，要求对分布式光伏发电按照全电量补贴，电价补 贴标准为每千瓦时0.42元（含税）。在此基础上，各地方政府亦出台相应政策提 高补贴额度。 《太阳能光伏产业“十二五”发展规划》的发展目标中，集中式电站和分布式 电站的累计装机容量分别为15GW和20GW，目前，集中式电站目标已完成，分 布式电站建设进度尚有巨大差距，可以预期，分布式光伏电站即将进入高速增长 期。
③光伏农业综合利用将是分布式电站的主要发展方向 我国是一个农业大国，具有丰富的农业资源，“农业+分布式光伏”的发展模 式已经成为我国光伏行业发展的重要模式，农业大棚、滩涂、鱼塘、湖泊是“地 面分布式”的主要形式。通过“农光互补”、“渔光互补”等新型农业光伏模式，在 土地、渔塘等农业资源上建设光伏电站，使光伏电站与高效种植、养殖业相结合，
有效节约土地，提高了土地利用率和产出率，具有生态、节能、性价比高等优点， 对地区综合发展新能源产业将起到积极示范作用。 国家能源局于2014年9月2日发布的《国家能源局关于进一步落实分布式光伏 发电有关政策的通知》指出，鼓励开展多种形式的分布式光伏发电应用，因地制 宜利用废弃土地、荒山荒坡、农业大棚、滩涂、鱼塘、湖泊等建设就地消纳的分
布式光伏电站；鼓励分布式光伏发电与农户扶贫、新农村建设、农业设施相结合， 促进农村居民生活改善和农业农村发展。 国家能源局和国务院扶贫办于2014年10月11日联合发布的《关于印发实施光 伏扶贫工程工作方案的通知》进一步指出，要利用6年时间，到2020年，开展光 伏发电产业扶贫工程。一是实施分布式光伏扶贫，支持片区县和国家扶贫开发工
作重点县内已建档立卡贫困户安装分布式光伏发电系统，增加贫困人口基本生活 收入。二是片区县和贫困县因地制宜开展光伏农业扶贫，利用贫困地区荒山荒坡、 1-1-58 农业大棚或设施农业等建设光伏电站，使贫困人口能直接增加收入。 （4）市场容量 2012年，中国光伏产业进入寒冬，为消化过剩产能，同时又适逢国家能源结 构调整、大力发展新能源之机，主管部门先后出台了一系列的政策，从电价补贴
到并网保证等方面，大力促进下游光伏电站建设及运营。建设及运营光伏电站， 开始成为光伏发电行业的重心。 目前，我国光伏发电累计装机容量仅占电力装机容量的2%，发展空间和市 场容量巨大。根据国家发改委能源研究院的光伏战略规划，到2050年，光伏发电 基本市场目标将达到1,000GW，积极目标达到2,000GW，争取可再生能源发电量 占60%以上，达到7.2万亿kWh。
资料来源：国家发改委能源研究院，招商证券 （三）影响行业发展的有利因素和不利因素 1、有利因素 （1）政府部门对太阳能光伏发电行业的支持 近年来，中国、日本、美国借助一系列光伏产业支持政策，光伏电站装机容 量呈爆发式增长。虽然2012年后部分欧洲国家由于财政状况恶化，对光伏行业补 1-1-59 贴力度有所下降，但是从全球范围来看，中国、日本、美国等地区光伏发展迅速，
将逐渐成为新的世界光伏中心，全球光伏产业发展趋势依旧十分良好。积极的补 贴政策将带动各国光伏发电市场的发展，以及全球太阳能电池组件制造产业的繁 荣。 2013年以来，国家相继发布多项扶持光伏行业发展的政策，核心包括： 年，我国将年均新增光伏发电装机容量1,000万千瓦左右，到2015年总 装机容量达到3,500万千瓦以上；确定补贴电价水平，即按照三个区域分别执行
