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国美总裁王俊洲：京东打的是一场“伪价格战”
&一场&伪价格战&，& 8月23日，国美电器总裁王俊洲接受本报记者专访时称，&综合分析京东商城的各方面能力，价格战它打不下去。&
此前8月14日，京东商城CEO刘强东称，未来3年所有大家电保证比国美、苏宁连锁店便宜至少10%以上。由此，引发一场号称&史上规模&的电商价格战。
王俊洲认为，&零售行业的拐点已经出现，在中国经济从高速进入平稳发展阶段，我们必须顺应宏观经济的形式变化，对企业战略作出相应调整。如果按照现有模式走下去，实体店面没有太多希望。&
&曝光&利润率
《21世纪》：刘强东一直在说电商的成本优势，电商成本一定比线下实体店面高么？
王俊洲：外界普遍认为&线上一定便宜&，这一结论主要是基于实体店面可以看得到的成本，譬如线下门店需要门面租金、门店管理维护等。但是，这个结论是错误的。
在采购成本上，以国美、苏宁为代表的线下实体店每年家电采购规模千亿以上，而京东只有200亿左右规模，采购规模决定了线下实体店的采购成本平均低 于电商4%。广告成本方面，目前电商的广告和流量的成本约为4%，而线下实体店的广告营销成本约为1.5%。人工成本方面，线上人工成本为4.5%，线下 的人工成本约为3.5%。在物流成本方面，以京东为代表的纯电商物流成本约为6%，而国美为代表的线下实体店配送成本约为0.6%。
根据国美、苏宁多年业绩报告显示，平均综合毛利18%左右，经营费用率（成本）在13%左右，净利润率在4%左右；电商平均综合毛利在17%左右，经营费用率（成本）在14%左右，净利润率在-8%左右，所以，电商的经营成本高于线下经营成本，导致长期亏损。
我们不回避任何形式化的价格战将是国美长期的策略，但价格战必须具备的三大前提，即在持续盈利能力和服务能力之上，在采购能力和促进产业链共赢上， 在保护消费者利益上。同时，我们反对价格战炒作和假营销，坚持以&信&为本。国美希望以线上线下同价的方式解决消费者对价格的顾虑。
《21世纪》：国美现存的两个电商平台库巴和国美网上商城会否合并？
王俊洲：电商行业目前仍没有成熟的模式，拥有两个平台可以保证我们在尝试不同模式的时候，保持一定的灵活性。国美网上商城我们未来会迅速做大，而库巴网将更多的承担我们模式试水的功能。
两个电商的平台的整合一直在进行，但是，这种整合是对于信息系统共用、物流系统共用等方面。为了保持我们的灵活性，我们不会考虑将两个平台合并。
《21世纪》：刘强东一直在说电商的成本优势，电商成本一定比线下实体店面高么？
王俊洲：外界普遍认为&线上一定便宜&，这一结论主要是基于实体店面可以看得到的成本，譬如线下门店需要门面租金、门店管理维护等。但是，这个结论是错误的。
在采购成本上，以国美、苏宁为代表的线下实体店每年家电采购规模千亿以上，而京东只有200亿左右规模，采购规模决定了线下实体店的采购成本平均低 于电商4%。广告成本方面，目前电商的广告和流量的成本约为4%，而线下实体店的广告营销成本约为1.5%。人工成本方面，线上人工成本为4.5%，线下 的人工成本约为3.5%。在物流成本方面，以京东为代表的纯电商物流成本约为6%，而国美为代表的线下实体店配送成本约为0.6%。
根据国美、苏宁多年业绩报告显示，平均综合毛利18%左右，经营费用率（成本）在13%左右，净利润率在4%左右；电商平均综合毛利在17%左右，经营费用率（成本）在14%左右，净利润率在-8%左右，所以，电商的经营成本高于线下经营成本，导致长期亏损。
我们不回避任何形式化的价格战价格战将是国美长期的策略，但价格战必须具备的三大前提，即在持续盈利能力和服务能力之上，在采购能力和促进产业链共 赢上，在保护消费者利益上。同时，我们反对价格战炒作和假营销，坚持以&信&为本。国美希望以线上线下同价的方式解决消费者对价格的顾虑。
《21世纪》：随着电商的发展以及成本上升，线下零售业是否近黄昏？
王俊洲：从美国、日本和韩国等市场看，消费者购买电器的主渠道仍然是实体店，约占总份额80%，而线上销售渠道约占20%。在购物体验、专业推荐方 面，线下门店的作用不可替代。在服务上，电器商品消费者的使用一般约10年，购买只是第一个阶段，售后服务这部分由零售商承担。目前电商以亏损为代价的业 务模式不可持续，未来消费者权益难以保证。
线上很难取代线下，当线下和线上相结合，实现信息、采购、物流、配送、仓储、体验和供应链合作等资源共享时，将成为最有价值、最具竞争力的零售企业发展模式。
根据我们研究发现，消费者消费分化严重，共有4种消费类型。一种是追求时尚型，占到社会消费购买总值的20%；一种是追求高性价比的理性消费者，占 到总值的23%；一种是价格敏感型占到总值的17%；剩下是随机购买冲动人群。由此，线上购买模式成为不可逆转的消费潮流，而实体店面和线上结合满足消费 者多样需求。
《21世纪》：国美半年报并不理想的原因是什么？下半年会否有起色？
王俊洲：从去年第四季度开始到今年上半年，伴随宏观经济形势的发展，国美电器的财务状况并不理想。在这一段时间，国美处在一个大的调整期，我们的 ERP系统处在调试期，而我们的电商也在投入期且运营不久，需要一定的投入。我们已经从电商崛起，销售下滑等背景中，认清楚了我们的发展方向，所以，相信 下半年我们的状况会有所好转。
过去，国美经历了由物业经营到供应商经营的阶段，目前，国美正处在由供应商经营向商品和消费者经营的阶段。但是，这种转变并非一蹴而就。比如在社区 店，消费人群很多都是价格敏感型，在这些商品的配置相对中低端，我们将主要配置国美的店员来为消费者提供低价选择。而在旗舰店，商品相对中高端，有些商品 需要专业推介，这些门店我们不排斥厂商派驻专业促销人员。
此外，我们从今年5月就在酝酿&线上线下同价&。线上线下同价会整体拉低我们的商品毛利，但是，会增加我们的销售量，通过8月15日开始的尝试，毛利率降低了，销量却翻了4番。
文/21世纪经济报道
【深度剖析】京东商城到底值多少钱？
京东值多少钱？一份全面剖析京东投资价值的思维导图。30分钟，读懂京东。MONEY＋记者｜仇晓慧 钱芸来 唐晚霞 孙晓红 实习记者｜姜鸿文人的一生能有多少次赶上好的投资机会？如果，你在苹果iMac平板显示器台式机发布时的2002年9月，以15美元的价格买入几手苹果股票并坚定持有，到现在你的收益是42.9倍。 如果你在2004年6月腾讯赴香港上市就投资，它的股价从4.5美元一路攀升到现在的248美元，你的收益率是3100%。如果你在百度2005年8月上 市时投资，那么，你的每股66美元将一路涨到718美元的高点，收益是1080%。财富总是跟巨大的创新机会捆绑在一起。原本一个老迈的传统行业要积累几十年的财富，新兴产业可能只需要几年时间。扎克伯克从2004年2月在哈 佛校园里推出Thefacebook&&Facebook的前身开始，这个破天荒的社交网络模式横扫全球。日，Facebook以 160亿美元的规模上市，扎克伯克在短短8年时间，成为全球第四大首富。投资同样也是如此，一个企业如果能用科技创造利润增长，它就能为股东创造价值。1999年时，IBM的主打产品2.5英寸磁盘驱动器开始走上了泛滥货品化之路。所幸IBM迅速在高端市场创建了一项咨询加系统整合得到了高级业务，这种重视创造力的改变，让它的利润随之而来。好吧，我们现在知道，互联网现在最热门的是社交和电子商务。那么，电子商务有两个大公司：阿里巴巴和京东。阿里巴巴2012年6月在港股退市了，马云似乎暂时还没什么上市的打算。所以，当京东传来上市的消息，让很多投资人非常兴奋&&他们甚至有一种八卦心态：京东要么是电商业最大的奇迹，要么是中国电商的丑闻。它未来是给人们带来巨大财富的腾讯或百度吗？
剖析京东投资价值
估值模型究竟是什么
