[转载]1300点抢创业板，2000点砸蓝筹，公募基金还有智商可言吗？
序言：这帮从业没几年的新生代基金经理，是不是疯掉了？好吧，俺坐看小票踩踏剧目的正式上演！
数据显示，基金第一季度报告中，上述三只股票在重仓股数据中，分别为持股总市值第一、减仓数量第一、加仓数量第一。观察第一季度基金重仓股的变化，不难发现，在持股总市值方面，伊利股份、中国平安、格力电器、万科A依然占据前面的重要位置，他们持有的基金数量同样居前，颇受基金经理的喜爱。兴业银行领衔的重仓股减仓队列中，金融、地产依然不受“待见”，在第一季度中仍是基金重点减仓的对象。重仓股加仓方面，中信银行位列第一，却难改银行业总体情况，在其之后的加仓队伍中，信息通讯和科技产业才是真正的主力军，包括TCL集团、金风科技、中兴通讯。
伊利股份仍然是基金的“最爱”。数据显示，在2014年第一季度末重仓股排名中，有220只基金重仓持有伊利股份，继续位列首位，其也以万元的总市值居基金持股首位。而在2013年年报中，伊利股份成为了216只基金的重仓股，位列重仓股首位，总市值为万元，也是第一位。在持仓总市值方面，紧随伊利股份之后的，是中国平安、格力电器、万科A。与2013年相比，中国平安、格力电器的排名没有发生变化，而万科A则由去年的第七位，上升到了今年第一季度的第四位。可以说，在2014年一季报中，基金依然延续着对伊利股份的“爱”。对此，业内人士认为，在2014年，大消费领域会成为众多基金经理看好的投资机会，在消费升级的背景下，消费品公司很可能在低风险下带来持续收入。其中，食品行业将是比较稳健的投资方向，这一领域中，伊利股份作为代表，正在延续去年被众多基金追捧的势头。尽管伊利股份依然位居重仓股首位，但是其第一季度却遭受了大幅减仓。与去年底相比，一季度末伊利股份被减仓4364.28万股。重仓股数据中，华夏基金持有伊利股份最多，第一季度共持有15072.23万股，持股市值为万元。而在2013年，华夏基金也是持有伊利股份最多的基金公司。华夏基金方面表示，在投资策略上依旧长期关注大消费领域，积极关注实体经济在转型期各个细分领域的成长机会，其中对食品行业的关注度靠前。此外，在以个股投资和长期投资为主的前提下，适当容忍其短期波动，不参与短期的博弈。
金融地产不受“待见”
格力电器并非遭遇基金减仓最严重股票，在其之前的是兴业银行。数据显示，截至一季度末，重仓股减仓排名第一位的是兴业银行，减仓19124.15万股，更值得注意的是，在十大减仓重仓股中，银行业就占据了一半席位，除兴业银行外，还有浦发银行、招商银行、农业银行和中国银行。一家减仓银行业的基金公司对理财周报记者表示，一季度的市场热点仍集中在软件、医疗服务板块，主题投资主要集中在新能源汽车、互联网金融、智能穿戴、智能家居等领域。这样的投资背景下，旗下基金在增持部分机械设备和食品饮料个股的情况下，相继减持了金融股。被大举减仓的金融股还有中信证券、中国平安、中国太保三只个股，分别减仓16825.87万股、9534.72万股、9389.95万股。金融行业之外，房地产行业也是一季度减仓的重点领域，包括金地集团、保利地产、华侨城A等房地产股票。而值得注意的是，这两大被减仓的行业，也是2013年中众多基金减仓的重点行业。一位北京基金人士表示，基金公司第一季度中出现了对利率上升敏感的银行和风险不确定的地产行业减持的现象，是因为基金经理对宏观经济整体仍不乐观，而利率水平的上升仍将是实体经济和股票市场投资的主要风险。
银华大成领衔个股加仓
虽然银行业成为了基金减仓的重点领域，但是在一季度增持的十大重仓股中，中信银行却位居首位。数据显示，在第一季度基金重仓股中，中信银行被增持21,011.26万股，而基金持股总量为21,836.25万股，也就是说，重仓中信银行的基金大部分来自于一季度的贡献。但在中信银行之后，基金加仓的重仓股清一色集中在了信息通讯和科技产业，TCL集团、金风科技、平高电气(行情股吧买卖点)、中兴通讯等排在了前十位。其中，基金一季度中加仓TCL15244.87万股，金风科技则被加仓14561.16万股。值得注意的是，在具体产品中，银华核心价值优选分别重点配置了中信银行和金风科技。数据显示，一季度末，核心价值优选加仓金风科技2220.43万股，在重仓金风科技的29只基金中，持股总量和加仓数量都是第一位。中信银行方面，核心价值优选更是在一季度末配置了9043.62万股，在其十大重仓股中排在第四位，而在2013年四个季度的数据中，前十大重仓股中鲜有中信银行的身影。