0.9元/度、0.95元/度、1.0元/度的上网电价，明确补贴年限为20年，明确及充实补 贴资金来源，补贴形式从前端建设补贴变化为运营补贴，进一步支持光伏产业链 下游应用端的快速发展等；明确鼓励分布式光伏发电与农户扶贫、新农村建设、 农业设施相结合，促进农村居民生活改善和农业农村发展；明确支持在贫困片区 县和贫困县因地制宜开发光伏农业扶贫，利用荒山荒坡、农业大棚或设施农业等
建设光伏电站，通过土地租金或就业直接增加贫困人口收入，以光伏农业综合利 用为基础的产业迎来重大发展机遇等。随着国家支持光伏电站发展的相关配套政 策的逐步落实，我国内需市场快速扩张，新增装机容量不断扩大，为光伏行业企 业带来巨大的发展空间。 （2）技术进步为行业创造良好发展机遇 近年来，全球光伏产业技术发展日新月异，太阳能电池组件近年来技术快速
更新换代，晶体硅电池转化效率逐年提高，光伏电池组件成本不断降低。《太阳 能光伏产业“十二五”发展规划》提出，到2020年，光伏组件成本下降到5000元/ 千瓦，光伏系统成本下降到1万元/千瓦，发电成本下降到0.6元/千瓦时。持续不 断的技术改进和不断降低的建设成本将为太阳能光伏发电行业提供良好的发展 机遇。 （3）逐步丰富的融资渠道为光伏产业发展提供资金支撑
随着太阳能光伏发电行业的技术进步和国家扶持政策的逐步落实，保险公 司、银行等金融机构也加大了对光伏发电行业的支持力度。另外，随着我国多层 次资本市场体系的逐步健全，企业直接融资的渠道呈现多样化。丰富的融资渠道 有效缓解了太阳能光伏行业的资金压力，为行业内企业的快速发展提供了条件。 1-1-60 2、不利因素 （1）太阳能光伏仍严重依赖政府补贴
目前，太阳能光伏发电成本仍然较高，无法与火电等传统能源竞争，太阳行 业的发展仍然需要依靠政府补贴。但是，国家的补贴政策受其宏观经济、财政状 况等因素所影响，如果政府补贴不能持续，行业发展必将受到严重影响，行业存 在潜在的政策风险。 （2）土地和并网难度等因素制约集中式光伏行业的发展 中国的大型集中式电站主要建在西北地区，虽然该地区具备丰富的土地资源
和太阳能资源，但西部地区工业发展较落后，电力需求不足，所发电量无法全部 就地消纳，需要远距离输送，而当地光伏电站与配套电网建设不同步，导致光伏 “弃光”问题严重，部分大型电站由于无法并网而荒废，造成严重的资源浪费。 中国中东部地区工业发展发达，光伏发电并网难度小，但由于土地资源紧张， 无法满足大型集中式电站的需求。而对于“农光互补”的光伏农业园区，由于其并
不改变农用地的性质，适合分布式光伏农业电站的建设。 （3）其他新能源产业发展迅速 近年来，风电等其他新能源行业发展日新月异，风力发电凭借其技术成熟、 成本较低、占地面积小、装机容量大等优势，未来将会得到迅速的发展和广泛的 应用。除此之外，生物质能、潮汐能发电、垃圾发电等新环保能源发展也十分迅 速。太阳能光伏发电面临与其他新能源产业的竞争，存在被替代的风险。 （四）行业进入壁垒
1、项目开发能力 太阳能光伏电站需要取得项目备案、环评、节能评估、土地相关文件等一系 列法律手续才能开工建设，而建设完成后需要电力业务许可证以及和电网公司签 署购售电协议等一系列法律手续才能正式投入运行，因此需要太阳能光伏电站投 资运营商对相关流程十分熟悉，并且和相关政府部门保持良好的合作关系。光伏 电站投资运营商对国家能源局下达的年度光伏电站建设配额争夺十分激烈，因 1-1-61
此，市场新进入者若想取得所有相关手续并获得光伏电站建设配额，将面临着较 高的市场壁垒，需要较强的项目开发能力。 2、工程管理能力 光伏电站工程总承包业务涉及合同洽谈、原材料采购、场地施工、电站安装、 并网发电等一系列流程。业务流程的各个环节，尤其是电站施工安装阶段，对光 伏电站EPC企业有很高的技术要求。光伏电站的安装施工水平直接影响到发电效