1、那个叫&现金流量贴现&的价值模型想先知道京东值多少钱，不如先了解一下，一家公司的价值是怎么计算的。这听起来是个技术性很强的工作&&它确实有那么些技术含量。所幸一些很聪明的人帮我们想出了一些方法。其中一个聪明人叫约翰&博尔&威廉斯，在1942年的时候，他提出了一个公司的投资价值模型，他写了本书，叫做《投资价值理论》，里面提到了一个非常有用的估值理论&&现金流量贴现模型理论，也叫DCF法。约翰&博尔&威廉斯给出了价值计算的数学公式。这个公式非常复杂，中间变量也非常多。但归根结底，我们只需要知道，这套理论的依据是股票的价值 等于这个股票未来现金流的折现率，也就是说，今天任何股票、债券或公司的价值，取决于这个资产在整个剩余使用寿命期间，预期能够产生的以适当的利率贴现的 现金流入和流出。你可以这么理解，从投资角度，一个人的投资价值怎么计算？大致可以说，是他工作年限所产生的净收入，这个我们也称为现金流，我们只要计算一下， 这个人工作40年的现金流就行了。公司与人的不同是，伟大的公司可以存在很长时间，比如100年，然而，一家公司总是在最初的时候发展速度更快，进入成熟 期后发展速度也会进入一个相对缓和的发展周期，而发展期产生的价值效应更为明显。这个公式的大致做法，就是把预计进入平台期的时间周期找出来，比如10年，然后再给这个公司10年之后的发展速度一个稳定的成长比率，比如每年 增速10%。这样大致能计算出这家公司未来某一年的现金流。然后倒回来，计算之前每一年的现金流。倒回到今年，就知道现在这家公司值多少钱。一个公司每年获得的现金流除了用以维持公司的运营、缴税以及支付资本性支出之外，所剩下的现金就被称为自由现金流。不过比较麻烦的是，这些自由的现金就是可以用来发还给投资人，也可以加大公司运营规模的那部分，这部分价值也要妥善估计，另外，你要预估未来现 金流，这不是一个很容易客观的事，毕竟谁也无法预期一家公司还能有多长时间的寿命，它在什么情况下会被并购，它所在的行业什么时候会被新技术冲击或者代 替。只是相对而言，这个方法考虑到了公司的长期成长，总的来说还算是一个不错的衡量一个公司价值的方法。2、这也是价值投资依据我们都听说过价值投资鼻祖格雷厄姆的一些名言，比如我们要投资价格比价值低的股票。这听起来很靠谱，但我们大多数人都不知道这个价值是怎么回事，又如何与现在的股价进行比较呢？格雷厄姆的学生，股神巴菲特在衡量一个公司的价值时，也经常用到约翰&博尔&威廉斯这个方法。不过巴菲特在计算现金流时有自己的方法，在他看来，现金流其实就是税后利润＋资本折旧＋摊销－其他资本性支出－可能增加的运营所需资金，他也把这个叫做&股东收益&。只是，这个&股东收益&在计算时基本还只是个模糊性的数字，投资者不能准确判断公司具体可能增加多少运营资金。3、为什么可以用做成长股估值像自由现金流这种估值方法，对于开始投入比较大、公司运营中投入相对少的企业比较有价值，对于制造业的价值判断作用就相对比较小，这是因为制造业每年的运营资本所需资金变化量太大了。京东这样的成长型公司，就是处于这一类型，目前京东处在高速发展阶段，它在前几年的发展速度非常快，而且，它的资金有很大一部分作为投入。不过值得注意的是，对于估值，并非只有现金流量贴现这一种方法，比如我们最通常听到的P/E(市盈率，价格/利润)、P/S(价格/销售额)，也都是衡量一个公司价值的好方法。只是它们的区别是，现金流量贴现在估值体系中叫做绝对估值法。而市盈率法、市销率法等，都属于相对估值法，也叫可比公司法。可比公司法大致的思 路就是，挑选与非上市公司同行业可比或可参照的上市公司，以同类公司的股价与财务数据为依据，计算出主要财务比率，然后用这些比率作为市场价格乘数来推断 目标公司的价值。怎么计算京东的价值好了，知道一个公司价值的计算思路，我们看看京东该如何计算。不过必须得事先说明一下的是，因为京东目前是非上市公司，财务数据比较有限，我们重在方法，目前创新类公司最常用的是同类公司比较法，如果从基本面出发，就是绝对估值法。比较估值法，全球通常使用的估值方法有三种：P/E(市盈率，总市值/全年净利润)，P/S(市销率，总市值/主营业务收入)和P/B(市净率，总市值/企业净资产)，近几年前两种用得较多，尤其是P/S，更适合还处于阶段亏损的成长股。我们可以先理解一下市盈率，比如一个公司股票的发行价格是10元，这只股票每年能赚上1元的利润，那么这个公司的市盈率是，10/1，也就是 10倍。也就是说，这个投资者经过10年就可以赚回原来投资的本钱。投资者只要在市场中寻找那些市盈率最低的股票，然后买入就是最明智的选择。其中，估值 的最大问题在于如何确定预测市盈率。一般说来，预测市盈率是历史市盈率的一个折扣，比如说NASDAQ某个行业的平均历史市盈率是40倍，预测市盈率大概 是30倍左右，对于同行业、同等规模的非上市公司，参考的预测市盈率需要再打个折扣。只是由于股票的收益每年都在变化，这也是市盈率这种方法的缺点。因为京东商场目前没有盈利，PE法不合适。用市净法也不是非常妥当，因为这类公司的每股净资产可能低于面值，变现值、清算值不高，同行业内公司 的净资产收益率也可能相差较大。所以，要对京东商城IPO时的股票进行估值，主要考虑的方法应该是比较另类的市销率法、客户价值法等。京东是零售企业，用 市销率法比较更方便简单。京东发布的2011年年报称其收入为212亿元人民币(33.5亿美元)，如果包括平台(公司只提供网络平台，由商家自行销售)上的收入则为 269亿元。京东商城称，2012年预计收入为450亿元，2013年预计收入为700亿元，2015年收入预计为1900亿至2200亿元。根据市销率法来估值，公式是&&总市值＝市销率&主营业务收入可比当前B2C电子商务上市公司：麦考林，唯品会等非百货类电商估值相对偏低，而京东商城由于规模较大，其发展模式与亚马逊最为相近，走的都是大而全的全品类百货道路。根据中国电子商务研究中心分析，若参考亚马逊 PS＝1x(以亚马逊市销率为1倍基准)，京东2013年的收入估值为大约100亿美元左右较为合理。但考虑到亚马逊的毛利率长期稳定在20%多，已实现盈利，以它为参照，京东商城的估值势必要打折。可比公司主要是亚马逊、当当等&&亚马逊2011年销售收入约为480亿美元，目前市值约为959亿美元，市销率约为2倍。当当目前市值接近4 亿美元，2011年销售收入为35.5亿元人民币，约合5.61亿美元，市销率约为0.7倍。如果取2011年市销率为1倍，那么京东商城2013年的估 值就是2到3倍，乘以700亿元营业额，约为110亿美元，在公司不盈利的情况下，估值会打一个折扣，即110亿美元乘以0.6至0.7的系数，因此京东 上市的估值在66亿到80亿美元左右较为合理。考虑到国内B2C市场竞争激烈，要完成洗牌还得三五年。此外，由于IPO需要对投资者有一定让利，以便二级市场有上涨空间，一般IPO询价结果应该有10%至20%折让，京东总体估值会降至50至80亿美元左右。如果用绝对估值法，我们就参考麦肯锡价值评估体系中分析亚马逊高成长股的思路&&第一步：选择未来发展周期是10年历史财务数据对预测未来的作用极小，基本没什么太大帮助。因此我们打算着手于未来增长。看高成长公司，重点是看公司未来市场规模、利润率水平以及达到这些经营所需要的投资。这就需要选取一个较远的时间点作为预测的起始点。我们估计，大多数成长公司都属于初创公司，公司经济状况至少要在10到15年后才趋于稳定。我们为京东选择的时间周期是10年，我们认为，未来这个时点其财务绩效已趋于稳定。&&&& 第二步：确定前10年的增长能力京东增长速度很快，从2004年到2011年，京东商城的年销售额从1000万元人民币增长到280亿元人民币，年均复合增长率高达217.27%。不过要考虑的是，公司目前处于高成长，但我们要预估一下，这种不稳定状况发展到可持续、中等增长速度时，该行业和公司会变成什么样子。一般来说，对电商类公司，我们会考虑使用衡量经营绩效的指标&&如市场渗透率、每客户平均收入和可持续的毛利率来界定未来状况。问题的关键是，电商销售市场有多大，京东将在这个市场中占据什么规模，除了要对网上销售市场进行趋势预测，最重要的是对竞争对手抢占份额的估计。这一点得主要根据现有的竞争格局进行判断。