银华核心价值优选一季度报告中表示，市场投资在一季度的前半段继续演绎了抛弃传统行业，进入代表未来发展方向的新兴产业。在此之后，随着市场风险偏好的显著变化，出现了以银行、地产、汽车等板块底部企稳反弹，而中小板、创业板大幅下跌的市场格局，存量资金的博弈继续加剧。由于该基金规模较大，纠错成本过高，所以在寻求个股成长性的同时，也重点考虑了股价的安全边际，精选了各行业内的优质龙头公司作为基础配置。
而这样的调仓风格，也是近段期间多位基金经理表现出的，向蓝筹股转向配置的风格。同样，大成创新成长也是近一年来首次重仓TCL集团。数据显示，一季度末，TCL集团被加仓的15244.87万股中，有10099.99万股来自大成创新成长，占比大66.25%。在第一季报告中，大成方面也表示，一个公司的转型或者说拥抱新经济并不是简单的放弃传统行业然后收购一个处于新兴产业的公司，基金将特别关注那些主动适应互联网经济、积极探索新兴盈利模式的传统行业中的公司。
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公募基金赚钱秘笈：定增+重组+并购+股权
　　中国经济网 9月19日讯(记者 张桔 )进入三季度以来，两市指数又开始了新一轮上冲的过程，其中上证指数由2000点一线上升到了2300点一线，权益类公募基金在这一阶段也是赚得盆满钵盈，那么，在这轮市场走强的过程中，公募选股是否有章可循呢？
　　时下，业内对这一轮股市的走强尚存在着分歧，既有国泰君安抛出的5000点不是梦的高调观点，同时也有申银万国的“悲歌已在远方响起”的悲观论调；即便是对于股市走强的看法，基金业内也有结构性牛市和朦胧牛市的不同说法。
　　那么，这一轮公募基金的赚钱秘笈究竟在哪里呢？一位不愿透露姓名的基金分析师表示，实际在轻舞飞扬的年代，国企改革尚未能激发出相关上市公司的实质性业绩利好，而年底已经近在咫尺，年终排名和做绝对收益的压力让公募或许会选择快速见效的捷径，一条“定增+重组+并购+股权”的投资脉络线渐渐显露了出来。
　　重组试金石：昔日亚伟利器依然闪光
　　9月18日，沪市上市公司收出连续第六个“一”字涨停，该股在复牌后上涨了60%，股价也骤然间从6元的水平上升到了接近9元一线。
　　中国经济网记者注意到，该股呈现如此强势的主要原因是公司的资产重组吸引了巨大的注意力。根据公司的相关公告显示，该公司拟向控股股东福成投资发行股份购买其所持有的三河灵山宝塔陵园有限公司(简称宝塔陵园)100%的股权。重组完成后，宝塔陵园将成为公司全资子公司，公司将新增殡葬服务业务。原来在食品业摸爬滚打的福成五丰将实现惊天跨越，一举“转行”殡葬业。深圳某中型基金公司的基金经理自信地预测，该股的目标将是十个涨停板。
　　而福成五丰的例子还不是个案，中经记者注意到，实际上今年下半年以来，停牌重组股在沪深两市比比皆是。有趣的是，记者还发现了多家停牌重组的上市公司复牌后的走势类似于福成五丰，比如、、等等。相关人士指出，这种复牌后连续一字涨停的走势固然和重组后基本面的变化有关，当然也和停牌期间错过了指数上行的收益从而复牌补涨有关。
　　遵循着重配重组股的思路，很多基金搭上了净值上冲的顺风车，其中颇为典型的一只基金是富国医疗保健。中经网记者注意到，该基金神准地10只重仓股押中了6只。按照该基金的二季报来分析，复牌后一路涨停的华润万东和百润股份赫然在列，而其持仓重还包括了、、和。
　　据某媒体统计，截至9月17日，泰信优势增长、工银信息、银河主题、广发聚优、华宝兴业收另益增长、华夏红利、广发聚瑞等基金二季度末的重仓股中都有3-5只疑似重组停牌。其中，停牌重仓股规模占比仅次于富国医疗保健的为华安宏利，约为21%。
　　定增利刃剑：剑走偏锋剑光闪烁