率和后期维护成本，从而影响电站业主的投资回报率。因此，不具备高水平工程 管理能力的企业在激烈的市场竞争中较难生存。 3、资金壁垒 太阳能光伏电站投资规模较大，属于资金密集型行业。根据项目建设经验及 市场情况，目前，建设100MW的地面集中式光伏电站需要约8到10亿元人民币资 金。太阳能光伏电站收益稳定，但投资回报期较长，太阳能光伏BT、投资运营 商普遍需要具有较强额资金实力。
4、光伏农业研发及园区运营能力壁垒 光伏农业综合利用园区是将光伏产业和农业种植有机结合的一种新模式，除 要求掌握光伏发电技术外，还需要较强的农业研发和农业园区综合运营能力。目 前国内不少企业投身于光伏农业园区的投资运营，但由于缺乏光伏农业园区种植 物的研发能力和销售渠道，缺乏园区综合经营能力，无法使光伏发电和农业种植 有效结合，致使不少光伏农业设施闲置或利用率不高。
（五）行业基本风险特征 1、行业政策风险 目前，光伏发电成本仍然处于较高的水平，光伏发电行业的发展对政府补贴 依赖程度较高。虽然国家对光伏行业的扶持政策极大地推动了行业的发展，相关 利好政策为公司的盈利带来良好预期，但如果未来国家相关政策出现重大不利变 化，可能会对公司及整个行业带来不利影响。 2、市场竞争加剧的风险 1-1-62
近年来，风电等其他新能源行业发展日新月异，风力发电凭借其技术成熟、 成本较低、占地面积小、装机容量大等优势，未来将会得到迅速的发展和广泛的 应用。除此之外，生物质能、潮汐能发电、垃圾发电等新环保能源发展也十分迅 速。太阳能光伏发电面临与其他新能源产业的竞争，存在被替代的风险。另外， 受国家扶持政策影响，近年来太阳能光伏发电行业发展迅速，吸引投资者介入本 行业，行业竞争日趋激烈。
（六）公司的竞争优劣势 1、竞争优势 （1）项目开发能力 公司拥有专业的业务团队，团队成员在光伏行业从业多年，对光伏行业有较 深刻的理解。团队成员在商业运作中能够专业高效地处理各种问题，协调与商业 伙伴、主管部门的关系，高质量的完成项目执行工作。 （2）项目管理优势 公司近年来积累了丰富的光伏电站建设经验，项目管理能力强。项目的实施
高效、安全。拥有一批成熟的专业技术人员，拥有在行业内领先的项目管理能力、 施工能力、系统集成能力，以确保电站建成后以最高的效率发电，并降低光伏电 站后续维护成本。 （3）光伏农业园区规划设计和运营能力 公司在行业内率先推出光伏农业综合利用园区的经营模式，并因此获得2014 年联合国全球可再生能源领域最具投资价值的领先技术蓝天奖，2015年8月份成
功举办全国首届光伏农业论坛。公司为全国光伏食用菌产业联盟理事长单位，通 过有针对性的研发及销售渠道建设，已形成育种、种植、物流、销售全产业链运 作能力。公司根据各地区条件不同，开发出5代20多种棚型，能够提供从棚顶光 伏发电系统设计、项目EPC工程总包、电站运营管理方案，到棚内种植品种规划、 种植方案规划和农业运营管理规划的整体解决方案。 2、竞争劣势 1-1-63
公司属于民营企业，在太阳能光伏行业中起步较晚，在资金实力方面难与大 型电力投资企业抗衡。经过多年发展，公司在行业中知名度得到提高，特别是公 司创新研发的光伏农业科技大棚项目具有良好的发展前景，吸引金融机构与公司 进行合作，公司资金紧张局面得以缓解。随着公司光伏农业综合利用园区的投入 运营，稳定的现金流将给公司提供充分的资金保障。 五、公司业务相关的关键资源要素