根据中国电子商务研究中心最新发布的《2011年度中国B2C电子商务市场调查报告》，2012年第一季度中国网络购物市场交易规模达2336 亿元，较2011年第一季度同比增长42.8%，然而较2011年第四季度环比减少3.5%，但总体来说，网络零售市场的潜力仍然较大。另外，据易观国际 的报告显示，中国的B2C市场规模增长快速，尤其进入2010年后，中国B2C市场呈现出爆发式增长。2010年中国B2C网上零售市场的规模已突破 1000亿元大关，环比增长373%，预期2013年将达到6500亿元。截至2012年第一季度，在中国B2C网络购物市场板块上，排名第一的依旧是淘宝商城(天猫)，占51.3%；京东商城名列第二，占据21.9%；位于第三位的亚马逊中国是3.4%；其他排名为：腾讯B2C、苏宁易购、当当网、易迅网、凡客诚品、库巴网、新蛋中国。京东商城的竞争对手不少，前有天猫，后有亚马逊中国、腾讯B2C、苏宁易购、当当网、国美体系的国美商城、库巴网，还有依托腾讯的易迅网，而当前具有强大海外背景的新蛋中国等B2C企业也不容小觑。&尤其2012年5月以来，近期B2C行业爆发的所谓&史上最大规模价格战&，苏宁易购、天猫、京东商城、当当网、库巴网、国美商城、新蛋网等各大电商掀起新一轮降价促销，这也被电商业视为京东竞争对手的一次集体围剿。虽说在这样的发展背景下，京东商城的压力不小，但同时我们可以看到，京东的市场份额比第三名亚马逊中国超出近20%，随着京东在仓储、快递方面 的进一步修炼，这种优势扩大的概率可能更大，基本可以预测，2013年京东商城有望实现它们的营业额目标&&700亿元，亿至2200 亿元。得到了销售数据，下一步就是长期投入资本回报率。京东目前拥有的一些经营优势还能持续吗？这个做法，能在经营上更高效，能综合下来以更优化的投资将优势传递给消费者吗？京东已进入更多领域，2008年，京东商城开始销售平板电视，并于当年6月将空调、冰洗、电视等大家电产品线逐一扩充完毕，完成了3C产品的全线搭建。2010年，京东高调进入图书市场。2011年，京动拓展到更多商品领域。之后又开放平台，让团购网站入驻。从服务上，京东自2010年起就形成了以华北、华东、华南、西南四大物流中心为基础覆盖全国的销售网络，目前有免运费与全国上门取件等服务，手 机版京东商城也在集聚更多客流。这种自建类似&亚洲一号&全国最先进的仓储物流体系的思路，大大提升了京东的资金周转率，提高库存周转率显然可以获得更大 的销售额。通过对关键价值驱动因素的分析，亚马逊即期库存是17天，周转率是8倍，将8%的税前利润率乘以8倍的资本周转率，扣除37.5%的税率，长期 投入资本金回报率(ROIC)40%。当前京东库存期35天，目前并没有盈利，从长远看，有望出现理想的资金回报率。在计算资金回报率时，还必须考虑曾经 的费用化投资，毕竟很多电商公司都会怀疑未来的利润是否能够弥补几十亿元的投入。第三步：估算各个期间的现金流完成对总体市场规模、市场份额和投入资本回报率的分析后，我们要将长期预测与现有绩效相挂钩。比如，对于京东的营业利润率，固定成本会在多长时 间内超过变动成本，从而导致毛利率的降低。对于资本周转率，需要达到多大规模，才可以使收入增长的速度超过资本增长。当达到一定规模后，竞争会使价格下降 吗？这个如何弥补投入？当前的京东投入很大，其中最受关注的还是&亚洲一号&仓库计划。公开数据显示：每个&亚洲一号&仓库的投入在10亿元左右，按照其规划，两年建 完六个，则2012年需要投入30个亿。京东商城未来三年内，将投下10亿元，自建300多辆卡车组成的干线物流。2012年将扩招2.5万名员工。如此 大的资金缺口再加上盈利状况不佳，靠资本驱动增长的京东让人对它的融资节奏有些担心。估计发展速度的方式之一，还是得查看历史绩效，比如考察营业利润率增长。从近几年看，京东费用率比国美、苏宁实体店低7%，毛利率维持在5%左 右，公司正努力向产业链上的供货商、终端客户提供更多价值。根据京东商城2011年财报显示，京东2011年收入为212亿元人民币，毛利率为5.5%； 成本中配送费占6.6%、广告占2.3%，净亏损5%左右，应付账期天数38天，存货周转35天。可以看出，京东营业额持续创出历史新高，毛利率过低等现 象也引发了关注。虽然当前京东没有盈利，但我们比照亚马逊盈利前后，在1999年到2003年，亚马逊的息税前利润率从23.4%，利润率以每年11个百分点增 长，提升到2003年的-1.6%。京东在2008年到2009年的净利润亏损虽然在以一倍速度收窄，但2010年亏损出现了扩大。如果未来10年与亚马 逊的息税前利润率保持一致，那将在5%到8%，非常可观。第四步：得出估值一般来说，成长股还会对这家公司进行不同环境下的风险评估，但我们简化了一下这个模型。结合以上分析，我们套用一下简化过的公式&&现金流贴现 =未来现金流&【1/(1+贴现率)^年数】现在我们把此前算出来的各个年份的现金流都贴现到的第0年，贴现率其实就是每年净收入增长率除去风险、税收等比率，未来现金流基本就是公司收 入、资本周转率与税前经营利润率(EBITA)等，计算出的公司每年股东权益，也可参考巴菲特的公式&&税后利润＋资本折旧＋摊销－其他资本性支出－可能 增加的运营所需资金，然后将这10年的现金流贴现加总到第0年，套用机构的贴现计算器，可以得到一个当前权益价值。目前投行用这个方法计算出的最高估值为 60亿美元。京东护城河在哪里知道了京东的投资价值，这在未来可以作为你衡量这只股票价值的考虑。不过你未必每次都会精心计算一个公司的价值，所以巴菲特这些价值投资大师找到了一些影响企业价值的重要因素。本质上说，这些因素可以为上市公司价值加分。巴菲特把自己的选股思路叫做&护城河理论&：&我喜欢的企业是那种具有持久生存能力和强大竞争优势的企业。就像一个坚固的城堡，四周被宽大的护 城河包围，河里还有凶猛的鳄鱼。&护城河评估体系中，主要看产品是否具有广阔的市场需求、行业是否具有较高的进入门槛、产品是否具有强大的品牌、客户是否 具有较高的忠诚度、是否领先于同行的先进技术、是否拥有较高的定价权等等。如果一个公司特别好，那护城河就很宽，对公司价值就是种长久保护。1、核心竞争圈a、品牌价值品牌具有信任优势，有较高的客户忠诚度。依靠低价和服务，已成为自营B2C公司中的行业老大，京东目前用户粘性比例高、品牌信誉度受多数消费者 认可。截至2012年4月份，京东商城已经有4000万注册用户。日访问量超过8000万，每日订单处理量达到30万单，基本每一秒就会产生3.5笔订 单，且日交易额已经上升至1亿元。今后随着消费者对价格敏感度的降低，电商市场进入成熟期后价格战因素将减少，品牌优势将是留住用户的关键。b、商业模式独特性京东明白电子商务与传统终端零售业的区别的核心是，每个消费者都清楚电子商务的经营成本比传统零售低，相同产品比实体店便宜，可以最终让利消费 者，本质就是供应链效率与成本控制。刘强东一开始就抓住了电商本质&&&毛利率对零售来说是没有意义的，做零售比拼的是运营效率和运营成本。&供应链效率 的本质是不断提高存货和现金的周转率，财务上来看京东的现金流已进入了较为良性的循环&&应付账期天数是38天，存货周转35天。这意味着它在目前账面亏 损的情况下依靠供应商账期仍可运转。c、管理团队公司核心人物刘强东综合素质突出，既会开发程序，还在中关村有丰富的实体销售经验。近年来，京东连续空降多名高级别高管，壮大了团队。2、收入能力圈a、营收能力：高复合增长率：从2004年成立到2011年，京东商城的年销售额从1000万元人民币增长到280亿元人民币，年均复合增长率高达217.27%。而2012年预计收入为450亿元，2013年预计收入为700亿元，2015年收入预计为1900亿至2200亿元。b、成本控制：成本控制上，刘强东家世代经营船行，对成本控制有天然敏感性，据《创业家》报道，刘强东在做实体店的时候，他的&苛刻&规定就包括店面在什么时 间、什么天气情况下才可以开灯；装货物的纸箱要由专人负责回收再定期卖出去。网上零售相比线下连锁模式在成本上的优势是显而易见的：没有了店面租金、水 电、陈列品折旧、庞大的销售人员，京东的费用率降到了个位数，而国美等家电连锁企业的费用率在11%至12%之间。