　　所谓定向增发，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。而根据上海某基金公司人士介绍，定增底价较二级市场一般有20%以上的折价，且2013年定增项目的平均参与起点为1.31亿元，同时当大盘在2000点附近时，定增盈利将是大概率事件。
　　综合中经网记者的采访，当前内地的基金公司中，财通基金毋庸置疑是最为重视定向增发的基金公司。相关统计显示，截至2014年的8月末，财通基金自2013年以来已经成功参与了79个定增项目，累计参与金额超过180亿元，浮动收益率将近40%，总浮盈规模超过50亿元，2013年以来的定增参与金额、中标数量、总浮盈规模均位列全行业的首位。
　　中经网记者拿到的资料表明，如果按照截至今年8月29日的最新浮盈率计算，在财通基金所参与的79个项目中，两只的浮盈已经超过了100%，其中认购了3100万股的的最新浮盈率为123.84%，排在财通定增项目的首位；而其认购了390万股的的最新浮盈率为113.83%，同样收益不菲。
　　中经网记者了解到，绰号“定增王”的财通基金凭借平台优势、资金雄厚、组合投资、投研能力、量化对冲、个性定制等优势创造了百亿定增参与额，同时专门成立了“财通基金定增研究中心”。这或许是一条独辟蹊径之路。
　　并购“中国梦”：隐身定增后的更大利润源
　　实际，一位业内人士指出，上市公司对大股东定增，下一步就是描述并购故事。
　　一位不愿具名的人士指出，实际过去定增和并购并没有如此紧密的联系，但如今圈内流行的玩法是先定增，然后向机构描绘出美妙的并购蓝图，比如吹嘘业内有几家小公司排着队等着卖给上市公司，达到吸引机构的关注抬高股价的目的，最后再增发股票来收购大的项目，通常会选定一家质地比较好、成长性比较高的非上市企业。实际上，记者了解到，如此丝丝入扣的并购比单纯的定增更有诱惑力，股价的提升前景更为广阔。
　　举例子来看，一家上市公司近期对外公布了他们的并购思路，这家公司就是。中航光电表示，公司并购总体思路是聚焦公司战略，以基于价值的战略性增长为目标，以基于核心能力的业务布局为方向，拓宽视野，精心谋划，全面深入推进公司资本运作工作。“与有机增长互为补充，适当向上、下游产业链延伸，坚持“整合、融合、凝聚、发展”的行业整合策略。”公司亦着眼于产业链并购。
　　记者注意到，公募基金对类似中航光电这类的潜在并购题材股票亦兴趣浓厚，比如华商基金。来自中航光电的中报显示，在前十大流通股股东中，华商领先企业和华商策略精选分别排在第六和第七位，同时有持仓在其中的还有中邮核心成长，只不过三者在当季度都有小幅度的减持。
　　根据相关的分析，从减持的行为判断，或许市场对中航光电这类朦胧画饼式的并购利好还心存顾忌，但是对于“定增+并购”的组合题材实际上是颇为推崇。一个代表性的案例是中小板上市公司，其在7月2日晚间披露了非公开发行股票的预案，拟向大股东浙江润成控股集团有限公司、常州星河资本管理有限公司、重庆拓洋投资有限公司、义务富鹏股权投资合伙企业发行1.5亿股股份。其中，大股东浙江润成拟认购4500万股。从定增预案公布后，股价横盘长达7个月之久的康盛股份，股价出现强势上涨。
　　当然，一位资深的投资者提醒，要注意并购与被并购的区别，被并购实际类似于重组，但两者对股价的刺激作用都吸引着敏感的机构参与。
　　股权的诱惑：公募创新式设计“吸金”
　　传统意义上，私募基金分为阳光私募基金(投资于二级市场)和股权投资私募基金，而如今公募正在尝试着将私募的壁垒打破，勇于吃螃蟹者来自于嘉实。
　　投资于10万元就能参与到中石化销售公司的原始股投资中，这是嘉实基金设计出嘉实元和的初衷。从产品性质而言，这是公募基金首次获准投资非上市公司股权，它更像一只投资于Pre-IPO(上市前)的私募股权基金，而私募股权基金的门槛为100万元，这类产品由公募基金来做，不仅降低了投资门槛，而且有助于惠及更多个人投资者。
　　对此，嘉实基金总经理赵学军公开表示：“中石化销售公司属于优质的未上市资产，公众过去一直没有机会分享企业上市前至上市后的溢价收益，而嘉实元和通过一系列的产品机制创新，让社会大众能够直接投资于优质未上市企业，使其最大程度地受惠于本轮混合所有制改革。”