（一）公司研发情况及主要技术 1、研发机构的设置 公司下设技术研发中心，配备专业的技术人员和研发团队，截至2015年6月 30日，公司共有研发人员75人。 公司出台一系列的研发制度，并随公司的发展不断完善，主要制度包括《研 发项目立项审批管理制度》、《研发投入核算管理办法》、《产学研合作的有关 规定》等，有效保证了研发资金的管理和控制，最大限度地发挥技术优势和资源
优势，与青岛科技大学、大连理工大学、青岛农业大学等行业内知名科研院所开 展产学研合作，有效推动产业化进程。 公司通过多年研发实践，持续创新发展，获得多项国家专利，并成功将科技 成果转化为公司的产品，提高了公司在同行业的竞争力，支撑公司快速发展。 2、研发成果及主要产品所使用的技术 公司致力于光伏农业综合利用园区的建设和投资运营，研发方向主要围绕太
阳能发电和农业种植的有机结合。公司凭借强大的研发实力，已开发出5代20 多种棚型及食用菌、茶叶等多种适合光伏农业园区种植的农作物品种，并形成包 括防滴集水、分光驱虫、组件清洗等29项专利。 序号 名称 核心技术及主要创新点 与光伏农业科技大棚灌溉系统相结合，清洗水源就近引自地下管网，在光伏 组件清洗系 农业科技大棚的天沟处设置清洗管道，人员经安全移动平台在天沟处活动， 1 统技术
人工清洗光伏组件。同时降低了电站建设成本，实现了光伏农业科技大棚的 便捷清洗。 2 多功能光伏 项目设计了主要具有防滴集水和分光驱虫的多功能农业科技大棚，实现了水 1-1-64 农业科技大 的重复利用和棚内物理驱虫，解决了水资源浪费和物理驱虫等难题。 棚 逆变升压一 根据光伏电站建设需求，科学组合光伏电站内部发电设备，将直流柜-逆变 3 体化箱变技
器-升压箱变科学布置组合在一起，在降低了光伏电站建设成本的同时，减 术 少电气设备占地面积、降低光伏电站发电损耗，提高发电效率。 双波晶硅太阳能电池组件可充分利用建筑屋顶、企业南墙、农业大棚等，直 双玻晶硅太 接与建筑物结合。作为一种崭新的模式，双玻晶硅应用于光伏农业科技大棚， 4 阳能电池组 将光伏电站与农业有机结合在一起，实现大棚棚顶发电，棚内种植作物，既 件产品开发
解决了发展低碳经济、节能减排、开发绿色清洁能源的问题，又避开了限制 设施大棚发展的因素。 该项目时针对光伏农业大棚食用菌棚系统定制、自主研发的组件。食用菌具 0透光双玻 有生产不需要光照的特点，不透光的双玻晶硅电池组件可以将光伏板下的大 5 晶硅太阳能 量闲置土地与食用菌避光生长的特性完美结合，既能实现最大面积的光电转 电池组件 换，又能实现食用菌的高效生产。
40%透光双玻晶硅太阳能电池组件可以对太阳光进行散射，阴性植物由于不 40%透光双 含栅栏组织，对散射光具有较高的利用效率，提高了植物的光合利用率，增 6 玻晶硅太阳 加有机物质的积累，提高植物品质，而且可以屏蔽昆虫喜好的紫外光，起到 能电池组件 物理驱虫的作用。 该项目设计了具有分布式太阳能电池的光伏农业大棚，太阳能电池组件安装
在四周环路、干道及种植区内垄间空地的竖直投向方向上的大棚棚顶上，大 分布式光伏 7 棚棚顶设有太阳能电池组件以外的位置以及所述围墙上铺设透光材料，太阳 农业大棚 能电池组件为棚内的补光灯提供电源确保棚内光照充足。该项目解决了北方 由于气候条件的因素不适宜栽培部分农作物的问题和光伏发电用地难题。 本项目设计了一种双网双模大棚，通过大小拱棚的相互配合，可以在冬季的 双模双网大
时候保温，夏季的时候降温，保证了