c、销售渠道：依赖原有基础自主开发的IT系统、ERP管理系统做前段支撑。而大战略是对后端建设的扩展，以自有的物流体系投放商品，以保证其服务的时效和品 质。京东重视物流，很可能成为国内最大的&搬箱子&公司。电商销售的核心竞争力依靠后端的综合支撑能力，除了IT、互联网技术外，还应包括仓储、配送、客 服等各个环节，以及公司内部的流程、管理等。京东商城在2009年初融资的2100万美元中，70%的资金用于成立控股物流子公司，购买新的仓储设备，配 备手持RF扫描器，建设自有的配送队伍。一级仓储中心现有6个，2013年扩展到7个；二级的现在20个，最终要建80到90个；三级现在700到800 个(主要是自提点)，最终要建个。多年积累的物流体系日趋成熟。d、市场拓展：销售品类不断由窄到宽。京东商城在线销售商品最初以3C产品为主，但期销量一直靠低价吸引，而3C类产品标准化程度较高，终端标价颇为透明，毛 利率低。从2009年开始，京东明确转型为销售3C产品和日用百货的综合类电子商务公司。服装等百货类产品，标准化程度更低，有抬高销售利润的空间。现有 规划是未来3年之内3C与非3C品类各占50%。当京东的年销售额达到300亿元，年净利润达到8到10亿元，即具备&综合类网上商城&雏形，成为网上的 家乐福、沃尔玛，&中国的亚马逊&。&本文转载自亿邦动力网:http://www.ebrun.com/71.shtml
京东商城的七个秘密
京东商城的七个秘密&&秘密一：京东的销售额是多少？秘密二：京东的毛利润率到底有多少？秘密三：2011年京东的成本有多少？秘密四：京东估值到底是多少？融资到底有多少？秘密五：京东亚洲一号之谜？秘密六：京东现金流之谜秘密七：京东的盈利未来在哪里？这是最近流传网络的京东商城的七个秘密，让不少人觉得京东的现状扑朔迷离。&
王利阳：当当网走投无路 B2C模式自乱阵脚
曾经图书电商的霸主今天似乎已经乱了阵脚，在与京东的多年的恶战下，当当似乎已经消耗不起了。去年当当净亏损达3630万美元，这对于一家上市公司来讲是不被允许的，当当已无力独自与京东玩负和博弈的游戏了，最后与国美联姻欲拉京东下马，随后当当计划通过推自有品牌产品的方式来提高营收。当当有些乱，为了生存已经乱了阵脚，当当已经不再是当当了。（文/王利阳）
　　初期战略：图书电商到综合电商扩张&
　　当当初期通过图书产品发展电子商务是很明智的选择，毕竟有亚马逊的成功摆在那里。但是当当并不能像亚马逊那样好运，当当在国内的不成功有很多因素，谁都不能一句两句就总结了当当的发展，行业竞争、消费习惯、文化环境等等客观因素都影响着当当的发展。但是同样依靠垂直电商市场崛起的京东已经走向了一条不一样的道路，这就是领导者领导能力的差别了。虽然当当在3C、百货领域不能达到图书市场的成就，但是在即将到来的电子书时代，当当似乎已经准备好了。&&&&&
　　图书、电子书是当当的主场，无论是京东还是苏宁都难以在图书市场上击溃当当。图书市场的毛利率已经不高了，作者、出版方、经销商之间因为利益的矛盾也日益严重，如果要在图书市场上打价格战，亏损的只能是电商平台了。在如此低的利润下，作者和出版方不会陪电商平台之间打价格战，如果要打只能是电商平台贴去打，图书市场是当当的命根，如果当当失去了图书市场的地位，那他将失去整个电商市场，所以别跟当当竞争图书市场了，他会破釜沉舟跟你玩命。当当已经很清楚的意识到，自营B2C综合电商平台已经拼不过京东了，所以打算成为自营+开放式的电商平台，他的最大的合作伙伴就是国美，敌人的敌人就是朋友，当当的综合电商之路已经找好方向了。&
　　竞争战略：开放平台联手国美战京东&
　　无论从财力还是规模上看，当当都已不再是京东的对手了，京东阻碍了当当的发展，挡住了国美的财路，当当联手国美顺其自然。此前李国庆大胆预测，京东商城资金只够烧到8月，随后当当国美将在4月再次发起百种冰箱、洗衣机、电视等大家电畅销品第二波促销活动，并称要做到全网最低，拉京东下马的意图非常明显。在资本市场仍不明朗的情况下，再次融资会有问题，选择上市也很难收到预期效果，京东的业务布局还没有全部完成，一直坚持2013年前不上市的刘强东似乎还有会些让人意想不到的举措。如果京东选择参战将加速烧钱，现有资金是否还能支撑京东的烧钱竞争，如果选择不参战，京东将会失去一时的价格优势，这就会影响品牌地位，现在京东似乎变得被动起来了。&
当当选择开放平台是不得已的举措，当当已无力做大自营型电商平台，在天猫开放型的电商平台统治电商市场的今天，当当不得不开选择开放平台来吸引更多优质卖家来共同发展当当网。自营品类不够完善，就不足以称为综合电商平台，当当既然都选择了做综合电商这条路，那就要有相应的产品品类充门面，不然会导致消费者流失。通过开放的形式来转型做综合电商，这表示当当已经开始出现示弱的迹象，而更让人看不懂的是当当要做自有品牌类服装、家居等产品。&
　　迷失战略：自乱阵脚的多重B2C模式&
　　在自营+开放的基础上，当当又走上了自有品牌的电商路线。当当目前的模式几乎包含了天猫的开放型电商+京东自营型电商+凡客自有品牌电商三种大型B2C电商模式。先不说这三种模式如何协调管理，毕竟在国内现在只有当当走了这一步，这一步到底会不会成功现在不好评判，但是当当选择走自有品牌服装的电商路线，大家就很不理解了。&
　　第一，当当想钱想疯了，为了盈利&不择手段&，从理论上来讲，自营品牌服装毛利率是可以高一些，在基本条件都差不多准备齐全的时候，可以通过扩张品类来降低单品成本。但是你当当推自有品牌服装会是什么效果，真的会为当当增加营收么？会不会出现凡客推电饭锅、拖把的尴尬结果？&
　　第二，当当推自有品牌服装的目标定位说起来比较理想，定位比凡客高端，但是消费者是否买账？一个卖书的地方突然间开始卖自有品牌的衣服，想想会不会觉得别扭？买书送衣服还可以。当当拿什么来吸引消费者买那比凡客高端的由卖书的生产的品牌服装，通过什么方式影响消费者的心智？价格？当当玩不起了。不要以为可以像诺基亚那样，从最开始的造纸厂转型成了今天手机厂商，电商竞争的淘汰速度已经不给你太多的转型时间了。&
　　第三，当当的自有服装品牌的核心竞争力在哪里？你当当能生产的衣服，我凡客为什么不能？品牌差异化？差异化能在哪里？凡客是大中型服装品牌，定位比凡客高端，你的目标客户在那里？是争抢凡客的消费者，还是争夺那些稍微高端的消费群体？现在服装品牌那么多，稍微高端一些的消费者为什么要买你当当的服装？品牌竞争力究竟在哪里？这个谜底等着李国庆揭晓了。&
　　第四，以&当当&来命名自有服装品牌，只能导致当当品牌影响力边际递减，到最后当当将成为一个不伦不类的牌子。要搞一个没有不知名度子品牌，打广告又要花不少钱。当当的牌子不必凡客，凡客从出生就是服装品牌，而当当只是图书市场品牌，玩跨界当当玩不起。&
　　当当其实挺不容易的，被京东逼到了这个份上，笔者比较喜欢当当，喷了这么多还是因为对当当推自有品牌服装无法理解。也许当当这么做有他们自己的考虑，笔者只是把个人看法分享给有需要的人，个人观点不一定正确，大家共同探讨才能帮助国内电商更好成长。当当走了这一步，似乎标志着已经开始走下坡路了，希望当当能给出惊喜的答卷吧。
刘强东：只要网上可销售商品都会上线未来或卖房