　　市场人士分析称，在中石化销售公司股权上市前，因为该基金的稀缺性，基金上市当日会象新股一样受到资金关注和炒作(只不过不会像目前的新股这样炒的很高。)保守看，即使上市当日涨幅只有2%，基金的年化收益率会达到8%。远高于市场上理财产品。
　　此外，中石化销售公司上市之后的资本溢价将为基金贡献更多收益。中石化销售公司目前10倍的市盈率，在香港上市后，同期国际可比公司是16-19倍的市盈率，考虑是央企第一单，上市会体现一定的溢价和得到国际投资者的认同，其市盈率可能会明显高于16倍。
　　综上所述，公募基金四大赚钱秘笈轻舞飞扬，作为投资者的您，会选择哪一类呢？
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16:51来源：金融界
金融界网站6月20日讯 智度投资(000676，买入)在投资者互动平台上表示，证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，作为已经重组完成的上市公司，没有什么影响。
问： 证监会修订《上市公司重大资产重组管理办法》，作为已经重组完成的上市公司，会有什么影响吗？
答：没有什么影响，谢谢。
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真相 | 投资公募基金靠谱吗？
摘自公众号：发布时间： 17:45:06
本文作者徐彬，哈佛大学毕业，曾就职于摩根士丹利，德意志银行等国际知名投资银行和对冲基金，现任中国首家公募基金跟投平台 “基有帮”创始人&CEO（“买基金，有人帮”），已获得国际顶级风投机构蓝驰创投的数千万元投资。 公募基金分为两种，一种是主动管理型的基金，另一种是被动管理型基金（又称指数基金）。前者的收益完全靠基金经理的投资能力，因此管理费略高，一般1.5%/年。后者完全模拟指数，有没有基金经理管都一样，看天吃饭，因此管理费较低，一般0.5% - 1.0%/年。说到这不得不先吐槽一下曾经一个上非诚勿扰的基金经理，明明管理的是一个跟踪美国标普500指数的指数型基金，也就是上面说的那种有没有基金经理管都一样，看天吃饭的基金，非要说自己帮投资者一年赚了24%，真是为了泡妞啥都敢说。
股神巴菲特教导我们，大部分主动管理型基金都跑不赢大盘，因此投资指数基金是散户们最好的投资策略。但是，就算是大师的建议，我们也要实际验证一下。
我们统计了各类公募基金过去10年的收益水平，并且对比了上证指数和沪深300指数后发现，可以跟大盘相比的股票型和混合型基金分别以16.9%和20.9%的年化收益率完胜上证指数（11.8%）和沪深300指数（15.0%）。不得不感叹，中国特色真是无处不在啊！
美国的规律在中国失效，根本原因在于两国的投资者结构截然不同。美国股市绝大部分投资者是机构投资者（简称“机构”），而中国70%都是散户。投资是个博弈的过程，而指数代表了所有投资者的平均水平。在美国，任何一家机构都很难从对手那里占便宜，因此机构的平均水平与指数的回报类似。而在中国，机构可以通过欺负散户来提高自己的收益，由于指数代表了所有投资者，即所有机构和散户的平均水平，因此指数的回报被散户拉低了，因此机构可以轻松跑赢指数。 很多人喜欢自己炒股，但事实是，自己炒股相当于冒着被割韭菜的风险，亲自上阵去和专业的基金经理博弈。而投资公募基金相当于给专业的基金经理一点管理费，让Ta帮着割别的韭菜。对于大部分人来说选择前者还是后者就一目了然了吧。至此，我们得出结论，巴菲特关于“投资指数基金是散户最好的投资策略”的结论在中国并不成立，在中国，散户应该投资公募基金。 投资公募基金的正确姿势是什么呢？
上图是过去十年每一年各类公募基金的平均收益，标红的是当年表现最好的品类。可以看出，公募基金的表现是轮动的，如果有人可以做到每年选择正确的投资品类（每年做个4选1的选择题），10年的收益率可以达到惊人的23.8倍，年化收益高达37.8%。真的有办法可以做到吗？不但可以，而且还能做的更好。今天时间有限，以后针对这个话题慢慢聊。 说的清逻辑的投资才是好投资！请注意：以上纯属个人观点，不构成投资建议，投资需谨慎！
微信号：qijunjie82