2012博鳌亚洲论坛1日-3日在海南博鳌举行，京东商城创始人在接受网易财经采访时表示，只要是可以进行网上销售的，只要京东现在的用户群体需要的产品，未来京东都会逐步的开发上线。至于盈利，他则表示，什么时候我们的用户体验都能得到保证了，那时候京东商城一定可以实现盈利。他说，&我们有大量的现金，足够我们三到五年的投资的，所以我们现在也没有新的融资计划也不需要着急IPO。&　　以下是访谈文字实录：　　网易财经：刘总你好，因为今年博鳌议题是&变革世界中的亚洲：迈向健康与可持续发展&我想问一下刘总今年过来主要是关注哪些议题，从企业的层面来说的话。　　刘强东：这次主要参加&青年领袖论坛&，关于，所以在这方面会相对比较关注一点，因为这也直接影响到京东商城的生存和发展。　　网易财经：我想问一下，因为其实京东一直在IPO，想问一下这个IPO的进展到了哪个程度了呢？　　刘强东：这个事情可以说两、三年以来我已经回答了几千次了，每次我都强调，2013年之前我们不考虑上市。　　网易财经：现在还是在走一个流程还是说？　　刘强东：没有任何流程。　　网易财经：我们也知道京东一直还是一种比较烧钱的模式，您能不能预计一下公司什么时候才有可能实现盈利？　　刘强东：这个盈利我们一直认为是一个自然的过程，什么时候我们的大规模投资结束了，什么时候我们的用户体验都能得到保证了，不仅仅只能在北京、上海等大城市能够得到保证，而三、四线，大量的三、四线的趁势，甚至是四、五级城市也能得到非常好的用户体验的时候，我相信到那时候京东商城一定可以实现盈利。　　网易财经：这种相对比较烧钱的模式，有没有一个比较优化的空间？　　刘强东：我们主要是投资巨额，投资可以说是必不可少的，是保证用户体验的必不可少的一个过程。　　网易财经：京东在三月底的时候宣布开始卖火车票，我想问一下刘总，这个是基于什么样的考量？　　刘强东：我们旅游产品本来就是火车票只是我们旅游产品系列的其中一个方面，我们还有机票，还有酒店，马上还会有团队旅行，包括商务旅行我们都会逐步的开发上线，主要目的还是为了满足我们现有用户的需求，能够让他们在京东商城一个平台上满足他所有生活上的需求。　　网易财经：我们可不可以这样讲，京东作为一个大的平台，只要有可以拿来卖的产品，未来的话公司都会做一个这样的考虑？　　刘强东：只要是可以进行网上销售的，只要我们现在的用户群体需要的产品，未来我们都会逐步的开发上线。　　网易财经：除了三月底这个火车票，还有没有其他一些产品是公司正在谈的，或者有其他一些项目是未来准备上线的？　　刘强东：很多，包括未来的租车、租房、卖房、卖车都可以。　　网易财经：卖房这个是基于什么样的考虑呢？因为现在可能对于一个普通的消费者来说，他可能更多的还是去我们传统的销售模式，就是到那个地盘去看，看了以后再去走这样一个流程，这种网上的流程会是什么样的呢？　　刘强东：我们还是做的线上引导，线下消费的模式，类似大家比较流行的用于叫O2O的模式。　　网易财经：这样的话京东有没有和一些开发商在谈这些项目呢？　　刘强东：有，我们其实半年前已经开始在谈了。　　网易财经：现在有没有一个具体的时间表，就是说未来什么时候在开始卖房？我要没记错的话，是去年还是前年，我们也看到包括其他一些销售商他们也在往上开始卖汽车，刚才刘总说到了未来可能还会在网上卖房，可能汽车、房子都是大家认为是比较需要的一些消费品，对这些产品公司是出于什么样的考量，以后是不是说像这种大宗的消费品，是不是都会考虑？在这个过程当中会有一些什么样的困难呢？比如通过网上消费的话？　　刘强东：我们都会考虑的，当然主要京东商城介入的还是信息，就是能够给消费者带来充分的信息，特别是在买房、买车之前他，因为他信息的充分性，可以进行比较，可以选择自己最钟意的一款车或者大概什么位置的房子，但是整个的交易我们还是在线下完成，这样的话能保证消费者的体验，还有品质能得到保证。所以我们京东商城主要完成的是信息方面的一个平台。　　网易财经：您对未来的市场前景是怎样的判断？　　刘强东：我不大清楚您说的是哪方面，如果讲整个行业发展的规模来讲，我相信在未来的五年，依然在中国的电子商务是属于高速发展期，增长速度依然超过50%，整个行业的平均增长速度。　　网易财经：但是同时我们也看到，尤其是京东，在创造了一个比较巨大的营收的情况下，其实这个投入非常非常巨大，刚才刘总也说到，以后可能会考虑IPO在2013年以前会做这个IPO。　　刘强东：2013年以前我们不考虑IPO。　　网易财经：不考虑？　　刘强东：对。　　网易财经：在这之后如果说不能通过融资来解决烧钱的问题的话，以后公司会不会碰到一些发展上的瓶颈？　　刘强东：我们资金都是有很好的规划的。　　网易财经：有没有其他的一些VC会继续在投？　　刘强东：没有，不需要，我们有大量的现金，足够我们三到五年的投资的，所以我们现在也没有新的融资计划也不需要着急IPO。　　网易财经：能和我们介绍一下现在公司的现金流大概是什么样的？　　刘强东：现在不行，因为我们现在还是一家私营的公司。　　网易财经：很多那些数据&　　刘强东：我们不会，也没有公布，除了销售额之外别的数据目前都没有进行公布。　　网易财经：对，我们好象在网上看到的一些资料也只能看到京东的营收情况，但是具体的财务数据都没有相应的数据。　　刘强东：没错。　　网易财经：我们也知道京东可能，当然是网上的一些观点，就是说这样一个非常亏损比较大，会导致以后在经营方面会有很多的问题，这样我就不知道刘总面对这些质疑会怎么样回应？　　刘强东：质疑、传言一直都很多的，四、五年以来每年都有无数的质疑和传言，我们没有那么多时间和精力，也没有兴趣对它进行思考或者反驳或者进行解释之类的，都不需要。　　网易财经：能不能和我们介绍一下未来三到五年公司整体的一个发展的大方向是什么样的？　　刘强东：我们方向性早就已经确定下来了，五年前就已经确定的很清楚，就是以用户体验为中心，不断地强调以用户体验作为中心进行强化，所以我们所有的投资，所有的发展都是围绕着用户体验来展开，未来的三到五年也是如此。　　网易财经：如果是我们作为一个销售平台的话，什么产品都会销售，那怎么样和那些比较细分的一些网站或者其他一些企业也好，就是怎么样和这些企业做一个竞争？　　刘强东：不管是垂直的还是说（08：02）平台，竞争的结果还是用户体验，没有别的元素。　　网易财经：但是？　　刘强东：只要用户体验能够超越竞争对手的话，最终我们就可以超越任何一个竞争对手。　　网易财经：但是刚才我们也提到就是因为公司其实可能在现在目前，的确有可能现金流是比较充裕的，但是这种不断地烧钱的话，总有一天会导致这个现金流会有一些问题的。　　刘强东：它不代表永远都烧钱啊，早晚有一天会赚钱的。　　网易财经：公司有没有做一个比较好的产业前景的分析，预计整个行业在什么时候才能达到一个盈亏的平衡点？　　刘强东：什么时候行业用户体验能够达到一个比较高的水平的时候，自然就可以实现盈亏的平衡点了。　　网易财经：现在我们中国政府其实也在下调整个经济增速的情况，我想问一下这个下调对一个企业来说的话会有什么样的冲击？　　刘强东：增速的，可以说目前整个经济增速跟电子商务几乎就没有任何关系，如果说增速的下滑，消费市场的下行，只会导致传统的连锁店日子过得困难，只会让更多的消费者从线下转移到线上来，2008年金融危机的时候，可以说也是京东商城增长速度最快的一年，那是因为整个消费市场出现大幅度的下滑的趋势。所以我相信就是即使国家经济增速下滑，对电子商务来讲，它的增速不会受到丝毫影响，只可能加快。　　网易财经：谢谢刘总。　　刘强东：谢谢。
当当网李国庆炮轰京东“只够烧到8月”
京东商城手里的钱到底够不够花？日，当当网CEO再次&炮轰&京东商城CEO，称刘强东用对冲基金的方法做企业是瞎掰，京东的钱&只够烧到今年8月、10月&。同时有投行人士跳出来称，京东商城2011年的亏损额已达到12亿元，销售额增速整体低于预期。如果今年京东继续亏损，亏损额可能达到20亿元。　　&三年后是京东发展好还是当当发展好？&对这个提问，李国庆表示京东根本撑不了那么久，他说：&京东的钱只够烧到今年8月、10月，资金告罄之后就得去继续寻求融资或者到美国上市。当当网是赚一个花两个，而京东和拉手则是赚一个花四个。&　　刘强东不久前曾表示，京东的现金流非常健康，且今年不考虑上市。但3月22日有媒体报道称，接到某位投行透露的消息称，京东商城已于今年3月重启上市进程，并已秘密和多家投资银行接触。该投行人士表示，京东2011年全年完成的净销售额仅为210亿元，这个数字较其2011年9月宣称的270亿元低了22%。截至发稿前，京东商城相关负责人手机一直处在关机状态，未就此事真实性发表观点。
京东再出乌龙 团购测试页面一元团购旅游被刷爆
中国电子商务研究中心讯)京东商城这两天是相当吸引人们的眼球。先是在19号凌晨的时候，许多网友发现，京东网站上出现了多款标价一块钱的团购旅游产品，旅游项目包括"绍兴樱花古城浪漫游、住开元名都大酒店自由行"、"药王谷踏青赏花行"。　　花一块钱就能上这些地方去玩，这种不可思议的低价迅速引发了网友们的抢购。有截图显示，在团购结束的时候，去绍兴赏樱花的线路已有一千七百多人购买，而四川药王谷踏青线路的团购人次更是达到一万多人。　　但是，那些下单的网友们注定是要空欢喜一场了，因为昨天京东商城已经正式表示，经过他们调查，发现这个所谓"一块钱团购旅游产品"的页面，是技术后台的测试页面，不知道什么原因却在网站上显示出来了。一位参与这次团购的消费者对《天下公司》讲述了事情的经过。　　消费者：就在3月19日的时候我们看到京东有这个团购我们马上就买了，下午5点钟左右的时候，就有人已经发现这个订单被无故修改了，修改成了客户申请退款，所以我们就马上投诉，京东这边当时客服就说这是一个测试内容，不具备执行能力。　　经济之声记者王浩就此事采访了京东商城副总裁吴声，吴声解释说这确实是一个内部测试页面，产品的链接都是空白的，无法构成完整的旅游产品。那么，对这样的产品下单，当然也是无效的。　　吴声：本身确实是一个测试页面里面的很多内容，包括进去点下去都是空白的，很多内容其实得是互相冲突的，不是一个完整的产品，没有办法形成履约，你说我怎么去履行呢？本身没有标的。　　有意思的是，虽然这只是个测试页面，网友们在交钱付款的时候，却没发现任何问题。有一位深圳的网友，一口气购买了999份药王谷赏花线路产品，而且付款成功。由于每购买一份产品，京东就会给下单人发一条团购优惠券的手机信息，于是，这位网友连续收到999条京东发来的短信，手机都差点爆掉。　　花一块钱就能到浙江绍兴、四川药王谷这样的地方去旅游一趟，一个人要是真能摊上这种好事，恐怕会跟中了彩票一样兴奋。所以，不难想象，当京东宣布这是一个由于技术差错造成的误会时，大家是多么的失望。　　京东商城表示，虽然公司在第一时间就对这个误会进行了处理，但毕竟给许多用户带来了困扰和不便，京东对此表示诚挚歉意。同时，对参与这次团购的用户，京东将积极沟通，并取得用户的原谅和理解。京东商城副总裁吴声说，这次误会是工程师的操作失误造成的，京东也将给予消费者合理的赔偿。　　吴声：这是工程师本身操作的失败，往后操作页面推送到前台里面了，但是不管怎么样面向消费者我们还是以最大的诚意和耐心沟通，包括给予合理的赔偿，除了把支付的款项退回以外。　　但是，许多网友却无法接受京东的这个解释。目前已经有部分网友和京东商城进行了交涉，京东通过客服口头承诺：每个账号都赔偿价值20元的优惠券，如果这次下过单的消费者同意这个赔偿，就在京东的客服那里备案。不过绝大多数参与维权的消费者，都不满意这样的赔偿方案。现在，已有100多名参与团购的消费者加入了一个名为"投诉京东维权群"的QQ群，准备团结起来，共同向京东讨说法，他们要求执行订单。　　消费者：客服当时答应的很好，说一定给我们满意的回复，20号的时候客服跟我讲处理方案已经出来了，赔偿我们京东的20元的京券，我不同意这个方案，我们诉求当然是执行订单了。　　有网友认为，如果那确实是一个测试页面，就应该是京东内部的网页信息，而不应该出现在所有用户面前。京东出现类似的失误已经不是第一次了，他们当然可以说这是失误，但在客观上，这种"失误"造成了一定的轰动效应，起到了所谓"事件营销"的效果。有法律界人士表示，不管是不是技术失误，既然京东在自己的网站上推出了相关团购页面，从《合同法》的角度来说，这就等于向消费者发出了要约，消费者对团购产品付款成功后，这一合同就成立了。所以，京东应该履行合同。而且，京东的这种"1元"低价团购的行为，本身具有广告性质，获得了一大批消费者的响应和关注，从这个角度来说，京东也应该为他的这次"失误"买单。　　北京市兰台律师事务所律师包华认为，京东方面技术失误的说法站不住脚，京东可以和消费者去讨论说，一块钱的价格与商品本身价值差距太大，但不能说一句"这是测试页面"就搪塞过去了。　　包华：不管是不是真的是测试页面，对于消费者来说无所谓测试与否，因为对于消费者来说只要能够在公开的网站信息上能够看到这样的产品，而且能够进行相对应的付款，那就是真实的交易，如果京东说这是个测试页面，而且对于参与测试的人给予一定的感谢，那么应该在页面的明显位置进行标注，这样的测试页面一般不会上线，都是在内部做测试。另外一个我们现在要探讨无非是说一块钱进行旅游的这样的产品是否是属于我们正常的一个商业交易，还是说在交易过程中出现了一些数据上的一些失误，导致交易的价格和价值本身是完全不挂钩的，无非是这个问题，测试页面这个解释，我觉得没有什么合理性可言。(本文转载自中国电子商务研究中心:http://www.100ec.cn/detail--6029660.html
京东商城否认重启IPO传闻 称未遭遇资金危机
&针对京东商城近期秘密和多家投资银行接触、重新启动IPO的传闻，京东商城方面负责人予以否认，并称京东商城资金流非常健康，不急于寻找新一笔融资。　　从京东商城之前公布的运营数据来看，截至2011年底其注册用户超过3000万人，日均访问PV超过8000万，每日交易金额超过1亿元。而从投行方面给出的数据来看，京东商城2011年年销售额为210亿元，较2011年销售额增长105%。　　京东商城方面还表示目前公司资金流非常健康，对市场营销等投入把控严格，在2012年通过对在线旅游、汽车等领域以及开放平台的布局，销售额增长迅速。　　不过，京东商城自2011年开始频繁引入高管人才，从COO沈皓瑜、CTO王亚卿到CMO蓝烨，京东方面持续构建完整的高层管理团队，被外界解读成为上市做铺垫。但京东商城董事局主席、CEO刘强东却对外宣称设立以上高管职位只是为了业务发展需要，在2013年之前京东不会考虑上市。(来源：DoNews)
本文转载自中国电子商务研究中心:http://www.100ec.cn/detail--6029666.html
电商涉足物流三大模式比拼
模式1 自建
　　代表企业：京东商城、凡客、苏宁易购　　优势：快速成长起来的B2C企业，甚至包括商城的品牌商们，对于物流服务的要求远高于目前业内所能提供的服务。在这种背景下，电商企业为了能给客户提供较高质量的个性化服务，纷纷开始自建物流以提升客户体验。而且，工作人员直接与消费者联系，便于货款的及时回收，还可以传播企业文化，为客户提供个性化售后服务。　　京东商城CEO曾经亲自派送货品，并通过全程直播，而这些是第三方物流难以做到的。　　同时，电商自建物流是否可行取决于该企业的订单量。资料显示，在日送货量少于500单的城市，自有团队末端派送的成本将达到15-20元，但日送货量在1万单时，每单的成本则降至2元以下。　　风险：自建物流需要在短时间内投入大量资金是不争的事实。这对于都在&过冬&的电商企业来说，自建物流要承担很大的风险。据业内人士介绍，在北京建立一个配送站点，大约需要10万-20万元的成本。
　　模式2 收购
　　代表企业：当当网、阿里巴巴　　优势：以收购模式运营第三方物流，可以使企业集中所有资源发展核心业务，无需把精力和资源分散在繁杂的物流配套建设上，降低企业管理的难度。　　风险：就目前国内第三方物流企业的实际发展状况看，其配送环节少有能跟上企业的。目前，国内民营快递公司为了加速发展，多采取加盟制。阿里巴巴投资失败的星晨急便就采取这一发展模式。在实际经营过程中，快递公司直营的一线城市网点，服务质量还相对较好，但在一些加盟为主的二三线城市，丢货、破损、服务态度差等已经成了人们对第三方物流公司的普遍印象。在这样的现实下，第三方物流较低的服务水准，就会被很多B2C企业和品牌商所诟病。　　当当网和阿里巴巴通过自己的方式提升与其合作的第三方物流的服务品质。当当网通过对与其合作的将近100家物流企业定期考核，并根据每个公司的实际运营能力进行配送网点的规划。阿里巴巴则是通过入股物流企业，旨在提升服务质量，以便于线上的信息能与线下的物流配送形成对接。
　　模式3 多模式结合
　　代表企业：新蛋网　　优势：按照电商目前的发展情况看，电商企业如果全部依托第三方配送的话，服务质量很难控制，但完全自建配送团队，从资金角度来说对于&过冬&的电商又不切实际。由于自建物流对企业的资金链影响过大，使得电商不得不另辟蹊径寻找解决办法。其中，新蛋网等电商企业，吸取国外电商的做法，自建物流但只是涉足仓储和干线服务，干线之外的配送依然是通过第三方物流来完成。　　风险：目前，包括京东商城等以自建物流为主体的网商已经开始尝试多模式结合的运营模式。尽管使用多模式结合发展的网商享受了自建和收购模式的优点，但同时，这些企也需要面对这两种模式所带来的风险。而且，使用多模式发展物流的电商企业，还需要对物流环节进行合理配置。
刘强东：京东商城成功三要素
&说实话，我是那种有信仰，没偶像的人！&北京水立方北辰世纪中心，刘强东坐在宽大的沙发上，笑着回答记者关于&沃尔玛是不是标杆企业&的问题。　　电子商务诞生之前，从集贸市场、大型商场再到连锁经营，传统商务每一次嬗变都造就了一批明星企业，沃尔玛是明星中的明星，站在传统商务的巅峰，享受着&前无古人&的荣耀。沃尔玛的好日子就快结束，互联网注定催生新明星，新明星将站在新的巅峰，傲视前辈同行，包括沃尔玛。　　2010年，创办7年的京东商城实现交易额100亿元，与沃尔玛相去甚远。但刘强东坚信，站在互联网肩上，京东商城是未来的新明星。　　沃尔玛也认定了互联网上的京东商城，在针对京东商城一笔5亿美元的投资中，沃尔玛已经决定跟投。刘强东在本次专访时说，&沃尔玛是上市公司，稍后才能公布细节。&　　沃尔玛一直向互联网领域突围，其不得不面对这样的因惑，尽管自己网上商城增长迅速，总体业绩却增长泛力，因为传统商城的营收增长乏力。与沃尔玛同样困惑的还有连锁巨头Bestbuy。沃尔玛们意识到，这是一个不属于自己的新世界，也许与新明星站在一起，分享新世界的胜利，才是一条捷径。　　新世界需要传统商业的智慧。刘强东坦承，他看中沃尔玛的供应链管理，这是与沃尔玛合作的重要原因。他说自己在进行一场比赛，除了新世界的互联网公司外，比如凡客、当当，还有来自旧世界的&对手&，比如海尔、苏宁，他们纷纷进军电子商务。刘强东认为致胜的关键是&谁路得快，学习能力更强&。　　年销售额100亿元只是刘强东拓荒的开始，他的目标是千亿，甚至更高，直至超越传统世界里的明星。　　公司员工说刘强东是个&疯狂&的越野爱好者。走过荒漠、戈壁，站在互联网的肩上，他认为自己的拓荒，没有边界。　　突破边界　　《21世纪》：京东做拓展的时候，遇到两种力量的阻碍，一是传统渠道，比如国美等传统家电连锁企业；二是电子商务中的垂直行业，比如当当。你如何化解这些阻碍？　　刘强东：时间。　　跟国美、苏宁的关系，去年11月之后就已经好很多了。对于垂直行业还是个实力问题，当实力达到一定程度的时候，别人的影响已经为零了。刚进入一个行业的时候，别人对你影响真的很大，比如图书，目前依然很大，一些出版社不敢跟我们合作，但没关系了，毕竟大部分的出版社已经和我们合作了。　　我们要做的就是做出真正的业绩，行业内的数字行内人都能知道，合作的出版社赚钱了，没有合作的出版社早晚也会和我们合作。　　《21世纪》：向供货商拿货的时候，怎么说服厂商允许在市场上有两个价格体系，一个网上，一个网下？　　刘强东：博弈。　　如果三到五年之内，中国还不能出现第三家渠道，家电厂商就没法(与现有的渠道商)博弈。真正要博弈，必须有三个大渠道，才有制衡与主导权。一家供货商无法合作，可换另外一家，另外一家立刻可补回来，一点不用害怕，没有人能来威胁供货。如果两家的话，替掉一家，另外一家就没有能力吃货，结果是两家谁都不敢得罪。　　三到五年之内，中国一直是国美、苏宁两大寡头这种格局的话，中国家电厂商都要死。他们自己很清楚，所以他们愿意支持我们，有个第三极。　　《21世纪》：京东在其他行业扩展时，比如说在百货，遇到的阻力可能会小一点，集中度没有图书行业高？　　刘强东：图书行业集中度比较高，只有当当与卓越。比如韩寒的一本，只有一家出版社出版，不会有第二家出版社，他拿到了你就拿不到。但日用百货品牌高度分散。　　《21世纪》：当当的&价格战&，还有&出版社联盟&对京东影响大吗？　　刘强东：叫超级战略合作协议，他们叫超战联盟，目前对我们的影响还是很大的。但没有问题，我们今年第一年，图书会做到5个亿左右。　　《21世纪》：京东进入其他垂直行业时，跟其他电子商务公司相比优势在哪里？　　刘强东：团队的执行能力。京东过去几年，成功的或者说让我们团队自豪的，让投资人放心的，这是唯一一支可以在任何垂直行业都能成功的一个团队。其他的电商公司还没有哪一家能做到这一点。　　当当也做过日用百货的，卓越也是做过，没有一家成功。只有京东最早做IT，接着数码成功了，手机成功了，小家电成功了，大家电也成功了。我们前年做日用百货，去年做到7亿，今年要做35个亿。　　《21世纪》：你判断哪些垂直行业还会出现交易过百亿，企业营收过10亿，利润过1亿的电子商务公司？　　刘强东：我觉得五年后每个行业都会有的，日用百货、服装、3C、手机、笔记本都会有。现在觉得百亿了不起，五年之后会觉得百亿不算什么。　　《21世纪》：淘宝说自己未来交易额上万亿，京东的未来交易额是多少？　　刘强东：我们公司一般看五年，十年太长远。五年内超过千亿。十年规划不重要，大家都忘记了(笑)。
刘强东：下一个强劲对手是马云
他的下一个强劲对手：。其闪电战式的版图扩张会就此止步吗？　　业界还在评论&应该踩刹车了&，质疑&京东已经失控&的时候，京东商城创始人、CEO刘强东却踩下了油门，再次提速。　　2月20日，京东在北京召开新闻发布会，宣布启动电子书刊业务。在品类拓展的道路上，刘强东再下一城。这只是京东品类拓展的一环，去年6月京东就开通了机票业务，本月初，京东进军在线酒店业务，2月10日，京东携手奔驰smart，宣布启动网络销售smart汽车。更早的时候，京东进入了百货、图书领域。　　京东副总裁吴声接受本刊采访总结说，京东是要打造&全在线生活平台&。　　&全在线生活平台&是&网上沃尔玛&的别称，这是现在的刘强东给自己设定的边界。两年前，刘强东的边界还是&网上3C卖场&，京东8年前创立时，刘强东划定的边界是&网上IT卖场&&不断拓展新疆界，这是刘强东野蛮生长的逻辑。　　每次边界拓展，刘强东都掀起了一场战争，敌人从国美、苏宁、当当，直到现在的。每次战争都是硝烟弥漫，遍地狼籍，京东却总是愈战愈强。　　2月22日，在港上市的阿里巴巴宣布私有化，外界的解读是&马云将捆绑阿里巴巴与淘宝集体上市，投资未来业务&。而未来业务即是天猫，，一淘，以及前景不明的阿里云。　　而刘强东尽管一再否认京东上市时间表，但他只是在等待更好的时机。　　人们有理由相信，随着阿里巴巴再上市与京东IPO，预计双方融资总额合计将超过100亿美元。这场百亿美元的融资战，将是这场世纪大战的高潮，也会是中国乃至全球互联网领域三年内最激烈的战争。　　这一次，刘强东遇到的对手&马云，与他之前战胜的都不一样，刘强东能否全身胜出，2012年是关键之年：从2004年起，他与马云对电商未来的路径选择将分出优劣。　　&插红旗&式扩张　　刘强东首先的战场是全品类。他曾放言京东要有上千万种商品，而现在只有200万。　　2010年京东确定全品类战略之后，开始不断地扩张。首先进入日用百货，然后是图书音像，&只要是苏宁、国美、沃尔玛有的东西都要上。&刘强东说。而除了实物产品外，最后还包括虚拟产品，比如旅游产品、电子书 刊。　　上哪些品类，哪些品类先上？他说这与战略相关，由京东信息管理系统决定。&什么品类好卖，什么品类不好卖，我们其实并不关心，我们要做的就是尽快把所有品类都上线。京东商城对每个品类都有分级，从A到F，销售额前20％被列为A品类，第二个20％是B品类，以此类 推。&　　其中，A品类都是由专人来负责，一个采购员大概只负责几个供货商，供货商有任何需求都会有专人来提供服务，B品类每个人可能负责几十个品牌。C品类大概有200多个供货商了。E品类和F品类可能一个人就要负责几千个供货商。　　当一个产品日订单量稳定在500个以上，京东商城会绕过经销商与厂商接触，以取得直接进货权限，为京东商城赢得更有诱惑力的进货价格和促销费用。　　让系统选优，在最优品类上投入更多精力，这是刘强东的扩张策略。　　品类拓展使京东成为中国电商的高铁。即使是在中国互联网领域，也没有公司比刘强东膨胀得更快。2010年，京东交易额超过100亿元，2011年，京东交易额超过300亿元，2012，京东的目标是向1000亿元看齐，刘强东速度让人咋舌。　　与销售额同步增长的是员工规模。京东提供的资料显示，2010年初，创业6年的京东员工为2100人，2011年初，达到7000人，6月达一万人，年底超2万人。今年初，刘强东再放火箭：2012年将新增员工2万人。这意味员工将达4万人，成为中国人数最庞大的互联网军团。　　2009年元旦与春节，由于订单猛增，京东出现爆仓，刘强东发现&第三方物流不可靠&，决定自建物流。2010年开始，京东开始全国圈地，自建物流，目前京东有华北、华南、中南、西南四大物流中心，在天津、苏州、杭州、南京、深圳、武汉、厦门等40余座重点城市建立了配送站。　　刘强东的圈地速度没有停止。京东还在筹建一个叫&亚洲一号&的现代化仓库，这个仓库&有鸟巢的8倍那么大&。按照刘强东的规划，京东将要在五年时间内投资百亿资金来建设自有仓储物流体系。　　去年京东将办公室搬到了位于鸟巢北边的北辰中心，刘强东的办公室挂着一张巨幅的中国地图，刘强东常坐在他那张红色大办公桌后面，逡巡那张地图：在这里，京东是不是要建设个配送中心，或是物流中心？　　下一秒钟，刘强东会抓起电话，向相关负责人下令：红旗要插到这里。　　规模与盈利　　刘强东的另一个战场则略显隐蔽&修正京东的商业模式，目的是规模扩展的同时降低烧钱速度，早日实现商业本质&盈利。　　迄今为止，京东的经验只是&价格战获得用户&，却没有证明盈利能力。刘强东面对这个问题时，每次都语焉不详。　　记者采访获悉，京东商城正在进行IM内测。这款工具有Web版和客户端两种，功能类似淘宝旺旺，将来主要用于客服和第三方商家沟通使用。就像旺旺之于淘宝一样，此类IM客户沟通更适用于入驻开放平台的中小商户，而不是已经形成规模的B2C网站。　　这种打造&京东版天猫&的细节，预示着刘强东的战略悄然转型：　　2011年年终的京东战略会议上，刘强东强调了两个战略重点，大百货和POP（刘强东为京东开放平台取名），POP开放平台已经成为京东商城的重中之重。刘强东要求，POP开放平台2012年要实现销售200亿的目标。　　刘强东还透露：去年京东非3C交易额（注，非销售收入，因为包括了POP平台）占到了整体的20％，今年根据财务预测这个数字将到30％左右，&我相信在3年之内京东的3C和非3C将各占50％。&他说。　　修正模式使京东增加了另一种盈利来源，即天猫商城目前的佣金模式：按品类不同，收取第三方销售商3％至5％的佣金，这是一种&轻资产，深互联网&模式。天猫商城通过这种商业模式赚得盆满钵满：以天猫交易额1000亿计，佣金比例取中间值4％计，天猫2011年通过这种模式实现营收40亿元。这不能不让烧钱不止的刘强东眼红。京东2012年如果POP平台交易额200亿元，则将实现收入8亿元。　　京东这列高铁，是继续提速保持外界看到的刺激，还是降速保证平稳？刘强选择的是前者。　　做大规模，是刘强东必须做的选择。做大规模才能获得京东商城集客、集货的能力，获得产业链的控制力，或者说获得重新定义产业的话语权。POP开放平台，使京东在品类拓展之外，有了另一条拓展之路。　　凡客CEO此前评价京东模式时说，必须做到年销售30亿美元至50亿美元才能盈利。刘强东也意识到，规模才能定义产业链，截取更多利润。　　2月8日，一份坊间流传的供货协议揭示了京东商城有意提升毛利的战略意图。该协议显示，京东商城要求其供货商给予京东商城20％毛利率、总额不低于100万元的毛利保底，并向京东商城缴纳每年20万元的品牌服务 费。　　一手抓规模，一手抓盈利，两手都要硬，2012是刘强东的大考之年。　　京东拼天猫　　战场边际的扩张也使刘强东四面树敌，2011年，与京东的&隔空骂战&成为互联网一景。　　最强大的竞争者来自天猫商城，这是一列比京东增速更快的列车。刘强东认为，在B2C领域，京东不能只做老二。　　业内观察者、《浪潮之巅》作者吴军认为，在互联网领域，有一个&流量不等值定律&，排名老大市场份额可能是50％，第二可能是30％，但及价值不仅老大的十分之 一。　　消息人士向本报记者透露，在考虑2012是否续用支付宝之前，刘强东曾给马云打电话，表示京东作为支付宝的大客户，能否降低费率，毕竟电商赚钱不容易，千分之三的费率太高。马云在电话里的意思是&想办法促成这件 事&。　　随后双方沟通的结果却出乎刘强东的意料之外：支付宝决定维持3％的利率不变，给出的解释是&不能破了行规&。上述消息人士说：是支付宝管理层否决了马云的建议。刘强东却觉得，在阿里巴巴，没有马云搞不定的事。由此得出的结论是，马云不仗义。　　3％变成2％，以京东交易300亿元计，可节省费率是3000万元。　　对于京东与刘强东而言，更担心支付宝收集京东商业机密，包括总交易量，单品类交易量，交易量的高峰与低谷。支付宝与天猫同是阿里系企业，把这些数据提供给天猫，会成为天猫对付京东的依据。刘强东觉得：支付宝是个摄像头，还是对手的摄像头，会扮演&无间道&。　　最根本的冲突是，京东与天猫要争做B2C行业的老大，马云与刘强东要争做电商行业的老大，刘强东不愿京东成为对手赚钱的工具。　　例如一淘网近日发布的&2011年四季度全网B2C商家商品价格指数&显示，京东商城领涨B2C商品价格，涨幅为5％至15％。这一报告又一次引起一淘、京东的口水战。京东发文反击，宣布屏蔽一淘网搜索，强调&涨价15％纯属自杀&。　　一淘网方便用户比价，用户&一键&就能知道网络产品的最低价格，这加剧了网络行业的价格站，而价格战、流量购买大战正是B2C全行业亏损的原因之一。一淘网使刘强东觉得马云不仅不仗义，而且简直是个坏人了：损人利己，收渔翁之利。　　于是，弃用支付宝，屏蔽一淘指数，只是百亿大战揭幕之前的小插曲。　　GE：京东何时盈利？京东何时上市？　　刘强东：关于利润和上市我发现有一个奇怪的现象，就是我们的媒体朋友对这些问题的关注比我们自己要多得多。我们内部高管从来没有讨论过怎么盈利怎么赚钱怎么上市，但几乎每个媒体朋友和业内的每个人见到我，都会问这两个问题。　　关于盈利，等京东整个物流系统和信息系统全部搭建完毕，在处理海量订单的同时依然能够保证每个订单的用户体验，那我们自然就会盈利了。　　GE：京东商城去年的投入很大，营销费用占销售额的比重？　　刘强东：每年销售额的比例是固定的。从2007年成立市场部开始整个市场营销费用占销售额的比例我们之前也公布过，是远远低于2％，最低的时候只有0.8％，这个限额没有变过。只不过随着我们销售额的成倍增长，我们的市场费用在比例不变的情况下也会越来越多，所以大家看到我们广告多了，其实是我们销售额增加了，我们市场费用的比例连0.001％都没有涨过。　　在所有电商中京东投入市场费用的比例一定是最低的，从来没有超过2％。　　GE：商务部正在鼓励传统企业&触网&，你怎样看待传统企业的优势和劣势？　　刘强东：前景会非常好，因为每个传统企业都会带着一笔钱进入行业，为这个行业做出一些贡献。　　传统企业的优势是他们跟供应商合作比较长，对零售行业的理解比今天大部分电子商务企业更透彻，这是优势。但优势也往往会成为劣势，就是他们有可能把线下的成见带到线上来，这是他们需要克服的思维定式，希望传统企业用创新的理念来经营电子商务。　　GE：苏宁易购宣布B2C的目标是成为第一，你如何看待同行的快速布局？　　刘强东：5年前第一次接受媒体采访时我就说过，中国的电子商务市场需要无数的优秀企业一起努力才能成长，这种以市场化为指导原则的公开、公正、透明的竞争，才能保证各家不断提升用户体验，最终让消费者、供应商和各个平台都受益。　　所以我们欢迎苏宁这样的传统企业发力线上销售，只有大家一起努力把蛋糕做大，在维持现有份额不变的情况下，我们的业务才会变得越来越大。如果这个行业只有一家企业在做，那么是永远都做不大的，永远成为不了行业里巨无霸型的企业。
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